Nvidia memiliki tiga jalur investasi yang berjalan secara bersamaan, dengan skala dan pembagian tugas yang sama sekali berbeda.

Jalur pertama adalah Tim Pengembangan Perusahaan (Corporate Development).
Bertanggung jawab atas investasi strategis bernilai puluhan miliar hingga ratusan miliar dolar AS. Dalam empat bulan sebelum 2026, investasi saham AI yang dipimpin jalur ini telah melebihi 40 miliar dolar AS. Contoh kasus yang representatif adalah: investasi 30 miliar dolar AS ke OpenAI (dan menyisihkan tambahan hingga 100 miliar), janji 10 miliar dolar AS ke Anthropic, penambahan 2 miliar dolar AS ke CoreWeave dan penandatanganan perjanjian pembelian kapasitas cloud sebesar 6,3 miliar dolar AS, investasi 2 miliar dolar AS ke Nebius, injeksi 2 miliar dolar AS ke Synopsys, dan hingga 2 miliar dolar AS ke xAI.
Jalur kedua adalah NVentures, divisi modal ventura Nvidia.
Seluruh tim hanya terdiri dari 2 orang, dengan total investasi di 79 perusahaan, menginkubasi 20 unicorn, dan menyelesaikan 43 investasi dalam 12 bulan terakhir. Skala per investasi berkisar dari beberapa juta hingga puluhan juta dolar AS, dengan fokus pada follow-on investment, sekitar satu dari delapan investasi menjadi lead investor. Fokus terbaru adalah kuantum computing, AI biomedik, dan infrastruktur inferensi AI.
Jalur ketiga adalah NVIDIA Inception, sebuah akselerator startup yang tidak berinvestasi langsung, tetapi menyediakan kredit perangkat keras, dukungan teknologi, dan koneksi dengan VC.
Ketiga jalur ini membentuk sebuah corong: Inception menemukan proyek awal dan mengintegrasikannya ke ekosistem Nvidia, yang memiliki nilai investasi masuk ke NVentures untuk mendapatkan cek awal, dan setelah tumbuh cukup besar untuk mempengaruhi strategi Nvidia, akan "naik kelas" ke Tim Pengembangan Perusahaan, masuk ke dalam kerangka kerja kolaborasi bernilai puluhan hingga ratusan miliar dolar AS.
Namun, sistem ini sedang menimbulkan kontroversi, dengan inti masalah pada empat kata: pendanaan siklus.
Sebagai contoh konkret, Nvidia memegang sekitar 7% saham CoreWeave. Setelah menerima investasi dari Nvidia, CoreWeave menggunakan dana tersebut untuk membeli GPU Nvidia, lalu GPU tersebut dijadikan jaminan untuk meminjam lebih banyak uang, dan uang pinjaman tersebut digunakan untuk membeli lebih banyak GPU Nvidia.
Sementara itu, Nvidia juga menandatangani perjanjian pembelian kapasitas cloud sebesar 6,3 miliar dolar AS dengan CoreWeave, berjanji menghabiskan kapasitas berlebih CoreWeave hingga 2032. Uang berasal dari Nvidia, berputar dan kembali ke Nvidia.
Polanya tidak hanya satu jalur. Nvidia menjanjikan investasi hingga 100 miliar dolar AS ke OpenAI, dan OpenAI berjanji membeli perangkat keras Nvidia serta membangun pusat data senilai 300 miliar dolar AS melalui Oracle, sementara Oracle juga membeli GPU dari Nvidia. Nvidia menginvestasikan 10 miliar dolar AS ke Anthropic, dan Anthropic men-deploy Claude di Microsoft Azure, yang kemudian membeli sistem Grace Blackwell dan Vera Rubin dari Nvidia.
Menurut perkiraan Seaport Research, setiap dolar AS yang diinvestasikan Nvidia dalam saham setara dengan sekitar 3,5 dolar AS pendapatan dari pembelian chip di hilir. Otoritas persaingan UE pada bulan yang sama memasukkan risiko "pengeluaran siklus" ini ke dalam pengawasan.
Jensen Huang dalam wawancara dengan Bloomberg menanggapi keraguan tentang pendanaan siklus dengan mengatakan: "Pernyataan itu tidak masuk akal. Uang yang kami investasikan hanyalah sebagian kecil dari total kebutuhan pendanaan perusahaan-perusahaan ini." Janus Henderson menyebut pola ini sebagai "siklus yang sehat", dan berpendapat bahwa di era kekurangan daya komputasi, mengikat pasokan dan permintaan melalui "kepemilikan saham + kontrak pembelian jangka panjang" adalah pengaturan bisnis yang masuk akal.
Posisi resmi Nvidia adalah semua investasi didasarkan pada penilaian bisnis independen, tidak terkait dengan penjualan perangkat keras.
Namun, di era kekurangan daya komputasi, "keterkaitan antara saham dan kontrak pembelian adalah kebetulan" sendiri adalah masalah kepercayaan.