1. Rantai Likuidasi

​Ini adalah pendorong utama dari keruntuhan kripto yang cepat. Ketika harga turun ke tingkat tertentu, trader yang meminjam uang untuk melakukan "long" (bertaruh bahwa harga akan naik) mencapai harga likuidasi mereka.
​Mesin risiko otomatis bursa mengambil alih.
​Ini secara paksa menjual kripto mereka dengan harga pasar untuk menutupi utang.
​Penjualan paksa ini mendorong harga turun lebih jauh, mencapai harga likuidasi berikutnya.
​Ini menciptakan efek domino yang dapat menurunkan harga sebesar 10% atau lebih dalam hitungan menit.

​2. Premium Stablecoin
​Selama penjualan besar-besaran, semua orang bergegas keluar dari aset yang volatil (seperti Bitcoin atau Ethereum) dan melarikan diri ke stablecoin seperti USDT atau USDC. Karena permintaan massal yang mendadak, stablecoin sering diperdagangkan dengan premi kecil (misalnya, $1,01 atau $1,02) di bursa terdesentralisasi karena semua orang bersaing untuk keamanan pada saat yang sama.

​3. Reset Tingkat Pendanaan
​Jika pasar telah sangat "long" dan optimis, tingkat pendanaan (biaya yang dibayar trader long kepada trader short untuk menjaga harga futures permanen tetap terkait dengan harga spot) akan sangat positif. Sebuah pembersihan besar malam ini akan sepenuhnya menghapus tingkat tersebut, menjadikannya datar atau bahkan sangat negatif saat trader panik berbalik untuk melakukan short.
​Kenyataan: Pasar kripto suka berburu likuiditas di tempat yang paling menyakiti orang banyak. Seringkali, "malam berdarah" menampilkan lonjakan besar dan menakutkan ke bawah yang secara instan melikuidasi posisi long yang terlalu leverage, diikuti oleh rebound yang sama agresifnya setelah penjualan paksa berhenti.