Nvidia memiliki tiga jalur investasi yang berjalan bersamaan, dengan skala dan pembagian tugas yang sama sekali berbeda.

Jalur pertama adalah Tim Pengembangan Perusahaan (Corporate Development).
Bertanggung jawab atas investasi strategis bernilai miliaran hingga ratusan miliar dolar AS. Dalam empat bulan sebelum 2026, investasi saham AI yang dipimpin jalur ini telah melebihi 40 miliar dolar AS. Contoh kasus yang representatif adalah: investasi 30 miliar dolar AS ke OpenAI (dan cadangan tambahan hingga 100 miliar), janji 10 miliar dolar AS ke Anthropic, penambahan 2 miliar dolar AS ke CoreWeave dan penandatanganan perjanjian pembelian kapasitas cloud sebesar 6,3 miliar dolar AS, investasi 2 miliar dolar AS ke Nebius, injeksi 2 miliar dolar AS ke Synopsys, dan hingga 2 miliar dolar AS ke xAI.
Jalur kedua adalah NVentures, divisi modal ventura Nvidia.
Seluruh tim hanya terdiri dari 2 orang, telah menginvestasikan di 79 perusahaan, menginkubasi 20 unicorn, dan menyelesaikan 43 investasi dalam 12 bulan terakhir. Skala per investasi berkisar dari beberapa juta hingga puluhan juta dolar AS, dengan fokus pada follow-on investment, sekitar satu dari delapan investasi adalah sebagai pemimpin investasi. Fokus terbaru adalah kuantum computing, AI biomedis, dan infrastruktur inferensi AI.
Jalur ketiga adalah NVIDIA Inception, sebuah akselerator startup, yang tidak berinvestasi langsung, tetapi menyediakan kredit perangkat keras, dukungan teknologi, dan koneksi dengan VC.
Ketiga jalur ini membentuk sebuah corong: Inception menemukan proyek awal dan mengintegrasikannya ke ekosistem Nvidia, perusahaan yang memiliki nilai investasi masuk ke NVentures dengan cek awal, dan setelah tumbuh cukup besar untuk mempengaruhi strategi Nvidia, mereka "naik kelas" ke Tim Pengembangan Perusahaan, masuk ke dalam kerangka kerja kolaborasi bernilai miliaran hingga ratusan miliar dolar AS.
Namun, sistem ini sedang menimbulkan kontroversi, dengan inti masalah pada empat kata: pendanaan siklus.
Sebagai contoh konkret, Nvidia memegang sekitar 7% saham di CoreWeave. Setelah menerima investasi dari Nvidia, CoreWeave menggunakan dana tersebut untuk membeli GPU Nvidia, lalu GPU tersebut dijadikan jaminan untuk meminjam lebih banyak uang, dan uang pinjaman digunakan untuk membeli lebih banyak GPU Nvidia.
Sementara itu, Nvidia juga menandatangani perjanjian pembelian kapasitas cloud sebesar 6,3 miliar dolar AS dengan CoreWeave, berjanji mengatasi kelebihan kapasitas CoreWeave hingga 2032. Uang berasal dari Nvidia, berputar dan kembali ke Nvidia.
Model serupa tidak hanya satu jalur. Nvidia berjanji investasi hingga 100 miliar dolar AS ke OpenAI, yang kemudian berjanji membeli perangkat keras Nvidia dan membangun pusat data senilai 300 miliar dolar AS melalui Oracle, dan Oracle pun membeli GPU dari Nvidia. Nvidia juga menginvestasikan 10 miliar dolar AS ke Anthropic, yang kemudian men-deploy Claude di Microsoft Azure, dan Azure membeli sistem Grace Blackwell dan Vera Rubin dari Nvidia.
Menurut perkiraan Seaport Research, setiap dolar AS yang diinvestasikan Nvidia dalam saham setara dengan sekitar 3,5 dolar AS pendapatan dari pembelian chip di hilir. Otoritas pengawas persaingan UE pada bulan yang sama memasukkan risiko "pengeluaran siklus" ini ke dalam ruang lingkup pengawasan.
Jensen Huang dalam wawancara Bloomberg menanggapi pertanyaan tentang risiko pendanaan siklus dengan mengatakan: "Pernyataan itu tidak masuk akal. Uang yang kami investasikan hanyalah sebagian kecil dari total kebutuhan pendanaan perusahaan-perusahaan ini." Janus Henderson menyebut model ini sebagai "siklus yang sehat", dan berpendapat bahwa di era kekurangan daya komputasi, mengikat supply dan demand melalui "kepemilikan saham + kontrak pembelian jangka panjang" adalah pengaturan bisnis yang masuk akal.
Posisi resmi Nvidia adalah semua investasi didasarkan pada penilaian bisnis independen, tidak terkait dengan penjualan perangkat keras.
Namun, di era kekurangan daya komputasi, "keterkaitan antara saham dan kontrak pembelian adalah kebetulan" sendiri adalah sebuah masalah kepercayaan.