Pasar dana Bitcoin menunjukkan diskonto negatif yang telah meluas hingga -5,9%, mencapai level terendah dalam dua tahun. ETF seperti IBIT, GBTC, dan lainnya diperdagangkan dengan diskonto hampir 6% terhadap nilai aset bersih, ini bukan hanya fluktuasi sentimen jangka pendek, melainkan penurunan kebutuhan struktural dana terhadap eksposur ETF.

Diskonto negatif berarti pembeli di pasar sekunder enggan membeli unit dana dengan harga sesuai nilai bersih, yang mungkin disebabkan oleh terhambatnya jalur arbitrase institusional, atau dana beralih dari ETF pasif ke instrumen yang lebih fleksibel. Sementara itu, harga Bitcoin turun di bawah 62.000 dolar AS, tetapi tingkat biaya dana tetap positif, menunjukkan bahwa posisi short tidak terlalu agresif—penjualan lebih banyak berasal dari pasar spot dan ETF.
Risikonya adalah, jika diskonto negatif ini berlanjut, penerbit ETF mungkin menghadapi tekanan penebusan, yang akan menekan harga Bitcoin lebih jauh. Tapi dari sudut pandang lain, diskonto ini juga memberi peluang bagi para arbitrase, asalkan likuiditas pasar cukup untuk menampungnya.
$ibit #btc #gbtc #defi #etf