👀💫💥 Saham Nvidia Turun 3% Saat Investor Beralih ke Ekosistem Infrastruktur AI yang Lebih Luas

Saham Nvidia mengalami penurunan lagi hari ini, turun sekitar 3% menjadi sekitar $1.216. Penurunan ini terjadi saat Wall Street berusaha menyeimbangkan kembali portofolio teknologinya, mengamankan keuntungan besar dari GPU dan mengalihkan dana ke bagian lain yang penting dan lebih murah dari pembangunan AI.
Langkah ini mengikuti sesi Selasa yang volatil di mana NVDA sempat melewati angka $1.230 sebelum pembalikan di akhir hari menariknya ke zona merah sebesar 0,7%.

Meskipun Nvidia masih menjadi raja tak terbantahkan dari akselerator AI, narasi pasar yang lebih luas diam-diam sedang bergeser. Kekuatan komputasi mentah dari GPU tidak lagi menjadi satu-satunya permainan di kota, melainkan modal mulai mengejar infrastruktur yang mendukungnya, seperti chip memori generasi berikutnya, jaringan optik, dan CPU khusus.
Perpindahan ini meninggalkan Nvidia dalam posisi yang tidak biasa: bermain bertahan di hari di mana seharusnya mereka merayakan kemenangan. Meskipun merilis pembaruan produk secara konsisten dan merencanakan jalur pertumbuhan bernilai miliaran dolar, saham ini tampaknya belum menemukan pijakannya saat ini.

Respon pasar yang terbatas terlihat jelas minggu ini di Computex. Nvidia menghabiskan banyak waktu untuk meyakinkan Wall Street bahwa ekspansinya ke CPU adalah mesin pertumbuhan besar berikutnya.

Salah satu berita utama adalah peluncuran RTX Spark, platform chip PC berbasis AI yang dibangun di atas arsitektur Arm. Ini adalah serangan langsung terhadap raksasa PC lama seperti Intel, AMD, dan Qualcomm.

Namun, para trader belum tertarik.

Meskipun memasuki pasar PC konsumen memperluas jangkauan Nvidia, investor institusional sangat fokus pada bisnis pusat data, mesin utama di balik kenaikan luar biasa saham ini selama beberapa tahun terakhir. Ada juga pertanyaan yang valid tentang seberapa besar pasar "AI PC premium" sebenarnya, dan apakah adopsi konsumen dapat menyamai permintaan besar dari penyedia cloud yang kita lihat saat ini.
Untuk saat ini, hype di Computex belum mampu menggerakkan pasar.

CEO Nvidia Jensen Huang menghabiskan minggu ini dengan keras menolak suara analis yang semakin meningkat yang memperingatkan bahwa pengeluaran modal besar dari Big Tech mungkin tidak akan membuahkan hasil.
Berbicara di sebuah acara privat di Taipei yang penuh dengan investor institusional dan kantor keluarga, Huang menepis kekhawatiran tentang profitabilitas AI sebagai usang.

"Hanya dalam enam bulan terakhir ROI benar-benar direset. Sekarang sangat menguntungkan," kata Huang, menurut Bloomberg.

Pendiri Nvidia ini berargumen bahwa teknologi ini telah membuka kunci triliunan nilai ekonomi, menambahkan bahwa hanya orang "gila" yang akan mempertanyakan pengembalian yang dihasilkan pada tahap ini.
Nada defensif ini menyoroti ketegangan saat ini di Wall Street, di mana investor semakin menuntut bukti bahwa ratusan miliar yang dihabiskan untuk infrastruktur AI benar-benar akan terlihat di laporan laba rugi perusahaan perangkat lunak dan perusahaan besar.

Meskipun tekanan jangka pendek, dukungan institusional tetap kokoh. Morgan Stanley mengulangi peringkat Overweight-nya pada Nvidia, menjadikannya pilihan utama di ruang semikonduktor dengan target harga $1.350.

Setelah pertemuan tertutup dengan manajemen di Computex, perusahaan mencatat bahwa valuasi Nvidia tetap sangat menarik dibandingkan dengan rekan-rekannya, khususnya menyoroti pipeline CPU yang selama ini diabaikan. Menurut catatan tersebut, eksekutif Nvidia kini memiliki gambaran tentang peluang pendapatan besar sebesar $20 miliar di segmen CPU saja.

Morgan Stanley juga menunjukkan bahwa Nvidia secara aktif bekerja untuk menurunkan total biaya kepemilikan pusat data AI dengan mengoptimalkan sistem "head node", yang biasanya menghabiskan setengah anggaran.

Namun, pasar beroperasi berdasarkan momentum. Meskipun tesis jangka panjang tetap hidup dan baik, para investor tampaknya puas duduk diam sampai lini bisnis baru Nvidia mulai menunjukkan angka nyata dalam laporan laba rugi.