Hari ini topiknya:

Musim Dingin Kripto❄️ Memulai Bear Market Dalam
Apakah pasar kripto didasarkan pada narasi penetapan harga, atau penetapan harga berdasarkan nilai?
Jawaban saya adalah:

Sekarang: 90% penetapan harga berdasarkan narasi

Masa depan: semakin beralih ke penetapan harga berdasarkan nilai

Tapi tidak akan pernah berubah menjadi penetapan harga murni berdasarkan nilai

Prediksi penurunan pasar ini sudah ada tanda-tandanya dari segi teknis, tetapi seberapa dalam penurunan itu, sudah melebihi pemahaman saya.
Sebelum penurunan, saya sudah mengatakan bahwa kita telah keluar dari bentuk teknis sebelum burung gagak hitam, tetapi tidak tahu apa yang akan terjadi.
Ketika bursa utama termasuk Gate, terhubung ke pasar AS, penurunan dimulai.
Banyak orang tidak tahu apa artinya ini, bisa lihat siaran langsung saya kemarin.
Mulai saat ini, penetapan harga murni berdasarkan narasi akan membawa bencana bagi pasar kripto.

Sepuluh tahun yang lalu:

Pasar saham AS dan pasar kripto adalah dua pasar yang berbeda.

Sepuluh tahun ke depan:

Pasar saham AS dan pasar kripto akan secara bertahap menjadi satu pasar yang sama.

Karena:

Dompet yang sama
+
Bursa yang sama
+
Stablecoin yang sama

Dapat membeli secara bersamaan:

BTC
ETH
SOL
NVDA
TSLA
SPY
Obligasi pemerintah AS

Ini berarti:

Persaingan terbesar di masa depan bukan lagi:

BTC VS ETH

Melainkan:

Pasar saham AS VS aset kripto

--------------------------------------------------

1. Perbedaan Esensial

【Pasar saham AS】

Membeli:

Arus kas masa depan perusahaan

Contohnya:

NVIDIA (NVDA)

Sumber nilai:

• Penjualan chip AI
• Pendapatan pusat data
• Pertumbuhan laba perusahaan

Apple (AAPL)

Sumber nilai:

• Penjualan iPhone
• Pendapatan layanan
• Pembelian kembali saham

Jadi:

Pasar saham AS pada dasarnya adalah aset produksi.

--------------------------------------------------

【Aset kripto】

Membeli:

Nilai jaringan

Sumber nilai BTC:

• Kelangkaan
• Konsensus
• Permintaan cadangan negara

Sumber nilai ETH:

• Penyelesaian stablecoin
• DeFi
• RWA
• Keuangan di blockchain

Sumber nilai SOL:

• Transaksi di blockchain
• Penyelesaian frekuensi tinggi
• Pertumbuhan pengguna

Jadi:

Aset kripto pada dasarnya adalah aset jaringan.

--------------------------------------------------

2. Mengapa institusi lebih suka pasar saham AS?

Karena:

Pasar saham AS dapat dihitung.

Contohnya:

NVDA

Dapat dihitung:

• Pendapatan
• Laba
• Tingkat pertumbuhan
• Valuasi PE

Sedangkan BTC tidak bisa dihitung secara tepat.

Lebih bergantung pada:

Berapa banyak dana di masa depan yang bersedia dipegang.

Oleh karena itu:

Kepastian

Pasar saham > aset kripto

--------------------------------------------------

3. Perbandingan Imbal Hasil

Lebih dari sepuluh tahun yang lalu:

【Pasar saham AS】

Indeks Nasdaq:

Tingkat tahunan sekitar 15%-20%

Apple:

Tingkat tahunan sekitar 20%-25%

NVIDIA:

Tingkat tahunan jauh di atas 50%

--------------------------------------------------

【Aset kripto】

BTC:

Tingkat tahunan jangka panjang sekitar 50%-60%

ETH:

Hasil historis lebih tinggi

Beberapa altcoin:

100 kali lipat
1000 kali lipat

--------------------------------------------------

Kesimpulan:

Elastisitas hasil

Aset kripto > pasar saham

--------------------------------------------------

4. Perbandingan Risiko

【Pasar saham AS】

Apple:

Penurunan maksimum sekitar 40%

Microsoft:

Penurunan maksimum sekitar 35%

NVIDIA:

Penurunan maksimum sekitar 60%

--------------------------------------------------

【Aset kripto】

BTC:

Penurunan maksimum sekitar 80%

ETH:

Penurunan maksimum sekitar 90%

Altcoin:

Penurunan maksimum sekitar 99%

--------------------------------------------------

Kesimpulan:

Risiko

Aset kripto >>> pasar saham

--------------------------------------------------

5. Mengapa dana di masa depan akan dialokasikan ulang?

Dulu:

Dana global
↓
Masuk ke bursa
↓
Hanya bisa membeli koin

BTC
ETH
MEME
Altcoin

--------------------------------------------------

Masa depan:

Dana global
↓
USDC
↓
Bursa
↓
Dapat membeli:

BTC
ETH
SOL
NVDA
TSLA
SPY
Obligasi pemerintah AS

--------------------------------------------------

Lalu pasar akan mulai bertanya:

Mengapa membeli koinmu?

Bukannya membeli NVIDIA?

Mengapa membeli koinmu?

Bukannya membeli obligasi pemerintah AS?

Mengapa membeli koinmu?

Bukannya membeli S&P 500?

--------------------------------------------------

Ini adalah pertanyaan yang harus dijawab oleh semua altcoin di masa depan.

--------------------------------------------------

6. Apa yang benar-benar ingin dilakukan AS?

Banyak orang berpikir:

AS mendukung Crypto.

--------------------------------------------------

Tapi dari sudut pandang strategi modal:

AS lebih berharap:

Dana global
↓
Stablecoin
↓
Keuangan di blockchain
↓
Saham AS di blockchain
↓
Aset AS

--------------------------------------------------

Yang paling tidak diinginkan AS:

Dana global
↓
USDT
↓
MEME
↓
Dogcoin
↓
Terus-menerus spekulasi udara

--------------------------------------------------

Yang paling diinginkan AS:

Dana global
↓
USDC
↓
Coinbase
↓
Saham AS di blockchain
↓
Pasar modal AS

--------------------------------------------------

Pada dasarnya:

Crypto Capital

Sedang diarahkan menjadi

Modal Amerika

--------------------------------------------------

7. Aset yang benar-benar bernilai di masa depan

BlackRock tidak akan bertanya:

Koin mana yang akan naik 10 kali lipat?

--------------------------------------------------

Mereka hanya akan bertanya:

Sepuluh tahun ke depan

Siapa yang bisa menyerap aliran nilai terbanyak?

--------------------------------------------------

BTC

Menyerap nilai emas digital

--------------------------------------------------

ETH

Menyerap nilai keuangan di blockchain

--------------------------------------------------

SOL

Menyerap nilai transaksi di blockchain

--------------------------------------------------

USDC

Menyerap nilai dolar digital

--------------------------------------------------

NVDA

Menyerap nilai industri AI

--------------------------------------------------

Microsoft

Menyerap nilai aplikasi AI

--------------------------------------------------

Yang benar-benar bernilai bukan konsepnya.

Tapi aliran nilai masuknya.

--------------------------------------------------

8. Proyeksi struktur dana setelah 2030

Lapisan pertama (aset inti)

Saham teknologi AS

NVDA
MSFT
GOOG
AMZN
META

Sekitar 40%

--------------------------------------------------

Lapisan kedua

BTC
ETH
SOL

Sekitar 30%

--------------------------------------------------

Lapisan ketiga

RWA
Obligasi di blockchain
Reksa dana di blockchain

Sekitar 20%

--------------------------------------------------

Lapisan keempat

MEME
Dogcoin
Altcoin naratif murni

Sekitar 10% bahkan lebih rendah

--------------------------------------------------

9. Kesimpulan akhir

Sepuluh tahun yang lalu:

Pasar saham AS dan pasar kripto adalah dua dunia yang berbeda.

--------------------------------------------------

Sepuluh tahun ke depan:

Pasar saham AS dan pasar kripto akan menjadi satu pasar yang sama.

Karena:

Dompet yang sama

Stablecoin yang sama

Bursa yang sama

Dapat membeli semua aset sekaligus.

--------------------------------------------------

Ketika aset ditempatkan di rak yang sama,

Pasar akhirnya hanya akan bertanya satu pertanyaan:

“Sepuluh tahun ke depan, berapa banyak nilai nyata yang bisa kamu ciptakan?”

Pasar saham AS menjawab dengan laba.

BTC menjawab dengan nilai cadangan.

ETH menjawab dengan jaringan keuangan.

SOL menjawab dengan jaringan transaksi.

Dan sebagian besar altcoin yang tidak memiliki arus kas, pengguna, atau kemampuan menangkap nilai,

Akan menghadapi kompetisi nilai yang sesungguhnya untuk pertama kalinya.

Ini juga merupakan logika mendalam di balik dorongan AS terhadap stablecoin, sekuritas di blockchain, saham AS di blockchain, dan RWA:

B bukan untuk membiarkan dana tetap di dogcoin,

Tapi agar modal global akhirnya dapat mengalir ke aset AS melalui sistem keuangan di blockchain.