Cerebras Systems telah sukses melakukan IPO——Mengapa jalur chip AI bisa lebih dulu meluncur?

Pada Mei 2026, perusahaan chip AI Cerebras Systems menyelesaikan IPO yang sangat dinantikan, mengumpulkan dana sebesar 5,5 miliar dolar AS, dan harga saham hari pertama melonjak hingga 68%. Bagi investor yang memperhatikan “prediksi perusahaan IPO sebelum 2027”, keberhasilan Cerebras dalam melantai adalah sinyal yang sangat berharga: jendela IPO di bidang infrastruktur AI telah terbuka lebih dulu.

Logika keberhasilan Cerebras

Cerebras terkenal karena mengembangkan chip “mesin tingkat wafer”, yang luas permukaannya puluhan kali lipat dari GPU tradisional, dirancang khusus untuk melatih model AI skala besar. Keberhasilannya dalam IPO ini didukung oleh beberapa faktor kunci: pertama, permintaan pasar yang jelas—perusahaan model besar sangat membutuhkan daya komputasi seperti sekarang ini; kedua, diferensiasi teknologi yang mencolok—kompetisi langsung dengan Nvidia memberikan cerita investasi unik bagi Cerebras; ketiga, jalur profitabilitas yang relatif jelas—meskipun masih dalam tahap pertumbuhan, model ekonomi unitnya lebih mudah dipahami oleh investor institusional.

Berdasarkan data FactSet, dalam lima tahun terakhir, dari perusahaan yang valuasinya lebih dari 10 miliar dolar AS saat IPO, hanya Figma yang mengalami kenaikan harga saham hari pertama hingga 250%, melebihi Cerebras. Ini menunjukkan bahwa antusiasme pasar terhadap jalur daya komputasi AI belum berkurang.

Pelajaran untuk jalur chip AI di China

Keberhasilan Cerebras juga memiliki makna referensi bagi jalur chip AI di China. Empat “Naga kecil” GPU domestik—Moore Thread, Muoxi Co., Ltd., Biren Technology, dan Suiyuan Technology—secara intensif mendorong proses IPO dari akhir 2025 hingga awal 2026. Pada Desember 2025, Moore Thread melantai di STAR Market dengan kenaikan harga saham lebih dari 4 kali lipat pada hari pertama; Biren Technology kemudian melantai di pasar Hong Kong. Selain itu, Kunlun Chip berencana IPO di Hong Kong, dan Suiyuan Technology telah menyelesaikan bimbingan IPO.

Situasi perusahaan chip domestik ini memiliki kemiripan dengan Cerebras—keduanya berusaha memecah dominasi Nvidia, tetapi menghadapi tantangan yang lebih kompleks: tidak hanya kejar-kejaran teknologi, tetapi juga pembatasan geopolitik dan keamanan rantai pasok. Namun, logika pasar modal tetap sama: di tengah permintaan pelatihan model besar yang terus meledak, perusahaan infrastruktur daya komputasi memiliki cerita pertumbuhan yang paling pasti.

Pendapat saya: Keberhasilan Cerebras memberikan kepercayaan diri yang kuat terhadap jalur chip AI. Perusahaan chip AI di China kemungkinan besar akan mengalami gelombang IPO besar-besaran sebelum 2027—Kunlun Chip, Suiyuan Technology, dan lainnya memiliki rencana IPO yang jelas. Investor harus fokus pada apakah perusahaan-perusahaan ini mampu mempertahankan kecepatan iterasi teknologi di tengah persaingan pasar yang sengit, karena ini akan menjadi variabel kunci apakah mereka dapat menyelesaikan IPO sebelum 2027.