Industri semikonduktor "juara tersembunyi" — Mengapa saya tidak membeli ASML tapi terus mengamati

ASML (阿斯麦) adalah saham yang paling saya "takuti" di Gate. Perusahaan ini memproduksi mesin litografi, yang merupakan bagian hulu dari pembuatan chip. Hanya mereka yang mampu memproduksi mesin litografi ultraviolet ekstrem (EUV), dan TSMC, Samsung, Intel semuanya bergantung padanya. Posisi monopoli ini lebih kuat daripada NVDA.

Lalu mengapa saya tidak membelinya? Tiga alasan: terlalu mahal, terlalu lambat, tidak mengerti.

Pertama, terlalu mahal. Rasio harga terhadap laba (PER) ASML telah lama di kisaran 35-40 kali, harga sahamnya beberapa ribu dolar per lembar (Gate mendukung pecahan saham sehingga bisa membeli, tapi secara psikologis merasa mahal). Meskipun posisi monopoli ini layak dihargai demikian, toleransi kesalahan sangat rendah. Jika terjadi perubahan jalur teknologi (misalnya terobosan dalam pencetakan nano atau litografi elektron), posisi ASML akan goyah. Meskipun kemungkinannya kecil, jika terjadi, akan sangat merusak.

Kedua, terlalu lambat. Pertumbuhan kinerja ASML sangat stabil, sekitar 15% per tahun, tapi jarang mengalami lonjakan besar. Karena perangkatnya memiliki siklus pengiriman yang panjang dan tingkat pesanan yang tinggi, tetapi ini juga berarti kurang kejutan. Untuk dana kecil, pertumbuhan 15% per tahun tidak sebanding dengan mencari instrumen yang lebih cepat pertumbuhannya.

Ketiga, tidak mengerti. Mesin litografi ini sangat spesialis. Saya bisa memahami pendapatan dan laba dari laporan keuangan, tetapi tidak bisa menilai apakah jalur teknologi ini akan tergantikan. Ini di luar kemampuan saya. Seorang investor amatir membeli ASML pada dasarnya sama saja dengan berjudi.

Jadi saya memilih untuk tidak membeli, tapi saya akan terus mengamati. Setiap kali ASML mengumumkan laporan keuangan, saya akan melihat jumlah pesanan tertunda dan distribusi pelanggan. Jika suatu hari saya merasa mampu memahami industri ini, atau valuasinya turun cukup murah (misalnya PER 20 kali), saya mungkin akan membeli sedikit. Tapi sebelum itu, saya hanya penonton.

ASML di Gate sangat dalam, spread harga beli dan jualnya kecil. Ini adalah tanda pasar yang matang. Tapi matang tidak selalu cocok untuk semua orang.

#分享美股交易赢英伟达股票