IPO terbesar dalam sejarah telah tiba, seberapa jauh Elon Musk dari kekayaan sebesar satu triliun dolar?

陶朱，金色财经

Ringkasan: Pada 3 Juni 2026, sumber mengungkapkan bahwa SpaceX berencana menetapkan harga per saham sebesar 135 dolar AS dalam penawaran umum perdana (IPO). SpaceX berencana menerbitkan 555,6 juta saham, dengan potensi penggalangan dana sebesar 75 miliar dolar AS. Artikel ini merangkum detail penting yang harus diketahui tentang IPO SpaceX.

Satu, Titik Waktu Kunci IPO SpaceX

• 20 Mei: SpaceX secara resmi merilis prospektus IPO.

• 4 Juni: Pelaksanaan roadshow korporat.

• 11 Juni: Perkiraan konfirmasi harga akhir per saham.

• 12 Juni: Perkiraan pencatatan resmi di bursa.

Dua, Berapa valuasi SpaceX?

SpaceX berencana menjual kurang dari 5% saham, dengan nilai total sekitar 60 hingga 80 miliar dolar AS, dan target valuasi mencapai 1,75 hingga 1,8 triliun dolar AS. Jika target penggalangan dana 75 miliar dolar AS tercapai, akan melampaui rekor IPO Saudi Aramco tahun 2019 sebesar 29,4 miliar dolar AS, menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah.

Tiga, Siapa penjamin emisi IPO SpaceX?

Kelompok penjamin emisi IPO SpaceX terdiri dari lebih dari 20 bank investasi, dipimpin oleh lima bank besar Wall Street.

Penjamin utama:

Goldman Sachs akan menjadi penjamin utama IPO ini.

Penjamin pengarah:

Morgan Stanley memimpin IPO ini, dengan E*Trade bertanggung jawab memenuhi kebutuhan transaksi ritel.

Penjamin pengarah bersama:

JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup

Lainnya:

Kelompok penjamin emisi juga termasuk Royal Bank of Canada (RBC), Mizuho Bank dari Jepang, Macquarie Bank, Barclays dan institusi lainnya.

Empat, Setelah IPO, peran apa yang dimainkan Elon Musk?

SpaceX menyatakan bahwa setelah IPO, Musk akan menjabat sebagai CEO, CTO, dan ketua dewan direksi.

Musk kemungkinan besar akan melanjutkan struktur saham ganda atau desain serupa untuk mempertahankan kendali voting, yang sangat mirip dengan pengaturan saat Tesla go public. Struktur saham ganda berarti Musk memiliki hak suara beberapa kali lipat dari saham biasa, sehingga meskipun persentase kepemilikan menurun karena dilusi setelah IPO, pengaruhnya terhadap strategi perusahaan tetap kuat.

IPO ini diperkirakan akan menggunakan mode penerbitan tingkat pertama secara penuh, artinya semua hasil akan menjadi milik perusahaan, dan pemegang saham SpaceX saat ini tidak akan dapat menjual saham mereka dalam IPO. Dana yang diperoleh akan digunakan untuk memperluas sumber daya komputasi AI dan jaringan satelit SpaceX, termasuk.

Lima, Mengapa SpaceX memilih上市 saat ini?

Musk secara tegas menentang上市 selama ini, karena pasar modal yang berorientasi jangka pendek bertentangan dengan misi jangka panjang SpaceX. Namun, situasi berubah pada akhir 2025, didorong oleh berbagai faktor.

CFO SpaceX, Bret Johnsen, menyatakan bahwa dana dari IPO akan digunakan untuk meningkatkan frekuensi peluncuran roket Starship, menempatkan pusat data AI di luar angkasa, dan mendorong misi manusia tanpa awak ke Mars. Analis menambahkan alasan struktural yang lebih dalam, di mana pasar swasta saat ini memiliki sekitar 2-3 triliun dolar cadangan dana yang menganggur, sementara pasar saham global mencapai 100-150 triliun dolar. SpaceX telah mendekati batas dukungan pasar swasta, dan untuk membiayai rencana industri selama puluhan tahun, struktur dana swasta sudah tidak memadai.

上市 juga memberi likuiditas bagi investor awal. Pemegang saham saat ini termasuk Alphabet, Fidelity, dan beberapa venture capital top, yang menunggu momen likuiditas ini. Selain itu, dari segi kekayaan pribadi Musk,上市 akan memudahkan dia menggunakan saham sebagai jaminan pinjaman, seperti yang pernah dia lakukan dengan saham Tesla, untuk mendapatkan dana tanpa harus menjual saham.

Enam, Kontroversi apa yang terkait SpaceX?

1. Krisis kepercayaan tata kelola

Pada 29 Mei, dana pensiun Denmark, AkademikerPension, memutuskan memasukkan SpaceX ke daftar larangan, karena kekhawatiran terhadap tata kelola perusahaan.

Dana ini menyatakan bahwa alasan utama mereka menghindari SpaceX terkait faktor ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola), terutama karena tata kelola perusahaan yang sangat buruk. Meski demikian, jika mereka menilai SpaceX sebagai peluang investasi menarik dari segi pengembalian, mereka tidak akan keberatan. Namun, sebagai investor jangka panjang, mereka berpendapat bahwa valuasi perusahaan sudah sangat tinggi.

2. Ketidaksesuaian tweet Musk dan informasi prospektus

Musk memposting di platform X tentang kerjasama dengan startup AI Anthropic, mengungkapkan detail sewa pusat data Colossus 1 yang berbeda dari yang tertera di prospektus. Prospektus menyebutkan bahwa Anthropic akan membayar SpaceX “12,5 juta dolar AS per bulan hingga Mei 2029”, dan kedua pihak dapat mengakhiri perjanjian 90 hari sebelumnya; sementara tweet Musk menyatakan sewa hanya selama “180 hari, dan kedua pihak dapat mengakhiri kapan saja”, menimbulkan keraguan besar tentang pendapatan aktual dan durasi kontrak.

3. Keraguan terhadap valuasi

Laporan mingguan BIT Official menyebutkan bahwa narasi paling mencolok adalah eksplorasi Mars. Tapi pasar sudah menilai jauh lebih dari sekadar visi Mars. Setelah akuisisi xAI Februari lalu, cerita pertumbuhan jangka panjang SpaceX meluas ke AI, jaringan global, dan infrastruktur. Ini berarti, logika valuasi SpaceX sedang mengalami penyesuaian ulang. Mungkin ini salah satu cerita IPO paling menarik dalam sejarah, tetapi pasar sudah memberi harga tinggi, dan investor harus menilai apakah ruang untuk mendukung valuasi saat ini masih cukup.

Analis Farrar menyatakan bahwa kinerja keuangan inti dari bisnis Starlink sendiri tidak cukup untuk mendukung valuasi 1,5 triliun dolar. Untuk menerima harga ini, investor harus berspekulasi tentang masa depan yang sangat spekulatif seperti kolonisasi Mars dan pusat data luar angkasa, serta premi kepercayaan terhadap Musk, yang mirip dengan logika Tesla yang mengandalkan cerita masa depan daripada keuntungan saat ini untuk mempertahankan valuasi tinggi.

Akuntan terkenal Jack Ciesielski menyebut bahwa target ini adalah “misi pendaratan bulan”, dan keberhasilannya sangat bergantung pada kemampuan SpaceX mencapai skala produksi roket yang jauh melebihi kompetitor, membangun keunggulan monopoli yang nyata.

4. Kerugian besar di bisnis AI

Analis Robert Cyran menyatakan bahwa Musk berencana menilai SpaceX di pasar terbuka dengan valuasi 1,75 triliun dolar, tetapi prospektusnya terjebak dalam “lubang hitam” klaim besar tentang AI, sebagian besar berasal dari xAI. xAI membutuhkan pengeluaran modal sangat besar, dengan tiga bulan pertama tahun ini membakar 7,7 miliar dolar, lebih dari tiga kali lipat tahun sebelumnya, dan menyumbang lebih dari tiga perempat dari total investasi SpaceX. Kerugian operasional kuartal pertama sebesar 2,5 miliar dolar cukup membebani perusahaan. Selain itu, SpaceX menandatangani perjanjian dengan Anthropic, yang menyewa kapasitas data center Musk seharga sekitar 1,3 miliar dolar per bulan. Mengingat pendapatan xAI selama 12 bulan terakhir hanya sedikit di atas 3 miliar dolar, bisnis utama departemen ini sebenarnya menjadi penyewaan server yang tidak terpakai. Masalah utama adalah bisnis AI inti SpaceX belum menunjukkan kemajuan nyata, Grok tertinggal dari pesaing dalam berbagai pengujian, dan pendapatan kuartal pertama hanya tumbuh kurang dari 13%. Sementara itu, Anthropic memperkirakan pertumbuhan kuartalannya akan lima kali lipat dari yang dicapai oleh yang lain. Secara umum, SpaceX memang seperti “roket pesawat luar angkasa”. Tapi dari segi keuangan, perusahaan ini masih sulit mencapai “kecepatan pelarian”.

Tujuh, Apa saja sumber pendapatan utama SpaceX?

Saat ini, sumber pendapatan utama SpaceX adalah layanan internet satelit Starlink, yang telah menjadi pilar utama perusahaan dan menyumbang lebih dari 70% total pendapatan. Kedua adalah layanan peluncuran roket dan kontrak pemerintah.

1. Starlink

Menyumbang sekitar 70%–80% dari pendapatan perusahaan. Dengan konstelasi satelit orbit rendah yang besar, Starlink menyediakan layanan broadband kepada jutaan pengguna pribadi dan perusahaan di seluruh dunia, dan telah mencapai profitabilitas besar serta arus kas positif.

2. Peluncuran roket komersial

Dengan teknologi roket Falcon 9 dan Falcon Heavy yang dapat digunakan kembali, SpaceX mendominasi pasar peluncuran luar angkasa komersial global, memperoleh pendapatan stabil dari frekuensi peluncuran yang tinggi.

3. Kontrak pemerintah dan lembaga

Termasuk pengiriman barang dan misi manusia ke Stasiun Luar Angkasa Internasional (ISS) untuk NASA, serta peluncuran muatan militer untuk Departemen Pertahanan AS. Meskipun kontrak ini penting secara simbolis, kontribusinya terhadap pendapatan keseluruhan relatif kecil, sekitar 5%.

Delapan, Dampak IPO SpaceX apa saja?

1. ETF luar angkasa sedang meledak

Dengan IPO SpaceX yang sangat dinantikan, ETF terkait luar angkasa sedang mengalami lonjakan besar. Data Morningstar Direct menunjukkan bahwa dalam sebulan terakhir, ETF terkait luar angkasa menarik masuk dana sebesar 1,3 miliar dolar, meningkatkan total aset kelolaan di sektor ini menjadi 3,3 miliar dolar. Namun, Strategas memperingatkan bahwa “ekonomi luar angkasa” masih merupakan segmen kecil dalam peta teknologi yang luas. Mereka memperingatkan bahwa “mengikuti SpaceX, konsep luar angkasa, dan tren berikutnya secara membabi buta bisa berisiko.”

2. Meningkatkan sentimen investasi di sektor komersial luar angkasa

Huatai Securities berpendapat bahwa, sebagai perusahaan terkemuka di dunia di bidang luar angkasa dan AI, rencana上市 SpaceX dapat meningkatkan semangat dan kepercayaan investasi industri luar angkasa di China, dan berpotensi menciptakan resonansi di pasar modal China dan AS. Mereka menyarankan untuk memperhatikan peluang investasi di sektor luar angkasa komersial domestik.

3. Dampak negatif terhadap saham luar angkasa lain

Brian Jacobsen, kepala strategi ekonomi Annex Wealth Management, menyatakan: “Ini bisa menjadi indikator tren, atau pertanda.” Antusiasme terhadap SpaceX cukup besar untuk menarik minat investor, tetapi karena CEO-nya adalah figur terkenal, perusahaan ini mungkin terlalu unik, dan perhatian yang tertuju padanya bisa justru merugikan saham luar angkasa lain, bukan mendukung mereka.

Sebenarnya, bukan hanya saham luar angkasa; jika SpaceX menarik banyak dana dan sahamnya dibeli secara besar-besaran, IPO lain juga bisa menghadapi penurunan valuasi atau bahkan penundaan.

Sembilan, Berapa banyak BTC yang dimiliki SpaceX?

Menurut dokumen pengajuan S-1 ke SEC AS, hingga 31 Maret 2026, SpaceX memegang 18.712 Bitcoin, dengan nilai wajar sekitar 1,29 miliar dolar AS, dan berdasarkan harga saat ini, nilainya mendekati 1,45 miliar dolar AS. Jumlah ini melebihi cadangan Bitcoin yang sebelumnya diungkap Tesla sebanyak 11.509 BTC.
Prospektus menunjukkan bahwa biaya perolehan Bitcoin SpaceX sekitar 661 juta dolar, dengan rata-rata biaya per kepemilikan sekitar 35.324 dolar per BTC, dan disimpan di lembaga kustodian pihak ketiga. Pasar berpendapat bahwa pengungkapan ini menunjukkan bahwa SpaceX telah memasukkan Bitcoin ke dalam strategi cadangan perusahaan jangka panjang, bukan sebagai investasi spekulatif jangka pendek.

Sepuluh, Berapa nilai kekayaan Elon Musk?

Jika mengikuti skema IPO SpaceX yang beredar saat ini, Musk kemungkinan akan menjadi orang pertama dalam sejarah dengan kekayaan bersih mencapai 1 triliun dolar AS.

Menurut Forbes, Musk saat ini memegang sekitar 43% saham perusahaan gabungan, bernilai sekitar 542 miliar dolar AS.

Data dari The Wall Street Journal dan Forbes sedikit berbeda, dengan nilai saham Musk di SpaceX sekitar 538 miliar dolar AS. Selain itu, Musk juga memiliki aset lain yang besar: Tesla senilai 167 miliar dolar; opsi saham senilai 150 miliar dolar; Neuralink (perusahaan teknologi neural dan antarmuka otak yang didirikan Musk pada 2016) sebesar 5 miliar dolar; Boring Company (perusahaan infrastruktur dan terowongan yang didirikan Musk pada akhir 2016) sebesar 5 miliar dolar. Dengan demikian, total kekayaan bersih Musk sekitar 970 miliar dolar. Jika harga saham naik di masa depan, kekayaan Musk bisa mencapai 1 triliun dolar dalam waktu dekat.

Ringkasan

Musk telah mengubah berbagai industri seperti kendaraan listrik, peluncuran roket, internet satelit, dan AI. IPO SpaceX mungkin akan menjadi momen paling penting dalam karier bisnisnya di pasar modal. Jika IPO berjalan sesuai prediksi pasar, Musk tidak hanya akan menjadi miliarder pertama di dunia dengan kekayaan 1 triliun dolar, tetapi juga akan memperluas pengaruhnya ke era ekonomi luar angkasa.