Tren pasar saham AS: Kata-kata Jensen Huang menghasilkan 47 miliar dolar AS, Google pertama kali dalam 20 tahun "menjual diri" untuk mengumpulkan dana

Menulis: Penelitian Tren Arus

Perlombaan persenjataan AI mulai beralih dari "siapa chip yang lebih kuat" ke "siapa yang bisa paling cepat mengubah uang menjadi daya komputasi".

Pada tanggal 2 Juni, pasar melihat dua sisi dari koin ini: Huang Renxun secara santai mengatakan sesuatu di Computex Taipei, yang menyebabkan nilai pasar Marvell naik 47 miliar dolar AS dalam satu hari; sementara Alphabet terpaksa melakukan penerbitan saham baru untuk pertama kalinya dalam 20 tahun, mengumpulkan 80 miliar dolar AS, hanya karena laba yang ada tidak cukup lagi untuk memenuhi kebutuhan infrastruktur AI.

Satu di atas panggung menjadi dewa, satu di bawah panggung menjual darah. Inilah gambaran nyata industri teknologi pada tahun 2026.

Indeks seluruh pasar menguat: Tiga indeks utama mencapai rekor tertinggi

Selasa, S&P 500 ditutup di 7.609,78 poin, naik 0,13%, pertama kalinya melewati batas 7.600 poin dalam sejarah. Dow naik 229 poin menjadi 51.307,79 poin (+0,45%). Nasdaq sedikit naik 0,03% menjadi 27.093,90 poin, juga mencetak rekor baru.

Namun yang paling mencolok bukanlah indeks blue chip besar. Russell 2000 naik 0,90%, terbesar di antara empat indeks utama. Ketahanan saham kecil menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap fundamental ekonomi tidak terbatas pada beberapa raksasa bernilai triliun dolar itu saja.

S&P 500 telah naik selama sepuluh minggu berturut-turut (termasuk minggu sebelumnya). Kali terakhir terjadi kenaikan beruntun seperti ini adalah saat awal tahun 2024 ketika pasar AI mulai melonjak.

Malam Semikonduktor: Computex menjadi Bursa Efek Jarak Jauh Wall Street

Pada 2 Juni, sektor semikonduktor dibakar oleh Computex Taipei.

Marvell Technology (MRVL): +32,52%, kenaikan harian terbesar dalam 26 tahun perusahaan.

Saat Huang Renxun dan CEO Marvell Matt Murphy tampil bersama di Computex, Huang mengucapkan enam kata, "Perusahaan triliun dolar berikutnya, ladies and gentlemen."

Ini bukan obrolan santai. Pada Maret lalu, Nvidia baru saja menyuntikkan 2 miliar dolar AS ke Marvell, untuk kemampuan jaringan dan chip kustomnya. Logika Huang sangat sederhana: ketika sebuah tugas komputasi dipecah ke ribuan chip di seluruh pusat data, "sistem saraf" antar chip, yaitu jaringan koneksi, menjadi sama pentingnya dengan chip itu sendiri. Marvell yang membangun sistem saraf ini.

Berdasarkan harga penutupan, nilai pasar Marvell melonjak dari 192 miliar dolar AS menjadi sekitar 255 miliar dolar AS dalam satu hari. Jarak dari "klub triliun" masih lima kali lipat, tetapi pasar jelas menganggap kata-kata Huang sebagai peta jalan, bukan sekadar basa-basi.

Pada hari sebelumnya, hari pembukaan Computex, Huang merilis RTX Spark, chip super Nvidia pertama yang pernah ada, langsung menembus wilayah Intel dan AMD, dan NVDA naik 4,8%. Esok harinya, dana mengalir dari Nvidia ke "anggota ekosistem"-nya, yang menunjukkan sebuah cerita: pengembalian investasi AI secara marjinal sedang menyebar dari "inti" ke "sekitaran".

Hewlett Packard Enterprise (HPE): Melonjak sekitar 25%, kenaikan harian terbesar sejak IPO

Laporan keuangan Q2 HPE adalah contoh "penekanan total": EPS yang disesuaikan 0,79 dolar AS, melebihi prediksi Wall Street sebesar 0,53 dolar AS, lebih 49%. Pendapatan 10,68 miliar dolar AS, prediksi 9,79 miliar dolar AS, meningkat 40% dari tahun ke tahun. Pendapatan dari bisnis server sebesar 5,45 miliar dolar AS, lebih tinggi hampir 20% dari prediksi.

Lebih penting lagi adalah panduan: HPE menaikkan prediksi EPS tahunan dari 2,30-2,50 dolar AS langsung menjadi 3,35-3,45 dolar AS, menambah satu dolar sekaligus. CEO Antonio Neri mengatakan HPE "lebih maju dua tahun dari rencana keuangan jangka panjang."

Selama beberapa tahun terakhir, pasar menganggap HPE sebagai "sisa zaman dulu". Makna laporan keuangan ini adalah: manfaat dari AI tidak hanya milik Nvidia dan perusahaan yang merancang chip, tetapi juga para "pekerja bangunan" yang menjual server juga mendapatkan manfaat dari era ini.

Alphabet menjual darah untuk mengumpulkan dana: Rencana penerbitan saham 80 miliar dolar AS di balik kekhawatiran

Faktor katalis terbesar hari itu adalah pengumuman Alphabet tentang rencana pendanaan ekuitas sebesar 80 miliar dolar AS. Penambahan saham terakhir Google dilakukan setelah IPO tahun 2005, selama 20 tahun terakhir tidak pernah dilakukan lagi.

Pendanaan dilakukan dalam tiga langkah: Berkshire Hathaway membeli saham dengan diskon sebesar 10 miliar dolar AS (saham A sekitar 351,81 dolar AS per lembar, saham C sekitar 348,20 dolar AS per lembar); 30 miliar dolar AS melalui penawaran umum oleh underwriter (setengahnya adalah saham preferen konversi wajib); dan 40 miliar dolar AS melalui metode "saling mengikuti pasar" (ATM) yang akan dijual secara bertahap di pasar sekunder mulai kuartal ketiga.

Alasan yang diberikan Alphabet sangat sederhana: pengeluaran modal tahun 2026 akan melebihi 180 miliar dolar AS, dua kali lipat dari 2025, dan akan lebih besar lagi di 2027. Meskipun bisnis iklan dan cloud Google menghasilkan arus kas tahunan miliaran dolar, itu tidak cukup lagi.

GOOGL turun sekitar 4% hari itu. Kekhawatiran pasar bukanlah "Google kehabisan uang", melainkan "kecepatan pembakaran uang AI lebih cepat dari yang diperkirakan". Menurut Goldman Sachs, total pengeluaran investasi terkait AI oleh raksasa teknologi AS pada 2026 akan mencapai sekitar 800 miliar dolar AS. Ketika bahkan Alphabet harus melakukan dilusi saham untuk pendanaan, investor harus menghitung ulang: apakah perlombaan perlengkapan militer ini akan berakhir dengan pemenang yang menguasai semuanya, atau semua orang akan terhimpit oleh pengeluaran modal?

Seorang profesional investasi mengatakan kepada Al Jazeera: "Bagi perusahaan skala besar, kekurangan investasi adalah ancaman bagi kelangsungan hidup, terlalu banyak investasi hanya akan menimbulkan biaya tinggi." Kalimat ini secara tepat menggambarkan psikologi industri saat ini, lebih baik membakar uang lebih banyak daripada tertinggal.

Diferensiasi sektor: AI mengangkat teknologi, Alphabet membebani komunikasi

Dari 11 sektor dalam indeks S&P 500, 7 sektor naik, 4 sektor turun.

Sektor teknologi dan utilitas memimpin kenaikan. Saham teknologi didorong oleh Marvell dan HPE, sektor semikonduktor secara keseluruhan menguat (SOXX +5,79%). Sektor utilitas sedikit menguat, setelah mengalami koreksi 4,9% pada Mei, sebagian dana mulai membeli saat harga turun.

Sektor jasa komunikasi adalah yang terlemah hari itu, sepenuhnya dipengaruhi oleh satu saham Alphabet. Karena bobot Alphabet terlalu besar di indeks komunikasi S&P 500, jika sahamnya turun, seluruh sektor sulit bangkit kembali.

Sektor keuangan sedikit melemah. Meskipun pasar mencapai rekor tertinggi, saham bank menunggu data non-pertanian dan data lowongan pekerjaan JOLTS hari Jumat sebagai panduan.

Sentimen pasar: Indikator ketakutan berada di level rendah, tetapi arus bawah mengalir

Indeks volatilitas VIX tetap di kisaran 15-16, mendekati titik terendah tahun ini, tampak damai. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun sedikit naik ke 4,46%, naik 1 basis poin dari hari sebelumnya.

Namun ada dua sinyal yang patut diwaspadai:

Pertama, Julian Emanuel dari Evercore ISI mengatakan, "Konsentrasi nama-nama AI yang mencatat rekor tertinggi sedang mendorong indeks naik, sekaligus menutupi efek samping dari tantangan geopolitik dan latar belakang konsumen yang penuh tantangan." Tiga saham, Micron, Nvidia, dan Alphabet, menyumbang lebih dari 40% revisi EPS S&P 500 tahun ini. Kekuatan indeks dan kinerja sebagian besar saham menunjukkan adanya jarak yang jelas.

Kedua, dari segi geopolitik, Iran mengumumkan penghentian negosiasi tidak langsung dengan AS pada hari pembukaan Computex, sebagai protes terhadap operasi militer Israel di Lebanon. Harga minyak sempat melonjak, meskipun Trump kemudian menyatakan di Truth Social bahwa negosiasi masih "dengan cepat berjalan", tetapi situasi Timur Tengah tetap menjadi pedang bermata satu yang menggantung di atas pasar.

Fokus pasca pasar: Laporan keuangan Palo Alto Networks melampaui ekspektasi

Palo Alto Networks (PANW) naik lebih dari 8% setelah pasar tutup. Perusahaan mengumumkan hasil Q1 yang melampaui prediksi analis, menegaskan kembali ketahanan pengeluaran keamanan siber. Ini adalah sinyal positif untuk pembukaan sektor teknologi hari Rabu.

Satu lagi yang akan datang adalah Broadcom (AVGO) yang akan mengumumkan laporan keuangan Q2 pada 3 Juni (Rabu). Sebagai pemain kunci lain dalam chip AI kustom, kinerja Broadcom akan langsung menguji pertanyaan utama pasar: apakah permintaan chip AI masih meningkat pesat.

Kalender minggu ini: Data non-pertanian akan menentukan langkah pasar selanjutnya

Selasa pagi, data lowongan pekerjaan JOLTS bulan April dirilis, diperkirakan stabil di sekitar 6,8 juta. Tetapi pertarungan sebenarnya adalah hari Jumat, laporan ketenagakerjaan non-pertanian bulan Mei.

Ekspektasi pasar terhadap kebijakan Federal Reserve mulai mengalami perubahan halus. Inflasi tetap tinggi, kemungkinan kenaikan suku bunga di akhir tahun telah melebihi 60%. Jika data non-pertanian cukup kuat, imbal hasil obligasi AS bisa naik lebih jauh, dan saham pertumbuhan tinggi yang bergantung pada suku bunga rendah akan menghadapi tekanan.

Namun saat ini, pilihan pasar adalah: abaikan suku bunga dulu, kejar dulu AI.