#ArthurHayes看好HYPE超越SOL HYPE mencapai rekor tertinggi baru! Arthur Hayes menyatakan: Apakah ini akan mengalahkan SOL? Pasar mungkin sedang mengulangi mitos ETH

1 Juni, pasar sekali lagi menyaksikan sejarah. Menurut data pasar, token ekosistem Hyperliquid HYPE menembus $72, menetapkan rekor tertinggi baru. Sementara itu, trader makro terkenal di pasar kripto, Arthur Hayes, membuat pernyataan di media sosial yang menyebabkan kehebohan: “Dari daftar saat ini, yang sebagian besar terdiri dari token berkualitas rendah, HYPE setidaknya harus mengalahkan SOL sebelum pasar bullish ini berakhir. Apakah kita tidak cukup berani membayangkan?” Bagi pemain veteran yang mengalami kenaikan DeFi tahun 2021 dan kenaikan ETF tahun 2024, Arthur Hayes tidak pernah sembarangan menyebutkan perdagangan. Pertanyaannya adalah: mengapa HYPE naik?
Mengapa Arthur Hayes percaya bahwa HYPE memiliki peluang mengalahkan SOL?
Jika HYPE benar-benar menjadi kuda hitam terbesar dalam siklus ini, apa yang akan terjadi? Hari ini, kita analisis secara mendalam.
Apa sebenarnya HYPE itu?
Banyak orang masih belum menyadari. Hyperliquid bukan proyek chain publik biasa. Ini lebih seperti: “Versi on-chain dari Bn + Versi on-chain dari Byt + Nasdaq terdesentralisasi.” Saat ini, apa narasi terbesar di seluruh pasar kripto? Jawabannya sederhana: perdagangan. Apakah itu AI, RWA, stablecoin, atau meme, pada akhirnya, semuanya memerlukan pasar perdagangan untuk mendukungnya. Dalam beberapa tahun terakhir, pasar perdagangan sebagian besar didominasi oleh dua jenis pemain: Bn, coinb, dan sejumlah besar bursa terpusat. Hyperliquid berusaha menyelesaikan masalah lama: mengapa pengalaman perdagangan on-chain selalu lebih rendah daripada bursa terpusat? Jadi mereka langsung membangun infrastruktur baru. Fitur-fiturnya meliputi: latensi sangat rendah, buku pesanan fully on-chain, kemampuan perdagangan frekuensi tinggi, pasar kontrak perpetual, pengalaman L1 yang dibangun sendiri, hampir mendekati level bursa terpusat.
Banyak trader profesional, setelah pertama kali menggunakannya, memiliki perasaan yang sama: “Akhirnya, DEX yang terasa seperti CEX.” Itulah juga mengapa Hyperliquid dengan cepat menarik volume besar perdagangan derivatif selama setahun terakhir. Yang benar-benar membuat pasar gila adalah model bisnisnya!
Apa masalah utama dengan sebagian besar chain publik? Pendapatan rendah. Valuasi tinggi. Pengguna tidak mendapatkan keuntungan. Token hanya bisa mengandalkan narasi. Tapi Hyperliquid berbeda. Ia memiliki model yang disukai oleh keuangan tradisional: arus kas. Banyak investor tiba-tiba menyadari: Hyperliquid bukan hanya menjanjikan pertumbuhan di masa depan; ia sudah menghasilkan uang. Menurut data publik, Hyperliquid telah lama masuk dalam peringkat teratas volume perdagangan derivatif on-chain. Semakin tinggi volume perdagangan: semakin tinggi biaya, semakin tinggi pendapatan platform, semakin tinggi nilai jaringan. Ini mirip apa? Seperti Bn pada tahun 2021. Juga seperti Ethereum awal. Pasar pertama kali melihat: industri kripto juga bisa memiliki “aset yang menguntungkan secara nyata.” Fokus Arthur Hayes bukan pada harga. Sebenarnya, dia melihat struktur. Mengapa dia berkata: HYPE mungkin mengalahkan SOL? Karena SOL menghadapi situasi canggung. Logika terbesar untuk kenaikan SOL dalam setahun terakhir: tren meme, perdagangan frekuensi tinggi, spekulasi ritel, tetapi aliran ini belum sepenuhnya diterjemahkan ke dalam nilai intrinsik SOL. Sebaliknya, seluruh aktivitas perdagangan Hyperliquid berputar langsung di sekitar ekosistem platform. Dengan kata lain: SOL adalah penjual sekop. HYPE lebih seperti memiliki seluruh emas tambang. Pesan sebenarnya dari Arthur Hayes adalah: di masa depan, pasar akan memberikan premi lebih tinggi pada “aset arus kas.” Sinyal yang terabaikan adalah bahwa terjadi perubahan struktural dalam pasar bullish ini.
2021: Pasar berspekulasi tentang konsep.
2024: Pasar berspekulasi tentang ETF.
Sejak 2025: Pasar mulai fokus pada pendapatan. Ini sangat mirip dengan logika setelah gelembung internet. Ketika semua proyek hanya cerita: modal mengejar narasi. Ketika pasar matang: modal mulai mengejar keuntungan. Sebuah fenomena muncul: semakin banyak institusi meneliti: pendapatan protokol, pembagian biaya, pembelian kembali token, pertumbuhan pengguna nyata, dan di antara indikator ini, Hyperliquid adalah salah satu proyek paling mencolok di industri. Itulah juga mengapa lebih banyak dana tradisional mulai melihatnya sebagai: “saham keuangan pertumbuhan tinggi” dari industri kripto.
Akankah HYPE menjadi SOL dalam siklus ini?
Sebenarnya, pasar sudah mulai menilainya seperti itu.
Melihat ke belakang: pada tahun 2020, tidak ada yang percaya ETH akan naik ke $4.000. Pada tahun 2021, tidak ada yang percaya SOL akan naik dari beberapa dolar menjadi $260. Pada tahun 2023, tidak ada yang percaya BONK akan menjadi aset bernilai miliaran dolar. Setiap kenaikan pasar bullish menghasilkan aset yang melebihi ekspektasi semua orang. Pertanyaan Arthur Hayes cukup menarik: apakah kita tidak cukup berani? Dengan bahasa sederhana: apakah pasar meremehkan pangsa pasar akhir yang bisa direbut Hyperliquid? Jika dalam beberapa tahun ke depan, skenario berikut terjadi: perdagangan on-chain meledak, pasar derivatif terus berkembang, pengguna bermigrasi dari bursa terpusat, dan regulasi AS mendorong transparansi on-chain, maka Hyperliquid bisa menjadi salah satu penerima manfaat terbesar.
Tapi risiko juga ada
Ketika sentimen pasar tinggi, sangat penting untuk melihat sisi lain. Hyperliquid menghadapi beberapa risiko inti:
Pertama, risiko kompetitif termasuk: layout on-chain Bn
Strategi on-chain Coinb
Kemunculan DEX generasi baru
Tidak ada yang bisa menjamin dominasi abadi.
Kedua, risiko regulasi
Perdagangan derivatif tetap menjadi fokus regulasi, terutama sikap AS terhadap pasar perpetual on-chain di masa depan. Ketidakpastian masih ada.
Ketiga, risiko valuasi
Ketika semua orang mulai percaya HYPE akan mengalahkan SOL, pasar sering kali melebih-lebihkan ekspektasi masa depan. Volatilitas jangka pendek bisa jauh melampaui imajinasi investor. Sebuah tren yang lebih besar sedang terbentuk:
Jika kata kunci tahun 2024 adalah: ETF Bitcoin, maka kata kunci 2025–2026 mungkin: Pasar Modal On-Chain.
Dari kemajuan legislasi stablecoin, ledakan RWA, hingga munculnya bursa on-chain, seluruh industri beralih dari “bercerita” ke “berbisnis.” Hyperliquid kebetulan berada di titik balik ini. Optimisme Arthur Hayes mungkin bukan tentang token, tetapi tentang tren: protokol kripto paling berharga di masa depan mungkin bukan chain publik dengan TPS tertinggi atau proyek AI paling panas, tetapi yang dapat secara berkelanjutan menghasilkan arus kas, menarik pengguna, dan menciptakan keuntungan.
Kesimpulan
HYPE menembus $72 hanyalah sebuah peristiwa harga. Yang benar-benar penting adalah: pasar mulai mendefinisikan ulang apa yang menjadi “aset berkualitas.” Bull market masa lalu didorong oleh narasi. Bull market masa depan mungkin didorong oleh keuntungan. Jika logika ini benar, maka pernyataan Arthur Hayes “mengalahkan SOL” mungkin bukan prediksi yang agresif tetapi pengingat bagi pasar: gelombang kekayaan berikutnya mungkin tidak lagi berasal dari pencerita tetapi dari mereka yang benar-benar menguntungkan. Dan akankah HYPE menjadi mitos fenomena berikutnya di pasar kripto? Jawabannya mungkin perlahan terungkap di setiap transaksi di chain.