Hari ini pergi keluar jalan macet parah, kopi di atas rak gelas bergoyang-goyang jadi dingin... Secara tidak sengaja saya cek di blockchain, menemukan banyak orang yang melihat "ikan paus masuk pasar" langsung ingin ikut, memang gampang tersandung. Jelasnya, aksi alamat besar tidak sama dengan arah: satu transaksi terlihat seperti membeli, sebenarnya bisa saja sedang membangun posisi di spot, atau untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi futures, menyeimbangkan risiko.

Saya biasanya melihat beberapa detail kecil: apakah dana keluar dari bursa lalu tersebar ke beberapa alamat baru, atau dipindahkan dari alamat lama ke dompet terkait leverage; sekaligus melihat apakah mereka menukar kembali stablecoin, atau menambah margin di platform derivatif. Pembangunan posisi lebih seperti "perlahan menumpuk", lindung nilai lebih seperti "kedua sisi bergerak bersamaan", sehingga eksposur bersih tidak terlalu ekstrem.

Belakangan ini bukan sedang membahas ekspektasi penurunan suku bunga, juga ada ritme aneh di mana indeks dolar dan aset risiko naik turun bersamaan... Semakin besar gangguan makro dan korelasi yang acak, ikan paus lebih suka membuat posisi terlihat "sangat agresif, padahal sebenarnya netral". Bagaimanapun, saya sendiri lebih suka sedikit mendapatkan keuntungan, daripada ikut-ikutan dalam asuransi orang lain. Begitu saja dulu.