A16z Crypto Terbaru Mengeluarkan Artikel: Mengapa Kita Perlu Memprediksi Pasar?

null

Penulis: Scott Kominers

Diterjemahkan: Jiahui, ChainCatcher

Pasar prediksi memungkinkan orang untuk melakukan perdagangan terhadap hasil suatu peristiwa. Tahun lalu, pasar ini masuk secara besar-besaran ke Amerika Serikat, dan kini digunakan untuk melacak berbagai peristiwa mulai dari geopolitik hingga hasil penghargaan hiburan. Tapi sebenarnya, apa itu?

Sebagai seorang ekonom yang telah lama meneliti pasar dan mekanisme insentif, jawaban saya sangat sederhana: pasar prediksi pada dasarnya adalah pasar. Pasar adalah alat dasar untuk mengalokasikan sumber daya, memastikan barang dan jasa mengalir ke orang yang paling menghargainya.

Dalam proses ini, pasar juga mengumpulkan informasi: pasar yang seimbang (yaitu mencapai keseimbangan penawaran dan permintaan) secara substansial adalah rangkuman dari semua pengetahuan peserta, dan mengekstraknya menjadi sinyal harga.

Platform dan produk pasar prediksi, adalah yang secara langsung memanfaatkan kemampuan pengumpulan informasi ini untuk memprediksi peristiwa masa depan tertentu: mereka merancang aset yang terkait dengan peristiwa, yang menghasilkan keuntungan jika hasil tertentu terjadi, dan orang kemudian memperdagangkan aset ini berdasarkan penilaian mereka tentang kemungkinan terjadinya hasil tersebut.

Penggunaan seperti ini sudah ada sejak lama.

Perusahaan sejak awal menggunakan pasar prediksi untuk mendapatkan informasi implisit dari karyawannya, misalnya memprediksi apakah sebuah produk penting akan dirilis tepat waktu; ilmuwan menggunakannya untuk menilai eksperimen mana yang berpotensi berhasil direplikasi; dan saat ini, beberapa media bekerja sama dengan pasar prediksi, memanfaatkan "kebijaksanaan massa" untuk melengkapi sumber informasi mereka dan laporan jurnalis.

Pasar prediksi secara langsung mengumpulkan informasi dari peserta, yaitu penilaian mereka terhadap masa depan, dan menggabungkan informasi ini ke dalam satu pasar, untuk menjawab seberapa besar kemungkinan suatu peristiwa akan terjadi.

Orang dapat bertaruh seperti di pasar saham, memprediksi nilai masa depan sebuah perusahaan, atau harga masa depan komoditas besar seperti minyak, terhadap peristiwa-peristiwa ini. Bedanya, aset seperti minyak dipengaruhi oleh banyak faktor sekaligus, sementara aset yang dirancang pasar prediksi hanya akan menghasilkan keuntungan jika peristiwa tertentu benar-benar terjadi.

Jika harga minyak naik, kita tahu bahwa permintaan relatif meningkat dibandingkan pasokan, tetapi kita tidak selalu tahu alasannya: mungkin karena konflik di Timur Tengah yang meningkat, atau karena seseorang menemukan penggunaan baru untuk minyak.

Dengan pasar prediksi, Anda dapat memisahkan dan memprediksi setiap kemungkinan secara terpisah.

Misalnya, sebuah pasar prediksi yang menargetkan "apakah Selat Hormuz akan tetap terbuka pada waktu tertentu" dapat didasarkan pada kontrak seperti ini: jika peristiwa terjadi, setiap kontrak bernilai satu dolar.

Seiring orang terus membeli dan menjual aset ini, harga pasar menjadi semacam "indikator probabilitas", mencerminkan penilaian keseluruhan trader terhadap kemungkinan terjadinya peristiwa tersebut.

Bagaimana cara kerjanya? Misalnya, harga pasar untuk hasil tertentu adalah 0,50 dolar, yang setara dengan probabilitas 50%. Jika Anda percaya bahwa kemungkinan Selat Hormuz tetap terbuka lebih dari 50%, misalnya 67%, Anda akan membeli; jika prediksi Anda benar, Anda akan mendapatkan total keuntungan sebesar 0,67 dolar dengan biaya 0,50 dolar.

Pembelian ini akan mendorong harga pasar dan estimasi probabilitas naik, seolah-olah mengatakan "Ada yang merasa pasar meremehkan kemungkinan ini". Sebaliknya, jika seseorang merasa harga terlalu tinggi, mereka akan menjual dengan harga lebih rendah (atau melakukan short), sehingga estimasi probabilitas secara keseluruhan turun.

Ketika pasar prediksi berfungsi dengan baik, ia memiliki beberapa keunggulan yang jelas dibandingkan metode prediksi lainnya.

Pertama, ia dapat langsung memberikan estimasi probabilitas, dan ini saja sudah merupakan "kekuatan super".

Survei opini dan kuesioner hanya memberikan "persentase pendapat", dan untuk mengubahnya menjadi probabilitas, Anda harus melakukan inferensi statistik, menilai hubungan antara proporsi yang diukur dan keseluruhan populasi. Selain itu, survei biasanya hanya merupakan snapshot pada satu waktu, sementara pasar prediksi dapat diperbarui secara real-time seiring masuknya peserta baru dan informasi baru.

Yang lebih penting lagi, pasar prediksi memiliki insentif bawaan: pembeli dan penjual mempertaruhkan uang nyata, dan jika mereka salah, mereka akan kehilangan uang. Ini mendorong peserta untuk secara serius mempertimbangkan informasi yang mereka miliki dan menaruh uang mereka pada pertanyaan yang paling mereka yakini.

Sebaliknya, kemampuan untuk mendapatkan keuntungan dari informasi dan penilaian profesional di pasar prediksi juga akan mendorong orang untuk melakukan riset dan memahami masalah dengan lebih baik.

(Salah satu contoh terkenal adalah: sebelum pemilihan presiden AS 2024, seorang peserta pasar prediksi bahkan melakukan survei sendiri, menggunakan metode yang tidak konvensional untuk menggali informasi yang tidak bisa diakses oleh lembaga survei standar.)

Akhirnya, pasar prediksi juga memiliki keunggulan dalam cakupan. Seseorang yang mengetahui peristiwa apa yang mungkin mempengaruhi permintaan minyak, secara prinsip dapat melakukan posisi long atau short terhadap minyak; tetapi banyak hasil yang ingin kita prediksi tidak memiliki pasar komoditas atau saham yang sesuai untuk bertaruh. Di sinilah pasar prediksi menjadi pilihan ideal.

Misalnya, baru-baru ini muncul sejumlah pasar prediksi yang secara khusus mengumpulkan penilaian tentang "model AI mana yang berkinerja terbaik dalam berbagai tugas", sebuah pertanyaan yang terlalu rinci untuk tercermin di pasar komoditas tradisional. Siapa saja dapat membuat dan mendanai pasar prediksi untuk masalah seperti ini.

Ide-ide ini sebenarnya tidak baru. Sejak abad ke-16 di Eropa, praktik serupa sudah ada, digunakan untuk memprediksi siapa yang akan terpilih sebagai paus berikutnya.

Dasar dari pasar prediksi modern berasal dari ekonomi, statistik, desain pasar, dan ilmu komputer. Charles Plott dan Shyam Sunder mengusulkan kerangka akademik formal pertama pada tahun 1980-an, dan tak lama kemudian, pasar prediksi modern pertama, "Iowa Electronic Markets", lahir.

Dengan internet, model ini kini mampu mengumpulkan informasi dari seluruh dunia yang tersebar. Namun, agar pasar prediksi benar-benar mencapai potensinya, masih ada beberapa prasyarat.

Salah satunya adalah masalah infrastruktur: bagaimana memverifikasi dan mencapai konsensus tentang "apakah suatu peristiwa telah terjadi", bagaimana memastikan operasi pasar transparan dan dapat diaudit, serta bagaimana mengelola secara skala besar kontrak yang mungkin menimbulkan kontroversi atau bahkan manipulasi saat penyelesaian.

Tantangan lain adalah dari segi desain pasar. Pertama, orang yang benar-benar memiliki informasi relevan harus bersedia berpartisipasi. Jika peserta tidak tahu apa-apa, sinyal harga tidak akan berarti apa-apa; sebaliknya, hanya dengan melibatkan orang yang memiliki berbagai informasi, estimasi pasar tidak akan bias.

Saya sudah menunjukkan sejak 2016 bahwa pasar prediksi mungkin meremehkan probabilitas Brexit dan kemenangan Trump pertama kali, karena saat itu peserta kurang memahami kebangkitan populisme.

Masalah lain muncul jika seseorang memiliki "informasi sempurna", misalnya mengetahui hasil sebenarnya sebelumnya, yang juga bermasalah, terutama jika dia bisa mempengaruhi jalannya peristiwa.

Bayangkan: jika ada orang dalam yang tahu tentang pemilihan paus secara rahasia dan memasang taruhan di pasar prediksi tentang "siapa yang akan terpilih", sebelum pengumuman resmi, bahkan berusaha mempengaruhi hasil agar kandidat yang dia pilih menang, bagaimana jadinya?

Karena itu, jika potensi peserta mengantisipasi adanya trader dalam internal, pilihan rasional adalah menjauh, dan pasar pun bisa runtuh.

Terakhir, ada juga risiko orang sengaja memanipulasi harga pasar prediksi untuk mempengaruhi persepsi publik tentang kemungkinan suatu hasil, mengubahnya dari alat "mengumpulkan kepercayaan" menjadi alat "mengendalikan kepercayaan".

Misalnya, tim humas salah satu kandidat mungkin mengeluarkan dana kampanye untuk mempengaruhi pasar terkait, agar orang percaya mereka pasti menang.

Namun, dalam hal ini, pasar prediksi memiliki kemampuan koreksi diri: jika ada kontrak yang diperkirakan tidak realistis, pasti akan ada orang yang bersedia melawan arus dan bertransaksi di sisi lain.

Semua ini menunjukkan bahwa pasar prediksi membutuhkan transparansi dan kejelasan yang lebih tinggi dalam pengelolaan, kontrak, dan operasinya. Tapi selama perancangnya mampu mengatasi tantangan ini, pasar prediksi berpotensi menjadi salah satu alat utama kita untuk meramal masa depan.