DWF Laporan Riset: Tingkat Perputaran Tahunan Stablecoin Mencapai 49,7x Mencapai Rekor Sejarah, ETF Bitcoin dan Ethereum Mengalami Pengeluaran Terus-Menerus

DWF merilis laporan riset terbaru menunjukkan bahwa tingkat perputaran tahunan stablecoin global (Velocity) telah mencapai level tertinggi sejarah sebesar 49,7x, selama lima bulan pertama tahun ini, menghasilkan volume transaksi bersih sebesar 664 juta dolar AS. Analisis menunjukkan bahwa perkembangan stablecoin saat ini telah memasuki tahap ketiga “adopsi dunia nyata”, di mana pengiriman uang, pembayaran B2B dan B2C menjadi bidang pertumbuhan tercepat, sementara proporsi volume transaksi terkait bursa telah berkurang secara signifikan. Sejak 2025, pertumbuhan volume transaksi stablecoin sepenuhnya melampaui pertumbuhan pasokan, mendorong tingkat perputarannya dari 39,3x melonjak ke 49,7x saat ini, mencerminkan bahwa nilai aplikasi nyata mereka mengalahkan sifat spekulatif.
Sebaliknya, saluran ETF spot cryptocurrency menghadapi tantangan pengeluaran modal. ETF spot Bitcoin mulai mengalami arus keluar bersih sejak Oktober 2025, dengan total penarikan sebesar 6,6 miliar dolar AS dalam tiga kuartal terakhir, mencatat rekor pengeluaran berkelanjutan terpanjang sejak peluncuran produk. Pengeluaran selama satu bulan terakhir telah berkembang dari “perpindahan antar produk” awal menjadi pengeluaran kolektif modal, misalnya pada 27 Mei, total pengeluaran bersih harian dari semua penerbit di seluruh jaringan mencapai 733,4 juta dolar AS. Sementara itu, kinerja ETF spot Ethereum juga tidak optimis. Meskipun tekanan pengeluaran dari Grayscale ETHE telah hampir habis, dana tambahan yang diharapkan pasar tidak berputar secara sesuai harapan ke produk biaya rendah seperti ETHA dari BlackRock, dan beberapa penerbit sering mencatat “nol masuk” bahkan pengeluaran bersih selama Mei, kekurangan pembelian institusional menyebabkan harga ETH berjuang di sekitar level 2.000 dolar AS.