Indeks Dampak Bitcoin (Minggu 22): Pasokan Pemegang Jangka Panjang Mencapai Rekor Tertinggi Baru — Apakah Ini Baik atau Buruk?

Sinyal minggu ini: Pasokan pemegang jangka panjang mencapai rekor tertinggi secara absolut, secara kolektif memiliki 16,39 juta BTC — 82% dari semua BTC yang beredar. Biasanya, pembaruan pasokan LTH mencapai rekor tertinggi di tengah pasar bearish.

Bitcoin sementara turun di bawah $73.000, keluar dari 10 besar aset terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar di tengah gelombang baru penghindaran risiko yang didorong oleh konflik AS-Iran. Meskipun demikian, pemegang jangka panjang terus menambah akumulasi BTC mereka, mengikuti pola serupa dari pasar bearish sebelumnya.

Tentang Indeks Dampak Bitcoin

Indeks Dampak Bitcoin mengukur kelompok pemegang Bitcoin mana yang mengalami tekanan keuangan, seberapa parah tekanan tersebut, dan apakah cukup parah untuk mengguncang kepercayaan terhadap arah pasar. Indeks ini menggabungkan perilaku pemegang di blockchain, aktivitas ETF dan derivatif, serta aliran likuiditas di tingkat bursa menjadi satu skor mingguan antara 0 dan 100. Berbeda dengan indikator sentimen, ini secara sengaja mengecualikan data media sosial dan volume untuk fokus pada apa yang dilakukan peserta pasar daripada apa yang mereka katakan.

Rentang skor:

• Rotasi Normal (0–24) — pengambilan keuntungan rutin, tanpa perubahan struktural
• Reposisi Tertinggi (25–49) — kelompok tertentu mengubah posisi, tekanan tidak merata di seluruh pasar
• Dampak Tinggi (50–74) — tekanan luas di berbagai kelompok pemegang dan aliran institusional secara bersamaan
• Dampak Kritis (75–100) — capitulasi penuh: kerugian LTH, keluar masuk ETF besar, likuidasi besar-besaran, dan aliran masuk besar di bursa sekaligus

## Minggu 22 (25–31 Mei): BII-W 54,6 — Dampak Tinggi

Sinyal positif: pemegang jangka panjang terus menyerap tekanan jual

Pemegang jangka panjang menambahkan sekitar 30.000 BTC minggu ini, sehingga total kepemilikan mereka mencapai rekor tertinggi baru sebesar 16,39 juta BTC. Kelompok ini kini menguasai 82% dari semua Bitcoin yang beredar.

Dalam pasar bearish sebelumnya (2014, 2018, 2022), pasokan pemegang jangka panjang biasanya mencapai rekor tertinggi di tengah pasar bearish, dan kelompok ini terus aktif mengakumulasi mendekati akhir pasar bearish. Pembacaan saat ini konsisten dengan fase akumulasi di tengah siklus, menunjukkan bahwa pasar bearish mungkin masih jauh dari selesai.

Dengan demikian, LTH berperan sebagai kekuatan utama menyerap tekanan jual saat ini, tetapi laju akumulasi mereka melambat. Jika LTH segera beralih dari akumulasi ke distribusi, ini bisa dilihat sebagai pedang bermata dua:

• Di satu sisi, ini bisa menunjukkan meningkatnya permintaan dari pemegang jangka pendek, yang biasanya terjadi saat awal reli besar Bitcoin.
• Namun, jika ini terjadi saat pasar sedang bearish, hal ini bisa mempercepat momentum bearish. Contoh yang mencolok adalah November 2025, ketika harga Bitcoin turun hampir 18% dalam sebulan.

Untuk saat ini, akumulasi masih berlangsung, tetapi dilakukan dengan kehati-hatian yang meningkat.

Sinyal negatif: tiga minggu berturut-turut keluar ETF lebih dari $1 miliar

Keluar ETF mencapai $1,42 miliar minggu ini, dan ini adalah minggu ketiga berturut-turut keluar lebih dari $1 miliar. Ini adalah jumlah keluar terbesar kedua dalam tiga minggu dalam sejarah ETF Bitcoin spot. Jika tren ini berlanjut, bisa menunjukkan capitulasi yang lebih luas dari investor ETF, yang dapat memperkuat momentum bearish.

Tekanan pada pemegang jangka pendek semakin dalam. P/L yang direalisasikan mereka turun di bawah –0,77, pembacaan terburuk sejak penjualan Februari. Akibatnya, pembeli baru-baru ini mengalami kerugian signifikan dan tekanan untuk menjual sangat tinggi. SOPR LTH juga turun ke 0,83, yang berarti bahkan pemegang jangka panjang yang menjual melakukannya dengan kerugian yang lebih dalam, meskipun mayoritas masih menahan daripada mendistribusikan.

Likuidasi panjang minggu ini mencapai 88% dari total, yang merupakan pembacaan paling satu sisi sejak akhir Januari. Bulls yang menggunakan leverage secara sistematis keluar, aliran stablecoin tetap negatif, dan tingkat kerugian yang direalisasikan mencapai tertinggi dalam dua bulan — semuanya menunjukkan bahwa pasar bearish semakin menguat fondasinya.

Sinyal campuran: tingkat pendanaan berbalik positif, tetapi bukan karena alasan bullish

Tingkat pendanaan berbalik sedikit positif minggu ini tetapi ini tidak boleh dibaca sebagai sinyal positif secara sendiri. Ini mungkin menunjukkan bahwa posisi long yang tersisa membayar untuk tetap terbuka sambil secara perlahan dipaksa keluar satu per satu, bukan karena keyakinan bullish yang benar-benar terbentuk.

Aliran bersih di bursa tetap positif, artinya lebih banyak BTC yang masuk ke bursa daripada keluar. Itu adalah sinyal jual — pemegang memindahkan koin ke tempat mereka bisa dijual. Pergerakan ini tidak dramatis dibandingkan puncak Februari, tetapi secara arah cukup mengkhawatirkan.

Apa yang mungkin terjadi selanjutnya

Bitcoin saat ini mendekati rata-rata pergerakan 128 hari di $74.000, yang bertepatan dengan garis tengah Bollinger Band mingguan. Jika menembus bersih di bawah $74.000, itu akan menghapus salah satu jangkar struktural penting dan membuka jalan menuju $70.000 atau lebih rendah.

Dalam jangka pendek, sinyal timeframe lebih rendah menunjukkan kemungkinan rebound singkat ke arah $77.000, tetapi jalur dengan resistansi terendah masih ke bawah. Untuk mengubah ini, bulls perlu merebut kembali $78.000, di mana harga rata-rata sebenarnya dan basis biaya pemegang jangka pendek berada. Bertahan di atas level itu akan membawa kembali sebagian besar pembeli terbaru ke titik impas dan menghilangkan tekanan jual yang memperkuat diri dari kerugian mereka saat ini.

Gambaran jangka panjang tergantung pada apa yang dilakukan pemegang jangka panjang selanjutnya. Jika pasokan LTH terus meningkat, kita mungkin akan melihat pasar bearish klasik seperti di 2018 dan 2022. Jika pasokan LTH mulai menurun dengan cepat, itu bisa menandakan akhir dari pasar bearish atau bahwa dasar potensial mungkin tertunda lebih dari 3-6 bulan.

Konten web yang disediakan oleh CEX.IO ini hanya untuk tujuan edukasi. Informasi dan alat yang disediakan tidak, dan tidak boleh dianggap sebagai, tawaran, atau ajakan untuk menawarkan, atau rekomendasi, untuk membeli, menjual, atau memegang aset digital apa pun atau membuka akun tertentu atau melakukan strategi investasi tertentu. Pasar aset digital sangat volatil dan dapat menyebabkan kehilangan dana.
Ketersediaan produk, fitur, dan layanan di platform CEX.IO tunduk pada batasan yurisdiksi. Untuk memahami produk dan layanan apa yang tersedia di wilayah Anda, silakan lihat daftar negara dan wilayah yang didukung*. Halaman ini mencakup tautan tambahan ke informasi tentang produk individual, dan aksesibilitasnya.*