Varian: Tiga jenis aset L1 sangat mungkin menjadi cara utama penyimpanan nilai

null

Penulis: Alana Levin, Variant

Diterjemahkan: Hu Tao, ChainCatcher

Di Variant, inti dari filosofi investasi kami adalah percaya bahwa orang harus dapat memiliki uang, identitas, dan data mereka sendiri.

Kami mencari pasar besar yang dapat mendukung dan memperluas akses individu dan organisasi terhadap sumber daya yang dibutuhkan dalam kehidupan sehari-hari. Investasi kami dalam jaringan kripto telah mewujudkan banyak dari ide-ide ini menjadi kenyataan. Jaringan ini adalah protokol koordinasi yang berpusat pada kedaulatan dan otonomi.

Namun, masih ada banyak pertanyaan tentang bagaimana menilai nilai jaringan ini. Berbagai protokol dan proyek memiliki tujuan yang sangat berbeda, sehingga saat melacak keberhasilan dan memprediksi pertumbuhan, indikator dasar yang penting juga berbeda-beda.

Kami percaya bahwa semua token dapat diklasifikasikan ke dalam dua kategori: aset penyimpan nilai (SOV) atau alat yang mirip saham. Khususnya, kami berpendapat bahwa kerangka penyimpanan nilai sangat berguna untuk menilai blockchain layer satu (L1)—salah satu protokol koordinasi mata uang terbesar dan terpenting dalam sistem keuangan modern.

Setelah diskusi mendalam, kami mengidentifikasi serangkaian indikator dasar untuk memahami, menilai, dan melacak perkembangan masa depan jaringan ini. Artikel ini bertujuan untuk menjelaskan sebagian proses pemikiran tersebut, semoga dapat menjadi referensi yang berguna bagi orang lain dalam memikirkan aset-aset ini.

Aset L1 dapat digunakan sebagai alat penyimpan nilai

Salah satu kerangka utama kami adalah bahwa L1 dapat dianalisis dan dimodelkan sebagai alat penyimpan nilai.

Lalu, apa yang membuat aset menjadi alat penyimpan nilai yang baik? Berikut adalah faktor dasar utama kami (secara kasar diurutkan berdasarkan tingkat pentingnya):

Ketahanan teknologi: Apakah aset ini akan tetap ada setelah 5-10 tahun? Sejauh mana tampilannya/fungsinya dapat tetap tidak berubah?

Kelangkaan: Apakah aset ini tersedia secara luas dan mudah diperoleh? Seberapa mudah inflasi aset ini? Seberapa dapat diprediksi kurva inflasi tersebut?

Ketahanan terhadap sensor: Seberapa mudah entitas tunggal dapat membekukan aset ini? Sejauh mana aktivitas ekonomi terkait aset ini dapat dicegah atau dihentikan?

Produktivitas ekonomi: Apakah aset ini dapat digunakan untuk mendorong aktivitas ekonomi? Seberapa berguna di bidang keuangan, misalnya, apakah memiliki nilai jaminan?

Memetik (Memetics): Apakah orang lain menganggap aset ini memiliki fungsi penyimpan nilai? Salah satu ciri penting dari mata uang adalah kesepakatan sosial tentang nilai dan penggunaannya.

Likuiditas: Apakah aset ini secara luas dapat digunakan oleh semua orang yang ingin memasukkannya ke dalam portofolio mereka (besar maupun kecil)? Kami menempatkannya di bagian terakhir karena biasanya ini adalah perilaku meniru di hilir; likuiditas sering kali menarik lebih banyak likuiditas, semakin besar minat terhadap suatu aset (dibandingkan dengan uang yang mengalami inflasi). Bitcoin, misalnya, awalnya tidak likuid, tetapi sekarang menjadi salah satu aset paling likuid di dunia.

Jarang ada pasar yang ukurannya melebihi total pasar potensial (TAM) dari alat penyimpan nilai. Emas—alat penyimpan nilai terbesar dan paling diakui secara luas—memiliki kapitalisasi pasar sekitar 31 triliun dolar. Perak juga mencapai sekitar 4 triliun dolar. Kami percaya bahwa beberapa L1 berpotensi menjadi alat penyimpan nilai yang lebih unggul.

Aset Dana Kekayaan Negara

Saat ini, ada tiga L1 aset yang menonjol dan sangat mungkin menjadi alat penyimpan nilai utama: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), dan ZEC. Dalam kerangka kami, ketiganya menunjukkan performa yang baik di berbagai dimensi.

Bitcoin mendominasi dalam kesadaran memetik, dikenal sebagai “emas digital”. Relevansi memetik yang kuat adalah kekuatan fundamental dan pertimbangan utama yang dihadapi oleh semua pesaing alat penyimpan nilai: semakin banyak orang percaya bahwa Bitcoin memiliki fungsi penyimpan nilai, semakin besar kemungkinan kelompok pinggiran akan mempercayainya. Dalam lima belas tahun terakhir, individu, dana, perusahaan, institusi, bahkan negara telah berinvestasi dalam kepercayaan ini.

Ethereum mungkin lebih tahan lama secara teknis daripada Bitcoin. Lebih mudah untuk diupgrade, dan peta jalannya menawarkan wawasan yang transparan, dapat dilacak, dan dapat diverifikasi, menunjukkan rencana pengembangan komunitas pengembang. Melihat ke depan—dan risiko baru yang muncul dari inovasi seperti komputasi kuantum—kami berpendapat bahwa adaptabilitas ini adalah keunggulan, bukan kekurangan. Aset utama yang berkualitas harus tetap ada dalam sepuluh tahun ke depan. Ethereum telah menunjukkan ketahanan yang kuat, mampu bertahan dari tantangan teknologi dan sosial besar—seperti serangan hacker The DAO, proses merge, dan lain-lain—dan kami percaya bahwa ini akan terus berkembang.

ZCash unggul dalam hal ketahanan terhadap sensor dan perlindungan privasi. Hanya dengan fitur pool transaksi tersembunyi (fungsi transaksi privasi ZCash), pengguna dapat menghindari risiko kehilangan kekayaan di masa depan atau diawasi secara luas oleh negara. Ini adalah keunggulan tahan lama ZCash, yang menyediakan jalur perlindungan aset jangka panjang bagi individu.

Secara keseluruhan, nilai dari alat penyimpan nilai ini bernilai triliunan dolar. Hal ini sudah terlihat dari kondisi saat ini. Kami percaya bahwa bidang ini akan terus berkembang pesat, dan berbagai alat penyimpan nilai dapat eksis secara bersamaan.

Namun, melihat pola pasar saat ini, meskipun dana kekayaan digital (SOV) unggul dalam banyak indikator dasar di atas emas atau perak, proporsi mereka dalam total pasar SOV masih sangat kecil. Bagi kami, ini adalah peluang ambisius dan menggembirakan yang penuh potensi.