Bitcoin Memegang Rekor Pasokan Pemegang Jangka Panjang – Jadi Mengapa Harga Tidak Naik?

Bitcoin kehilangan level $75.000 saat tekanan jual meningkat dan pasar menghadapi gelombang ketidakpastian yang menghapus kepercayaan yang dibangun selama pemulihan dari posisi terendah April. Penurunan ini signifikan, dan XWIN Research Japan telah mengidentifikasi perkembangan dalam data pemegang jangka panjang yang menantang salah satu sinyal bullish yang paling banyak dikutip dalam analisis on-chain Bitcoin.

Pasokan Pemegang Jangka Panjang telah mencapai rekor 15,8 juta BTC. Menurut interpretasi konvensional yang telah memandu analisis on-chain selama bertahun-tahun, angka tersebut seharusnya secara tegas bersifat konstruktif. Lebih banyak pemegang jangka panjang berarti lebih banyak Bitcoin yang dihapus dari pasokan cair, kurang tersedia untuk dijual segera, dan pasar di mana peserta yang paling berkomitmen mengekspresikan keyakinan melalui memegang daripada mendistribusikan. Pasokan LTH yang mencapai rekor secara historis terkait dengan jenis kekurangan pasokan struktural yang mendahului kenaikan harga yang berarti.

XWIN Research Japan menyajikan argumen CryptoQuant yang membalikkan interpretasi tersebut sepenuhnya — dan ini adalah argumen yang patut dipertimbangkan secara serius karena menantang konsensus daripada mengonfirmasinya.

Pasokan LTH yang mencapai rekor mungkin tidak mencerminkan keyakinan yang meningkat di antara pemegang yang berkomitmen. Mungkin ini mencerminkan sesuatu yang lebih mengkhawatirkan: kekurangan pembeli baru yang bersedia menyerap pasokan pada harga saat ini, meninggalkan koin menua menjadi kategori pemegang jangka panjang secara default daripada dengan sengaja.

Pasokan Pemegang Jangka Panjang Rekor dan Tidak Ada Pembeli

Analisis XWIN Research Japan mengubah kerangka interpretasi pasokan LTH yang mencapai rekor dengan konteks permintaan yang mengubah maknanya sepenuhnya. Dalam pasar bullish yang sehat, koin yang dijual oleh pemegang jangka panjang diserap oleh investor baru yang memasuki pasar — rotasi pasokan yang mendorong penemuan harga lebih tinggi saat keyakinan berpindah dari pemegang awal ke modal baru. Mekanisme penyerapan itu saat ini tidak ada. Bitcoin tampaknya berpindah tangan lebih jarang, menunjukkan bahwa sisi permintaan dari persamaan telah melemah daripada menguat.

Data mengonfirmasi diagnosis ini di berbagai kelompok. Kepemilikan paus dalam rentang alamat 1.000 hingga 10.000 BTC berhenti tumbuh dan cenderung kembali ke pertumbuhan negatif tahun-ke-tahun. Kepemilikan lumba-lumba dalam rentang 100 hingga 1.000 BTC — yang mencakup permintaan ETF dan korporasi — telah melambat secara signifikan sejak akhir 2025. Sementara itu, sebagian dari peningkatan pasokan LTH mencerminkan koin yang dipegang Coinbase yang menua menjadi kategori pemegang jangka panjang melalui waktu, bukan melalui keputusan akumulasi yang disengaja.

Penilaian XWIN mengkonsolidasikan minggu-minggu sinyal yang convergen menjadi satu kesimpulan. Aliran ETF yang melemah, pembacaan Premium Coinbase yang negatif, penurunan alamat aktif, dan perlambatan permintaan on-chain telah hadir secara bersamaan selama periode yang cukup lama. Bitcoin saat ini tidak memiliki masalah penjual. Ia memiliki masalah pembeli.

Sampai aliran ETF pulih, akumulasi paus dilanjutkan, dan aktivitas jaringan membaik, pasar tetap dalam fase pemulihan permintaan daripada pasar bullish yang dikonfirmasi — dan pasokan LTH yang mencapai rekor adalah gejala dari ketidakhadiran itu, bukan solusinya.

Bitcoin Kehilangan Dukungan Kunci Saat Beruang Menguji Struktur

Bitcoin diperdagangkan sekitar $72.600 setelah kehilangan zona dukungan kritis $74.000–$75.000 yang menjadi fondasi pemulihan dari posisi terendah April. Penurunan ini secara teknis signifikan karena menempatkan BTC kembali di bawah rata-rata pergerakan 50 hari sambil secara bersamaan menguji konfluensi dari rata-rata pergerakan 100 hari dan area permintaan horizontal utama.

Grafik menunjukkan penolakan yang jelas dari puncak Mei di dekat $82.000, di mana penjual mendapatkan kembali kendali sebelum harga dapat menantang rata-rata pergerakan 200 hari yang menurun di sekitar $80.000. Sejak saat itu, Bitcoin menghasilkan rangkaian higher low dan lower high, mengonfirmasi struktur bearish jangka pendek.

Level terpenting saat ini berada di antara $72.000 dan $73.000. Zona ini berfungsi sebagai resistensi selama Maret dan April sebelum akhirnya berbalik menjadi dukungan selama fase breakout. Pasar sering menguji ulang level breakout sebelumnya, dan Bitcoin sekarang melakukan hal itu. Reaksi di sini kemungkinan akan menentukan langkah besar berikutnya.

Jika bulls mempertahankan area saat ini dan merebut kembali $75.000, Bitcoin bisa mencoba lagi menuju $78.000 dan akhirnya $82.000. Kegagalan mempertahankan dukungan akan membuka zona permintaan utama berikutnya di dekat $65.000–$66.000, di mana pembeli sebelumnya masuk secara agresif setelah penjualan Februari. Untuk saat ini, Bitcoin tetap berada di titik balik kritis, dengan wilayah $72.000–$73.000 berfungsi sebagai garis pemisah antara konsolidasi dan fase koreksi yang lebih dalam.

Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com