Jika membandingkan negosiasi AS-Iran seperti sebuah "obrolan grup", maka alur cerita selama ini layaknya serial drama: membuat grup, mengeluarkan orang, @全體成員, lalu membuat grup lagi. Dan adegan terbaru ini, Iran dengan tegas keluar dari "obrolan grup".

Dilaporkan, Iran secara resmi menolak menghadiri putaran baru negosiasi yang dijadwalkan di Islamabad, Pakistan, dan perjalanan Wakil Presiden AS Vance juga dibatalkan. Iran menuduh AS melanggar kesepakatan gencatan senjata, dan menyatakan "tidak akan berpartisipasi dalam negosiasi di bawah tekanan". Satu kalimat: bukan tidak mau bicara, tapi menampilkan sikap tegas terlebih dahulu.
Secara logis, konflik geopolitik = sentimen perlindungan risiko = kenaikan harga emas. Tapi kali ini, skenario berjalan berlawanan.
Mengapa Iran keluar dari grup, emas malah tertekan?
Kuncinya terletak pada sebuah rantai transmisi yang banyak diabaikan — situasi Iran yang benar-benar memicu bukanlah harga emas, melainkan harga minyak. Sejak akhir Februari, emas terus menghadapi tekanan jual yang kuat, karena konflik Iran memicu lonjakan harga minyak, memperburuk kekhawatiran inflasi, dan memperkuat ekspektasi pasar terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat.
Harga minyak naik → ekspektasi inflasi meningkat → pasar khawatir Federal Reserve tidak menurunkan suku bunga bahkan mungkin menaikkan → biaya peluang memegang aset "tanpa bunga" seperti emas menjadi lebih tinggi → dana malah keluar dari emas. Jadi, meskipun ketegangan di Timur Tengah sangat tinggi, emas hanya berkisar di sekitar 4.500 dolar AS per ons, mendekati posisi terendah dua bulan.
Lebih halus lagi, ada harapan kecil yang baru muncul beberapa hari lalu. Sebelumnya, muncul kabar bahwa AS dan Iran mencapai kesepakatan awal, berencana memperpanjang gencatan senjata selama 60 hari, dan memulai negosiasi terkait program nuklir, yang sempat meredakan kekhawatiran inflasi dan suku bunga, sehingga harga emas sedikit menguat. Tapi optimisme ini sudah rapuh — Trump belum menyetujui ketentuan proposal, dan Wakil Presiden Vance juga menyatakan bahwa saat ini terlalu dini untuk menilai waktu dan kemungkinan kesepakatan. Iran yang "keluar dari grup" ini sama saja mematahkan harapan optimisme tersebut.