Kaskade Pengambilan Keuntungan Bitcoin Bisa Perpanjang Pasar Bear Hingga Awal 2027, Peringatkan CryptoQuant

Investor Bitcoin yang berharap untuk pembalikan tren cepat kehabisan katalis jangka pendek. Pembaruan on-chain baru dari CryptoQuant menggambarkan rantai keuntungan yang terus menurun sejak Oktober 2025. Jika pola historis bertahan, fase bearish mungkin tidak berakhir hingga awal 2027.

Ki Young Ju, pendiri CryptoQuant, menunjuk pada penurunan tipikal 18 bulan dalam keuntungan dan kerugian investor setelah sebuah rantai dimulai. Dengan tren berbalik pada Oktober 2025, perhitungan menempatkan titik terendah siklus sekitar April 2027. Pasar masih sangat dalam dalam jendela di mana keuntungan yang direalisasikan terus menurun dan keuntungan yang belum direalisasikan tetap tinggi—kombinasi yang secara historis menekan pemulihan yang berkelanjutan.

Rantai Pengambilan Keuntungan dan Siklus 18 Bulan

Rantai pengambilan keuntungan bukan hanya penjualan jangka pendek. Ini menandai fase di mana biaya yang meningkat dan margin yang menyusut memaksa pelepasan secara luas. Pembeli baru yang masuk terlambat dalam siklus melihat keuntungan kertas menghilang, sementara peserta sebelumnya secara perlahan melepas posisi yang tersisa. Hasilnya adalah penurunan yang terus-menerus dalam PnL investor secara agregat. Siklus sebelumnya menunjukkan bahwa begitu mekanisme ini aktif, jarang berbalik dalam minggu atau bahkan bulan. Pengaturan saat ini, dengan indikator PnL bulanan yang masih negatif, sesuai dengan ritme historis tersebut.

Apa artinya secara praktis adalah bahwa setiap kenaikan harga menghadapi resistansi berat dari atas. Pedagang yang memasang taruhan pada pemulihan berbentuk V berjuang melawan struktur pasar yang masih didominasi oleh distribusi. Bahkan saat siklus pengambilan keuntungan Bitcoin berlangsung, aktivitas di sektor lain tidak sepenuhnya mati. Aktivitas pengembang di seluruh blockchain teratas tetap berjalan dengan baik, meskipun itu belum diterjemahkan ke dalam permintaan spot untuk BTC.

Apa yang Bisa Mengubah Tren

Pembaruan CryptoQuant menekankan bahwa tren turun hanya berbalik ketika keuntungan yang belum direalisasikan mulai meningkat sementara keuntungan yang direalisasikan menurun. Kombinasi itu akan menandakan bahwa kelelahan penjualan semakin dekat dan posisi di bawah air mulai membaik. Ki Young Ju menjelaskan bahwa pasar belum sampai di sana. Metode on-chain seperti SOPR dan keuntungan/kerugian bersih yang belum direalisasikan tetap berada di wilayah yang menunjukkan pengurangan risiko yang sedang berlangsung daripada akumulasi.

Lapisan ketidakpastian kedua berasal dari lingkungan regulasi. Di Washington, lobi perbankan berusaha memblokir RUU kripto yang luas yang sebelumnya mendapat dukungan luas. Kegagalan legislatif tidak akan secara langsung mengubah pola keuntungan on-chain, tetapi bisa meredam minat institusional di saat pasar membutuhkan modal segar untuk memperlambat rantai tersebut. Sampai sisi keuntungan dari persamaan ini berubah, kasus bearish struktural tetap utuh.