Enam pengembang Ethereum mengeluhkan enam hal: ETH kalah bukan karena lawan, tetapi karena dirinya sendiri

Seorang pengembang Ethereum, mengeluarkan artikel panjang yang menjelaskan kesalahan yang menurutnya dilakukan ETH dalam beberapa tahun terakhir, secara jujur menunjukkan: Ethereum kalah bukan karena lawan, tetapi karena dirinya sendiri
（Latar belakang: Ethereum jatuh di bawah 2.000 dolar untuk pertama kalinya tahun ini! OI futures menunjukkan posisi short sedang bertambah）
（Keterangan tambahan: Analis memperingatkan: target harga Ethereum hanya 1.800, mencapai level terendah 13 bulan）

Daftar isi artikel

Toggle

• Belum berkuasa, lebih dulu mundur
• Kampanye ramah lingkungan adalah sebuah sinyal
• Tujuh tahun tertunda
• Kurangnya pengalaman staking native pengguna
• Sebuah kemunduran yang dikelola
• Ideologi lebih penting daripada pengiriman produk
• Diagnosa yang sebenarnya

Ethereum kehilangan bukan pasar, tetapi dirinya sendiri. Ketika kamu tidak ingin menyalahkan orang-orang yang membuat Ethereum seperti sekarang ini, kamu akan berkata “ETH mendapatkan batas nilai pasar yang pantas.” Tapi batas ini, yang sekarang, didukung oleh orang-orang tertentu, tanggal tertentu, bukan teori koordinasi kosong.

Sebelum menuduh, mari buat pernyataan. Sebagai peserta pendanaan awal, saya masih melakukan pengembangan di Ethereum. Saya menghormati visinya dan likuiditasnya.

Pada saat yang sama, saya juga adalah pemegang token yang merasa tidak puas dan terjebak, dan ini adalah poin utama: ini adalah orang dalam yang berbicara jujur, bukan pihak luar yang hanya melempar batu dari luar Solana.

Belum berkuasa, lebih dulu mundur

Antara tahun 2021 hingga 2023, sistem narasi dari Ethereum Foundation mengalami perubahan. “Kami sedang membangun” berubah menjadi “kami adalah infrastruktur.”

Vitalik memindahkan fokus dari standar Casper ke artikel tentang diversifikasi, identitas multi, dan negara jaringan.

Gambaran “netral terpercaya, dermawan, mulia” yang dikemukakan David Hoffman, justru adalah retorika yang biasa digunakan institusi matang saat membela diri.

Ini adalah sikap seolah-olah sudah duduk di posisi kekuasaan, padahal belum. Dalam pasar, sikap ini akan menentukan hasilnya. Berperilaku seperti pemenang sebelum menang, adalah alasan mengapa penantang bisa merebut posisi kamu.

Ethereum belum memenangkan posisi ketua, tapi sudah menganggap dirinya pensiunan ketua, dan grafik harga secara akurat mencerminkan hal ini: sejak merger, ETH terhadap BTC turun sekitar 65%.

Kampanye ramah lingkungan adalah sebuah sinyal

Inti pemasaran dari merger adalah mengurangi konsumsi energi sebesar 99,95%. Cek saja website resmi Ethereum. Pilihan ini menunjukkan bahwa komunikasi dari Ethereum Foundation adalah untuk hati nurani mereka sendiri, bukan untuk pasar. Institusi menginginkan keuntungan. Pengembang menginginkan kepastian. Pengguna menginginkan transaksi lebih murah.

Tidak mempromosikan pengalaman pengguna dan malah mempromosikan ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola), menunjukkan bahwa Ethereum sedang menjawab pertanyaan yang sebenarnya tidak diajukan oleh modal.

Selama bertahun-tahun, kritikus ESG dan aktivis iklim terus menyerang PoW karena emisi karbon. Serangan ini tidak berdampak pada Bitcoin, karena tidak berdasar, dan yang lebih penting, orang yang mengalokasikan modal tidak peduli.

Ethereum menghabiskan momen narasi terbesar untuk membela serangan yang tidak mematikan, bukan mempromosikan kecepatan dan hasil. Sementara itu, Solana justru mempromosikan kecepatan.

Tujuh tahun tertunda

Proof of Stake (PoS) sudah masuk dalam peta jalan sejak Ethereum diluncurkan pada 2015. Vitalik bahkan sudah membahas algoritma slasher sejak awal 2014. Merger baru terealisasi pada 15 September 2022. Dari peluncuran hingga sekarang, sudah tujuh tahun, melewati dua siklus kripto lengkap.

Solana diluncurkan versi testnet utama pada Maret 2020. Saat Ethereum menghabiskan waktu terbesar untuk menyampaikan narasi PoS, Solana sudah menyediakan dompet, beberapa decentralized exchange, aggregator, pasar uang, dan tumpukan DeFi alternatif.

Biaya ini bukan hanya soal waktu di kalender, tetapi juga waktu yang dibutuhkan ETH untuk memasuki pasar bull tahun 2021. Saat PoS terealisasi, perdebatan tentang modularitas vs monolitik sudah menjadi topik hangat, dan Ethereum tidak lagi dominan.

Kurangnya pengalaman staking native pengguna

PoS adalah inti dari argumen “ETH sebagai mata uang”. Disiplin penerbitan. Pendapatan native. Mata uang yang sehat.

Tiga tahun setelah merger, Ethereum Foundation belum meluncurkan aplikasi staking utama yang cocok untuk pengguna biasa. Cara resmi adalah: menggunakan command line di komputer yang benar-benar offline, menyetor minimal 32 ETH, dan menjalankan serta memelihara validator node sendiri.

Pengguna hanya bisa melalui Lido sebagai jalan pintas, dan bagian Lido tetap sekitar 25%. Vitalik sendiri juga menunjukkan risiko sentralisasi ini.

Setiap aset yang ingin menjadi mata uang memiliki jalur custodial dan pendapatan yang sudah ditetapkan. Bitcoin punya Bitcoin Core. Dolar punya bank. Tapi fitur utama ETH sebagai mata uang, yaitu standar antarmuka, belum ada.

Ketika sebuah organisasi tidak ingin bersaing, mereka akan berkata “kami tidak memilih pemenang.” Ini adalah kegagalan konstruktif yang tersembunyi di balik semua kegagalan lainnya.

Sebuah kemunduran yang dikelola

Peta jalan yang berfokus pada rollup secara jelas melemahkan lapisan dasar. EIP-4844 akan diluncurkan pada 13 Maret 2024. Biaya blob dasar akan berada di sekitar 1 wei selama sebagian besar waktu 2024 dan 2025. Pendapatan kuartalan Ethereum turun sekitar 95% dari puncaknya sebesar 4,3 miliar dolar di kuartal keempat 2021.

Blog pemasaran Arbitrum menyatakan: “Arbitrum L2 menguasai 90% hingga 98% margin keuntungan operasional.” Hingga pertengahan 2025, Base menguasai sekitar 70% dari semua keuntungan rollup. Setiap L2 utama mengeluarkan token sendiri, menyebabkan aliran modal dalam ekosistem Ethereum menjadi sangat fragmentaris.

Ini bukan soal arsitektur. Dari sudut pandang pendapatan, ini adalah penyerahan strategi. Saat aset utama dikuras, Solana membuktikan bahwa integrasi L1 dapat menangkap biaya dan mengakumulasi nilai untuk token asli mereka. Modularisasi terdengar sangat elegan di slide, tapi kenyataannya berbeda.

Ideologi lebih penting daripada pengiriman produk

Ini adalah topik yang tidak nyaman. Istilah dari Ethereum Foundation penuh filosofi: netral terpercaya, barang publik, pendanaan kuadratik, diversifikasi, regenerasi, identitas multi. Budaya Ethereum lebih mengedepankan filosofi yang benar daripada keberhasilan produk.

Vitalik menulis artikel yang berusaha menjauhkan chain ini dari finansialisasi, padahal pasar saat itu justru yang mau membeli adalah yang menginginkan finansialisasi.

Dikatakan sebagai “kebangkitan” atau “pengambilalihan akademik,” apapun namanya, intinya sama. Setiap perusahaan teknologi konsumen yang sukses mengoptimalkan apa yang benar-benar diinginkan pengguna, bukan mengejar kemurnian filosofi.

iPhone tertutup. AWS terpusat. Uber melanggar batasan hukum. Stripe mengabaikan standar yang ada. Mereka mengirimkan sesuatu yang pengguna bahkan belum sadar mereka inginkan, dan membangun keunggulan kompetitif.

Solana berorganisasi berdasarkan satu pertanyaan: apa yang diinginkan pengguna, bagaimana kita bisa menyediakannya bersama. Ekosistem berkoordinasi, produk saling melengkapi, nilai kembali ke aset dasar.

Ethereum justru berorganisasi berdasarkan filosofi kemurnian.

Satu sisi bekerja keras, satu sisi berbicara filosofi kosong.

Ketika kamu berhenti bersaing, kamu akan menyebut diri sebagai “pemberi yang mulia.”

Diagnosa yang sebenarnya

Memoles kemunduran saat ini sebagai “selimut malu yang layak” adalah penipuan diri. Esensinya adalah akumulasi utang eksekusi.

Penghambat perkembangan bukanlah masalah koordinasi. Melainkan masalah pengiriman. Ethereum pada 2021 memiliki keunggulan struktural mutlak, tetapi menghabiskan tiga tahun terbaiknya untuk debat tata kelola; sementara Solana sebagai ekosistem melakukan kolaborasi efisien, dan tanpa partisipasi Ethereum, menyelesaikan siklus penetapan harga L1 berikutnya.

“ETH mendapatkan batas nilai pasar yang pantas” itu benar. Batas ini hanya lebih rendah dari ekspektasi bullish dan dari harapan saya sendiri. Alasannya adalah kesalahan eksekusi konkret, bukan teori koordinasi.

Karena logika “sudah direalisasikan” dan dijual, ini adalah cara keluar yang terhormat. Jujur saja, penjualan ini karena Ethereum sudah menyerah dalam memperbesar nilai aset.