Pasar kripto minggu & ulasan bulanan: Penentuan arah di tengah kelemahan independen

Satu, Penutupan Mei: Divergensi ekstrem antara makro dan kripto

Pasar keuangan global Mei menunjukkan pola "kegembiraan saham AS, diferensiasi komoditas, dan kelemahan independen kripto". Indeks S&P 500 naik 5,15% bulan ini, NASDAQ naik 8,36%, keduanya memecahkan rekor tertinggi penutupan sejarah, dan S&P 500 naik berturut-turut selama sembilan minggu, mencatat rekor kenaikan beruntun terpanjang sejak Desember 2023. Indeks dolar AS berfluktuasi di sekitar 99 selama bulan ini, emas turun 1,29% (tiga bulan berturut-turut menutup merah), perak naik 2,1%, minyak WTI turun lebih dari 6%, mencatat penurunan bulanan terbesar dalam hampir lima tahun.

Performa pasar kripto Mei paling terpuruk: Bitcoin dibuka bulan dengan lonjakan ke dekat puncak terbaru sekitar 82.700, terendah menyentuh 72.450, kemungkinan besar menutup bulan dengan garis tubuh berpenutup atas, penurunan sekitar 9,7%; Ethereum awal bulan di atas 2400, terendah menyentuh 1963, penurunan bulanan lebih dari 12%, level 2000 dolar AS beralih dari support menjadi resistance. Kripto menjadi satu-satunya aset utama bulan ini yang tidak mengikuti kenaikan makro—puncak baru saham AS, rebound emas, penurunan minyak tidak mendorong kenaikan efektif kripto, malah setiap kali ada berita positif, muncul karakteristik "lonjakan lalu turun kembali" yang lemah.

Dua, Ulasan peristiwa utama minggu ini (25-31 Mei)

1. Aspek makro: Berita AS-Iran berulang, tekanan inflasi belum hilang
Garis utama pasar minggu ini berputar di sekitar negosiasi AS-Iran. Rabu muncul berita bahwa kedua pihak mencapai nota kesepahaman 60 hari, saham AS dan emas merespons naik; tetapi Gedung Putih segera membantah, Trump menetapkan "garis merah", ketidakpastian geopolitik terus berlanjut. Sementara itu, inflasi PCE AS April mencapai tertinggi tiga tahun, pertumbuhan PDB direvisi turun menjadi 1,6%, kekhawatiran stagflasi meningkat. Suara hawkish Federal Reserve menguat, pasar memperkirakan sekitar 50% kemungkinan kenaikan suku bunga satu kali tahun ini, hasil obligasi AS 2 tahun stabil di atas 4%. Lingkungan makro secara keseluruhan cenderung bearish terhadap aset risiko, dan kripto sangat sensitif terhadap reaksi ini.

2. Aspek dana: ETF keluar bersih terus-menerus, institusi mundur
Minggu ini, ETF Bitcoin spot keluar bersih selama enam hari berturut-turut, total keluar mencapai 1,55 miliar dolar AS, sebagian besar menghapus masuk bersih sejak 2026. BlackRock, Fidelity dan penerbit utama lainnya melakukan pengurangan posisi secara besar-besaran pada 27 Mei, BlackRock menjual sekitar 7050 BTC dan 31.700 ETH dalam satu hari. Untuk Ethereum, Harvard melakukan penutupan posisi, Goldman Sachs mengurangi secara besar-besaran, dan sejumlah tokoh kunci ekosistem keluar (setidaknya 8 anggota inti meninggalkan dalam 4 bulan terakhir), alamat aktif L2 terpotong setengah, upgrade jaringan ditunda ke Q3—faktor fundamental yang negatif digabungkan dengan pelarian dana, menyebabkan performa Ethereum lebih lemah dari Bitcoin.

3. Aspek teknikal: Pecah support dan konsolidasi lemah
Bitcoin: Awal minggu pecah di atas 78.000 ke bawah, terendah 72.450, menutup minggu dengan garis tubuh besar berpenutup bawah, struktur bearish "low lebih rendah, high lebih rendah". Pada kerangka 4 jam, membangun kotak konsolidasi di 72.450-74.200, saat ini beroperasi di area tengah 73.000-74.000.

Ethereum: Menembus level psikologis 2000, terendah 1963, menutup minggu dengan garis tubuh berpenutup bawah, pola harian bearish. Pada kerangka 4 jam, kotak 1975-2045, saat ini bergulat di 1980-2030.

4. Penyebab utama disconnection antara kripto dan saham AS
Sinyal paling penting minggu ini adalah: saham AS terus mencapai rekor baru, kripto malah turun berlawanan. Divergensi ini berasal dari:

Ekspektasi kenaikan suku bunga kembali: Kripto lebih sensitif terhadap suku bunga dibanding saham, setelah PCE melebihi ekspektasi, dana keluar dari aset leverage tinggi terlebih dahulu.

Pembalikan dana ETF: Masuk bersih 2,44 miliar dolar AS di April, berubah menjadi keluar bersih berkelanjutan di Mei, suasana hati institusi berbalik 180 derajat.

Kekosongan narasi ekosistem: Penundaan upgrade Ethereum, menyusutnya L2, kurangnya cerita baru yang menarik dana tambahan.

Gagalnya posisi teknikal: Bitcoin pecah di bawah 75.000, memicu stop-loss otomatis.

Tiga, Ekspektasi Juni: Variabel utama dan titik balik potensial

1. Fokus makro: Rapat Federal Reserve (16-17 Juni)
Keputusan suku bunga pertama setelah Wosh menjabat, perhatian pasar:

Diagram titik: Apakah mengindikasikan kenaikan suku bunga satu kali tahun ini?

Pernyataan: Apakah pernyataan tentang inflasi lebih keras?

Perkiraan ekonomi: Revisi PDB, PCE, tingkat pengangguran.

Jika sinyal hawkish dikeluarkan, kripto mungkin akan semakin tertekan; jika secara tak terduga dovish (kemungkinan rendah), akan memicu rebound agresif.

2. Garis utama geopolitik: Jendela gencatan senjata AS-Iran 60 hari
Jika nota kesepahaman resmi ditandatangani, harga minyak akan terus turun, saham AS dan emas mendapat dukungan. Tapi apakah kripto bisa diuntungkan? Pengalaman sejarah menunjukkan, saat ketegangan mereda awalnya dana lebih memilih emas dan saham AS, kripto cenderung tertinggal, kecuali muncul sinyal ekspansi preferensi risiko yang jelas (seperti ETF kembali masuk bersih, penerbitan stablecoin meningkat).

3. Catalis internal kripto
RUU CLARITY: Jika disahkan di Senat, BlackRock memperkirakan ETF Bitcoin akan menarik tambahan dana 40-80 miliar dolar AS, saat ini pasar memperkirakan probabilitas 62%-66%. Ini adalah peristiwa positif paling menarik di Juni.

Upgrade Ethereum Glamsterdam: Ditunda ke Q3, Juni masih dalam "masa vakum", kurang narasi independen jangka pendek.

Data on-chain: Perhatikan saldo di bursa, total stablecoin, perubahan posisi miner. Saat ini saldo BTC di bursa berada di level terendah selama 8 tahun, tekanan jual bukan berasal dari stok lama, melainkan dari kekurangan dana baru.

4. Level teknikal utama (zona kunci Juni)

Jenis Support kuat di bawah Area tengah Resistance kuat di atas Trend bulanan
Bitcoin 70000-71000 73000-75000 78000-80000 Struktur bearish belum pecah, pulih di atas 80000 berpotensi bullish
Ethereum 1900-1920 2000-2100 2200-2250 Sangat lemah, perlu kembali di atas 2100 untuk stabil

Strategi bulanan: Kemungkinan besar di paruh pertama Juni akan terus berkonsolidasi mencari dasar, perhatikan support di 70000-72000 (BTC) dan 1900-1950 (ETH). Jika muncul candle harian bullish volume besar menutup di atas moving average utama (BTC kembali di atas 75.000, ETH di atas 2100), bisa dianggap sebagai dasar sementara; jika tidak, fokus pada rebound dan shorting di atas resistance.

Empat, Ide operasional akhir pekan dan awal minggu depan

Likuiditas akhir pekan tipis, diperkirakan akan terus bergulat di kisaran BTC 73.000-74.000 dan ETH 1980-2030. Strategi jangka pendek: jual beli di batas atas dan bawah kisaran, tapi kurangi posisi, waspadai lonjakan mendadak.

Perhatian utama minggu depan:

Senin: Apakah ada berita akhir pekan yang berkembang di Asia?

Selasa: PMI manufaktur Mei AS;

Rabu: Keputusan Bank Kanada, data pekerjaan ADP AS;

Kamis: Keputusan ECB;

Jumat: Laporan non-pertanian Mei AS—data mingguan terpenting.

Mei telah berlalu, apapun hasilnya, ini hanyalah awal. Juni adalah "bulan verifikasi makro"—apakah ekspektasi kenaikan suku bunga akan terwujud, apakah RUU akan disahkan, dan apakah ekosistem Ethereum bisa menghentikan tren penurunan, semua akan menentukan arah semester kedua. Bersabarlah, disiplinlah, peluang akan datang bagi yang siap.