Mengapa Pertanian DeFi Semakin Lebih Tentang Struktur Daripada APR

Sebagian besar pertanian DeFi bersaing untuk likuiditas dengan cara yang sama.

Imbalan yang lebih tinggi.

APR yang lebih tinggi.

Emisi yang lebih banyak.

Strategi ini berhasil—hingga suatu saat tidak lagi berhasil.

Likuiditas sering mengikuti insentif, tetapi jarang tetap karena mereka.

Seiring DeFi matang, protokol mulai bereksperimen dengan pendekatan yang berbeda: merancang sistem insentif yang menghubungkan likuiditas, partisipasi, dan aktivitas ekosistem ke dalam satu siklus.

Beberapa pertanian aktif di STONfi memberikan contoh yang berguna dari pergeseran ini.

Pertanyaan Utama di Balik Setiap Pertanian

Saat mengevaluasi peluang pertanian, sebagian besar peserta fokus pada satu metrik:

APR.

Meskipun hasil penting, itu jarang menceritakan seluruh cerita.

Pertanyaan yang lebih penting mungkin adalah:

Apa mekanisme yang menghasilkan imbalan tersebut?

Jawaban sering menentukan apakah likuiditas menjadi berkelanjutan atau sementara.

Melihat beberapa pertanian paling aktif di STONfi mengungkapkan tiga pendekatan berbeda terhadap desain insentif.

STON/USDt: Menyelaraskan Likuiditas dengan Partisipasi Protokol

Pertanian STON/USDt mewakili model yang berfokus pada penyelarasan ekosistem.

Struktur saat ini:

► 10.000 hadiah STON setiap bulan

► Program pertanian yang berkelanjutan

► Tanpa penguncian LP

► APR Pertanian Boost aktif hingga 30 Juni

Yang membuat pertanian ini menonjol adalah mekanisme APR Pertanian Boost.

Pengguna yang mempertaruhkan STON dapat membuka kunci pengganda APR hingga 2x.

Ini menciptakan lapisan partisipasi tambahan.

Alih-alih memberi imbalan secara terpisah kepada penyedia likuiditas dan pemegang token, sistem ini mendorong kedua aktivitas secara bersamaan.

Hasilnya adalah hubungan yang lebih kuat antara partisipasi protokol dan imbalan pertanian.

Stake ► Partisipasi ► Peroleh ► Tetap Terlibat

Pertanian JETTON: Imbalan Terkait dengan Aktivitas Ekosistem

Salah satu model pertanian yang lebih menarik saat ini di TON melibatkan JETTON.

Secara historis, JetTon secara rutin membakar token yang dihasilkan dari aktivitas dalam ekosistem GameFi-nya.

Sekarang, mekanisme tersebut telah berkembang.

Sebagian dari token yang dibakar didistribusikan kembali kepada penyedia likuiditas melalui imbalan pertanian.

Pertanian saat ini:

► JETTON/USDt

► JETTON/TON

Detail utama:

► 200.000 JETTON hadiah bulanan per pool

► Tanpa penguncian LP

► Aktif hingga 31 Desember 2026

Struktur ini menciptakan siklus unik:

Aktivitas ► Pembakaran ► Redistribusi ► Likuiditas

Ini penting karena imbalan menjadi semakin terkait dengan penggunaan ekosistem daripada hanya bergantung pada emisi.

Seiring evolusi DeFi, loop umpan balik semacam ini mungkin menjadi semakin penting.

STORM/TON: Mendukung Infrastruktur Perdagangan

Pertanian aktif lainnya adalah STORM/TON.

STORM menggerakkan salah satu ekosistem perdagangan perpetual terbesar di TON.

Struktur saat ini:

► 30.000 STORM hadiah harian

► Pertanian berkelanjutan

► Tanpa penguncian LP

Dalam kasus ini, pertanian melayani tujuan yang berbeda.

Alih-alih fokus terutama pada penyelarasan staking atau redistribusi aktivitas, pertanian ini mendukung likuiditas di sekitar lingkungan perdagangan aktif.

Model yang berbeda.

Tujuan yang sama.

Pasar yang sehat membutuhkan likuiditas yang sehat.

Melihat Melampaui APR

APR tetap berguna.

Tapi mengevaluasi pertanian hanya melalui APR bisa mengabaikan faktor penting.

Pertanyaan yang layak dipertimbangkan meliputi:

► Dari mana asal imbalan?

► Bagaimana likuiditas diberi insentif?

► Aktivitas apa yang mendukung ekosistem?

► Apakah insentif terhubung dengan partisipasi jangka panjang?

Faktor-faktor ini sering memberikan gambaran yang lebih jelas tentang keberlanjutan daripada hasil utama saja.

Tren Lebih Besar

Di seluruh DeFi, sistem insentif menjadi semakin canggih.

Protokol semakin bereksperimen dengan:

► Imbalan terkait staking

► Redistribusi berbasis aktivitas

► Insentif partisipasi jangka panjang

► Struktur imbalan terintegrasi ekosistem

Tujuannya sederhana.

Bergerak melampaui emisi dan menciptakan hubungan yang lebih kuat antara likuiditas, utilitas, dan pertumbuhan.

Pemikiran Akhir

Masa depan pertanian DeFi mungkin bukan milik protokol yang menawarkan APR tertinggi.

Mungkin milik protokol yang merancang struktur insentif terkuat.

Karena likuiditas berkelanjutan jarang dibangun hanya melalui imbalan.

Ia muncul ketika partisipasi, aktivitas ekosistem, dan penciptaan nilai saling memperkuat satu sama lain.

Infrastruktur ► Likuiditas ► Aktivitas ► Pertumbuhan

Itu mungkin menjadi tren terpenting yang membentuk generasi berikutnya dari DeFi.