Chief Strategist BCA memperingatkan "gelembung keuntungan" AI: indikator permintaan bisa menjadi kunci dalam menilai titik balik pasar

Deep潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，BCA Research 首席全球策略师 Peter Berezin 表示，当前 AI 行情的核心风险并非来自估值过高，而是市场对未来盈利增长的预期过于乐观，因此更符合“盈利泡沫”特征。

他指出，与互联网泡沫等传统估值泡沫不同，目前 AI 相关板块，尤其是半导体行业的市盈率并未出现极端扩张，但企业盈利预期正快速攀升，而这种增长未必能够长期维持。

Berezin 以 2008 年金融危机前的房地产和银行板块为例称，当时相关公司估值看似合理，但利润增长建立在不可持续的基础之上，一旦盈利无法兑现，股价便迅速崩塌。

他进一步表示，目前全球半导体销售额已呈现抛物线式增长，虽然现阶段尚未看到 AI 需求明显转弱的信号，但从历史经验来看，任何泡沫最终都会结束。

对于投资策略，Berezin 认为投资者不应过度依赖华尔街分析师的盈利预测。历史数据显示，股价往往会在盈利预期被正式下调前率先见顶，因此等到 EPS 预测开始下修时再离场通常已经为时过晚。

他强调，在当前阶段，跟踪 AI 基础设施投资、数据中心建设、GPU 需求及半导体销售等需求端指标的变化，可能比关注盈利预测本身更具前瞻性，这些指标或将成为判断 AI 行情所处阶段的重要风向标。