The Federal Reserve suddenly changes its stance, and global assets have to recalculate their accounts

Ketika arah kebijakan Federal Reserve berubah, pasar global seperti tiba-tiba menerima pemberitahuan: tolong isi ulang rencana hidup Anda. Dolar AS, emas, obligasi AS, pasar saham, komoditas, hampir tidak ada aset yang benar-benar bisa terlepas dari pengaruhnya. Setelah Wach resmi menjabat, taruhan pasar terhadap pengetatan kebijakan meningkat, pada dasarnya adalah harga awal untuk “suku bunga lebih tinggi lebih lama”.

Hal paling menarik dari ekspektasi semacam ini adalah bahwa itu akan mempengaruhi suasana hati terlebih dahulu, kemudian harga, dan akhirnya mempengaruhi kenyataan. Pedagang mengatakan “Saya mengerti”, sambil mulai menyesuaikan posisi mereka; lembaga keuangan mengatakan “Masih harus lihat datanya”, sambil diam-diam menutup risiko mereka. Jadi, keputusan Juni belum diambil, pasar sudah terlebih dahulu menakut-nakuti diri mereka sendiri sampai berkeringat dingin.

Namun, yang benar-benar menentukan apakah suku bunga akan naik di bulan Juni tetaplah dua kartu: inflasi dan lapangan kerja. Jika inflasi tidak turun cukup cepat, Federal Reserve memiliki alasan untuk terus mengetatkan kebijakan; jika ekonomi terlalu tangguh, kebijakan juga akan lebih sulit untuk segera melonggarkan. Dengan kata lain, pasar saat ini bertaruh pada “lebih hawkish”, tetapi yang akhirnya diberikan Federal Reserve mungkin adalah “lebih berhati-hati hawkish”. Keduanya terlihat mirip, tetapi sebenarnya sangat berbeda. Yang pertama adalah suasana hati, yang kedua adalah kebijakan.#成长值抽奖赢金条