Jika Federal Reserve kali ini tidak menaikkan suku bunga, apakah pasar akan bernafas lega terlebih dahulu

Pasar saat ini menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga secara signifikan, jadi skenario paling dramatis mungkin justru adalah "tidak kenaikan". Karena ketika semua orang menunggu pukulan keras, hasilnya hanya sebuah kalimat "kami akan terus mengamati", pasar seringkali akan bernafas lega terlebih dahulu, lalu memikirkan kembali apakah ini adalah langkah dovish atau strategi penundaan.

Setelah Wosh menjabat, taruhan pasar terhadap pengetatan kebijakan meningkat, yang membuat setiap hasil dari pertemuan Juni tampak seperti melalui lensa pembesar. Jika benar-benar tidak menaikkan suku bunga, aset risiko jangka pendek mungkin akan rebound terlebih dahulu, pasar obligasi juga mungkin akan sedikit tenang; tetapi reaksi ini belum tentu akan bertahan, karena para trader akan langsung bertanya: Apakah ini penundaan, atau penundaan yang sebenarnya? Apakah ini pergeseran, atau penimbunan kekuatan?

Jadi, yang paling perlu diperhatikan di bulan Juni bukan hanya "apakah akan naik atau tidak", tetapi "jika tidak naik, bagaimana Federal Reserve akan menjelaskannya". Jika penjelasannya bagus, pasar akan menganggapnya sebagai langkah berhati-hati; jika penjelasannya buruk, pasar akan menganggapnya sebagai sinyal langkah yang lebih keras di waktu berikutnya. Pasar keuangan memang begitu, secara permukaan melihat hasilnya, tetapi sebenarnya mendengarkan makna tersiratnya. Ucapan Federal Reserve bisa membuat pasar dari yang tegang menjadi lega, dan juga bisa membuat lega berubah menjadi ketegangan berikutnya.