#TradFi交易分享挑战

ETF Bitcoin terus mengalami keluar dana bersih selama sembilan hari berturut-turut sebesar 2,8 miliar dolar AS

Bitcoin minggu ini berfluktuasi di sekitar 73.000 dolar AS. ETF spot terus mengalami arus keluar, para pemegang besar di on-chain melambat, ditambah dengan jatuh tempo opsi yang terkonsentrasi, membuat sentimen pasar jangka pendek terus tertekan.

1. ETF keluar bersih selama 9 hari berturut-turut

ETF Bitcoin spot AS pada 28 Mei keluar bersih sebesar 229 juta dolar AS, telah mengalami penarikan dana selama 9 hari perdagangan berturut-turut. Menurut data SoSoValue, total keluar bersih minggu ini sekitar 1,3 miliar dolar AS, yang juga bisa menjadi minggu ketiga berturut-turut dana keluar bersih.

Penarikan terus-menerus ini melemahkan likuiditas jangka pendek pasar spot, dan juga menekan preferensi risiko. Sebelum dana kembali secara signifikan, rebound Bitcoin tetap terbatas.

Keluar bersih harian pada 28 Mei sebesar 229 juta dolar AS

Total keluar bersih minggu ini sekitar 1,3 miliar dolar AS

Durasi keluar bersih berturut-turut sudah mencapai 9 hari perdagangan

2. Penumpukan di on-chain besar berhenti

Data on-chain juga menunjukkan, aksi penambahan posisi dari kelompok pemegang utama melambat secara signifikan. CryptoQuant menunjukkan, alamat pemegang sedang dengan ukuran sedang sejak September 2025 terus menunjukkan puncak yang lebih rendah, sementara saldo alamat paus sejak Februari 2026 hampir tetap.

Situasi ini biasanya menandakan kekuatan pembelian di level tinggi melemah. Ketika pemegang menengah dan paus berhenti memperluas posisi secara bersamaan, pasar lebih cenderung memasuki fase koreksi yang lemah.

3. Jatuh tempo opsi memperbesar volatilitas

Glassnode menyatakan, Bitcoin sebelumnya kembali menguji sekitar 75.000 dolar AS. Wilayah ini merupakan posisi konsentrasi posisi opsi, yang cenderung memperbesar fluktuasi harga. Setelah itu, BTC kembali turun di bawah 73.000 dolar AS, sempat mendekati 72.500 dolar AS selama perdagangan.

Greeks.live mengungkapkan, pada 29 Mei terdapat 84.000 kontrak opsi BTC jatuh tempo, dengan nilai nominal sekitar 6,2 miliar dolar AS; sekaligus ada 639.000 kontrak opsi ETH jatuh tempo, dengan nilai nominal sekitar 1,28 miliar dolar AS. Institusi berpendapat, penurunan ini lebih mirip penutupan posisi longs secara kolektif, bukan perubahan tren secara keseluruhan.

Jumlah kontrak opsi BTC yang jatuh tempo sebesar 84.000

Nilai nominal opsi BTC sekitar 62 miliar dolar AS

Posisi titik sakit terbesar di 75.000 dolar AS

Dari volatilitas implisit opsi, volatilitas jangka pendek sempat meningkat, tetapi volatilitas implisit jangka panjang mengalami penurunan, menunjukkan sebagian trader masih melihat penurunan ini sebagai koreksi fase. Namun, selama kondisi pasar belum membaik, dan mendekati tanggal jatuh tempo serta adanya gangguan berita makro, pasar tetap berpotensi mengalami fluktuasi yang lebih besar.

Saat ini, fokus pasar terkonsentrasi pada dua hal: pertama, apakah dana ETF akan kembali masuk bersih; kedua, apakah Bitcoin dapat kembali menembus di atas 75.000 dolar AS. Jika turun di bawah 70.000 dolar AS, tekanan jual bisa semakin besar; jika kemudian kembali stabil di atas 80.000 dolar AS, ini akan lebih menguntungkan untuk menarik dana spot dan derivatif kembali masuk.