‍#TradFi交易分享挑战

Apakah sapi tahun ini hilang? CEO CryptoQuant menyebutkan bahwa pasar beruang Bitcoin mungkin akan berlangsung hingga awal 2027

CEO CryptoQuant Ki Young Ju berpendapat bahwa siklus penurunan Bitcoin ini mungkin berlanjut hingga awal 2027. Dasarnya adalah Indikator Sinyal PnL On-Chain CryptoQuant. Indikator ini menunjukkan bahwa setelah pasar memasuki fase pengambilan keuntungan terkonsentrasi, tingkat keuntungan dan kerugian investor secara keseluruhan cenderung melemah selama sekitar 18 bulan.

Indikator mengarah ke siklus penurunan yang belum berakhir

Ju menyatakan di X bahwa tren ini dimulai pada Oktober 2025, dan pergerakannya saat ini mirip dengan penurunan siklus panjang pada tahun 2014, 2018, dan 2022. Berdasarkan pola sejarah, dasar sementara mungkin muncul pada awal 2027.

Dia menyebutkan bahwa pembalikan sejati tidak hanya dilihat dari rebound harga, tetapi dari munculnya dua sinyal on-chain secara bersamaan: kenaikan laba yang belum direalisasi, dan penurunan laba yang sudah direalisasi. Ini berarti tekanan jual mulai berkurang, dan pembeli kembali memegang kendali. Berdasarkan data saat ini, kombinasi ini belum muncul.

Bitcoin berkonsolidasi di sekitar 73.000 dolar AS

Dilaporkan bahwa saat Ju memposting, harga transaksi Bitcoin mendekati 73.000 dolar AS, turun sekitar 30% dari puncaknya pada 2025. Pada waktu yang sama, hasil obligasi pemerintah AS tetap tinggi, aset berisiko secara keseluruhan tertekan, dan suasana menghindari risiko meningkat.

Data on-chain CryptoQuant juga menunjukkan bahwa dana yang masuk ke Bitcoin masih bertambah, tetapi kapitalisasi pasar belum berkembang secara bersamaan. Menurut kerangka Ju, divergensi ini—“dana masuk, harga stagnan atau menurun”—adalah ciri khas dari fase pasar beruang.

Data CoinGlass menunjukkan bahwa terdapat pesanan jual yang cukup terkonsentrasi di sekitar 74.200 dolar dan 74.500 dolar, membentuk area resistensi jangka pendek.

ETF dan permintaan OTC menjadi fokus utama selanjutnya

Ju berpendapat bahwa untuk mencapai pemulihan yang lebih berkelanjutan, dua variabel permintaan ini perlu diperhatikan: pertama, apakah aliran dana ETF Bitcoin spot akan kembali membesar, dan kedua, apakah aktivitas di platform perdagangan OTC institusional dapat meningkat kembali.

Dilaporkan bahwa dalam beberapa bulan terakhir, ETF tetap mengalami arus masuk bersih, tetapi kecepatannya sudah jauh lebih rendah dibandingkan puncaknya awal 2025. Permintaan OTC dari institusi juga melambat, sehingga dorongan dana baru terhadap harga melemah.

Artikel juga menyebutkan bahwa jika Undang-Undang Clarity di AS didorong, hal ini mungkin memperbaiki sentimen sebagian institusi. Namun, model PnL Ju tidak bergantung pada jadwal kebijakan, dan penilaiannya tetap didasarkan pada siklus keuntungan dan kerugian on-chain itu sendiri.$TSM