AI Raja Sahabat Serenity: Dell Melonjak 28%, Rantai Pasokan Hulu Belum Pulih Harga

Dell（Dell）Q1 財報遠超預期，營收 438 億美元年增 88%，AI 伺服器營收 161 億美元年增 757%，盤後一度飆漲 39%。「新股神」Serenity 指出，錯過 Dell 行情的投資人可以關注上游供應鏈。
（前情提要：川普趕時間？一天推動七件大事，順手讓Dell飆14%）
（背景補充：川普股票交易細節曝光！Q1 掃貨 3642 單、砸錢買輝達 Dell 再公開喊盤）

重點摘要

• Dell Q1 營收 438 億美元年增 88%，EPS 4.86 美元打敗預期 2.88 美元，AI 伺服器營收 161 億美元年增 757%
• 川普 2 月以每股約 126 美元買入Dell股票，5/8 白宮公開喊「去買臺Dell」，財報後股價衝 441 美元翻三倍
• 新股神 Serenity 建議關註上游供應鏈，臺灣 ODM 廣達、鴻海、緯穎、緯創財報日全面噴漲

從 126 美元到 441 美元，三個月翻了三倍。川普 2 月透過財務申報揭露，以每股約 126 美元買入 100 萬至 500 萬美元Dell股票。28 日收盤後，Dell 財報出爐，盤後再衝到 441 美元。

27 日，五角大廈才剛和Dell簽署一紙 97 億美元的五年合約（Core Enterprise Technology Agreement），為全美軍方、情報機構和海巡署提供微軟軟體授權服務，預計每年省下 4.22 億美元。

AI 伺服器年增 757%

財報數字的離譜程度用「超預期」已經形容不了，Dell Q1 營收 438 億美元（創歷史紀錄），年增 88%，打敗華爾街預期的 348 億美元整整多了 90 億。非 GAAP 每股盈餘 4.86 美元，年增 214%，預期只有 2.88 美元。

拆開來看，基礎設施解決方案（ISG）營收 290 億美元年增 181%，其中 AI 最佳化伺服器貢獻 161 億美元，年增 757%。季度 AI 訂單 244 億美元，積壓訂單（backlog）膨脹至 513 億美元（歷史新高）。客戶端（CSG）營收 146 億美元年增 17%，PC 業務也在復甦。

Dell 同步上修全年展望數字，營收 1,650 至 1,690 億美元（年增約 47%），AI 伺服器營收目標從先前的水準拉高至 600 億美元，非 GAAP EPS 目標 17.90 美元（年增 74%）。

新股神的供應鏈邏輯

社群上有 30 萬至 47 萬粉絲的交易者 Serenity（綽號「新股神」「AI 股神」）在財報後發文，點出川普今年已多次公開提及Dell，加上本人持股，「在經歷英特爾後，應該能預見到Dell會交出遠超預期的財報。」

他的核心觀點是，錯過 Dell 的人應該往上游看。Dell AI 伺服器放量意味著 GPU、散熱、電源、主機板的訂單也在放量，市場「可能尚未充分計價Dell業績增長帶來的潛在受益者」。

事實是，台灣供應鏈已經先動了。財報出爐隔日（5/29），廣達、鴻海、緯穎、緯創盤中全數拉昇，英業達漲超 9.5%，散熱廠雙鴻訂單能見度已排到 2027 年。台達電的電源模組加液冷方案也被法人點名為 AI 機架的全端解方。

買股、喊話、合約、飆漲。這個節奏在英特爾上已經跑過一次（川普買入→持股翻倍→公開稱「替美國賺了 300 到 450 億」），現在 Dell 是第二次。川普的持股清單還有美光，市場在等第三次什麼時候來。

本文並非投資建議。

常見問題

Dell Q1 財報表現如何？

營收 438 億美元年增 88%（創紀錄），非 GAAP EPS 4.86 美元年增 214%，AI 伺服器營收 161 億美元年增 757%，AI 訂單積壓 513 億美元歷史新高。全年營收展望上修至 1,650-1,690 億美元。

川普持有多少Dell股票？

根據財務申報，川普 2 月以每股約 126 美元買入 100 萬至 500 萬美元Dell股票。財報後股價衝至 441 美元，帳面上已翻超過三倍。他在 5/8 白宮活動中公開呼籲民眾「買臺Dell電腦」。