Mengapa Bitcoin Mengalami Kesulitan Sementara Saham Terus Naik – Inilah Yang Data Ungkapkan

Bitcoin sedang berjuang di bawah $75.000 karena pasar menghadapi ketidakpastian yang telah berlangsung cukup lama untuk menimbulkan pertanyaan mendasar tentang sifat kelemahan saat ini. Pergerakan harga sangat menjengkelkan bagi para bullish yang mengharapkan pemulihan dari posisi terendah Februari untuk memberikan lebih banyak, dan XWIN Research Japan telah menerbitkan analisis yang mengidentifikasi alasan struktural mengapa pemulihan terhenti dengan cara yang jauh lebih dalam daripada resistansi teknis atau sentimen jangka pendek.

Tema pasar terpenting sejak Mei 2026 adalah divergensi yang sebagian besar peserta perhatikan tetapi sedikit yang menjelaskan secara lengkap: saham mendekati puncak sementara Bitcoin berjuang, meskipun keduanya diklasifikasikan sebagai aset risiko yang secara teori harus bergerak ke arah yang sama di bawah kondisi makro yang sama.

Penjelasan XWIN Research Japan untuk divergensi tersebut bersifat struktural daripada kebetulan. Mesin yang menggerakkan harga saham dan harga Bitcoin telah terpisah. Rally saham hari ini didukung oleh pertumbuhan laba terkait AI, pengeluaran modal dari perusahaan seperti NVIDIA, program pembelian kembali saham yang agresif, dan aliran ETF yang terus masuk ke produk ekuitas. Investor membeli saham karena pertumbuhan laba masa depan terlihat, dapat diukur, dan disampaikan dalam laporan laba kuartalan.

Bitcoin tidak memiliki laba dan arus kas. Harganya bergantung pada sesuatu yang berbeda sama sekali — dan sesuatu itu saat ini bergerak ke arah yang salah.

Likuiditas Bitcoin Menghilang

Laporan XWIN Research Japan mengidentifikasi penurunan permintaan dengan data yang menghilangkan ambiguitas tentang apa yang menggerakkan divergensi tersebut. ETF Bitcoin spot mencatat arus keluar besar selama paruh kedua Mei — saluran permintaan institusional yang menyediakan sumber modal baru paling andal telah berbalik arah tepat saat harga sangat membutuhkannya untuk bertahan.

Data on-chain mengonfirmasi cerita yang sama dari sudut pandang berbeda: alamat aktif menurun, aktivitas transaksi menurun, dan partisipasi jaringan melambat. CryptoQuant menunjukkan alamat aktif Bitcoin menurun sejak 2024 meskipun S&P 500 terus mencapai puncak.

Masalahnya bukan sekadar kelemahan harga — melainkan melemahnya partisipasi jaringan yang terjadi secara bersamaan. Dalam siklus Bitcoin yang kuat, kenaikan harga dan peningkatan aktivitas pengguna saling memperkuat. Dinamika tersebut saat ini berjalan terbalik.

Kontras struktural dengan ekuitas mendefinisikan masalah secara tepat. Saham naik karena perusahaan menghasilkan laba. Bitcoin naik ketika likuiditas baru dan peserta baru masuk ke pasar. Modal saat ini mengalir ke arah yang pertama dan menjauh dari yang kedua.

Kondisi pemulihan bersifat spesifik. Bitcoin membutuhkan aliran ETF yang lebih kuat, peningkatan aktivitas on-chain, Coinbase Premium yang membaik, dan dolar yang lebih lemah. Kekuatan pasar saham saja tidak memenuhi salah satu dari kebutuhan tersebut. Pertanyaan sebenarnya bukan apakah ekuitas tetap kuat — melainkan apakah permintaan baru kembali ke Bitcoin itu sendiri.

Bitcoin Uji Zona Dukungan Utama Saat Penjual Mempersingkat Keuntungan Mereka

Bitcoin terus diperdagangkan di bawah tekanan, dengan harga saat ini sekitar $73.600 setelah kehilangan momentum dari rally Mei yang sempat mendorong BTC di atas $82.000. Grafik harian menunjukkan penolakan yang jelas dari rata-rata pergerakan 200 hari, yang tetap berada di atas dekat wilayah $80.000 dan terus mendefinisikan struktur bearish yang lebih luas yang telah berlaku sejak akhir 2025.

Area terpenting di grafik adalah zona dukungan antara $72.000 dan $74.000. Wilayah ini berfungsi sebagai resistansi selama Maret dan April sebelum akhirnya menembus lebih tinggi pada pertengahan April, menjadikannya area kunci resistansi lama yang sekarang diuji sebagai support. Bitcoin saat ini berusaha mempertahankan zona ini sambil diperdagangkan di sekitar rata-rata pergerakan 50 hari dan 100 hari, menciptakan titik keputusan penting bagi pasar.

Volume tetap relatif tenang dibandingkan dengan kejadian capitulation yang terlihat pada Februari, menunjukkan bahwa penjualan panik belum muncul meskipun ada penurunan baru-baru ini. Namun, pembeli juga gagal menunjukkan akumulasi agresif, meninggalkan pasar rentan terhadap penurunan lebih lanjut jika support pecah.

Penutupan harian di bawah $72.000 akan secara signifikan melemahkan struktur saat ini dan membuka zona permintaan Februari-Maret di sekitar $65.000. Sebaliknya, jika para bullish berhasil mempertahankan level saat ini, Bitcoin bisa mencoba pemulihan lagi menuju $77.000 dan akhirnya menguji kembali wilayah resistansi $80.000-$82.000 di mana penjual baru-baru ini mendapatkan kembali kendali.

Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com