Ethereum early holders sold 65,000 ETH in one week, cashing out $136 million — this number itself is not astonishing, but combined with on-chain data, it raises a more important question: who is buying?

Alamat yang dipantau oleh Lookonchain adalah whale besar awal yang ikut serta dalam crowdfunding Ethereum pada tahun 2015, dengan harga jual rata-rata sekitar $2041.
Harga ini jauh di bawah harga pasar saat ini, tetapi whale memilih untuk mempercepat keluar saat ETF mengalami arus keluar bersih berkelanjutan dan indeks ketakutan pasar mencapai 23, menunjukkan bahwa penilaiannya sangat berbeda dari sentimen bottom-fishing retail.
Yang lebih penting lagi, ini bukanlah contoh tunggal. Dalam sebulan terakhir, beberapa alamat awal mulai memindahkan atau menjual ETH, sementara saldo ETH di bursa tidak meningkat secara signifikan — ini berarti penjualan mungkin dilakukan melalui pasar OTC atau derivatif, bukan langsung ke pasar spot.
Distribusi kembali chip secara tersembunyi ini seringkali lebih menunjukkan tren daripada order terbuka yang dipublikasikan.
Retail membeli saat pasar takut, whale menjual saat pasar takut.
Ketika alamat aktif dan alamat baru di chain terus menurun, kekuatan pembeli terutama berasal dari permainan modal yang sudah ada.
Narasi ETH beralih dari “supersonic” ke “penyimpanan nilai,” tetapi syarat utama penyimpanan adalah ada yang bersedia memegangnya.
Risiko kebalikannya: jika penjualan whale adalah pengambilan keuntungan sementara dan bukan penarikan tren, maka harga saat ini mungkin membentuk dasar.
Namun data on-chain tidak mendukung logika “bottom-fishing” — pasokan pemegang jangka panjang mencapai rekor tertinggi, mencerminkan kekurangan pembeli baru, bukan kepercayaan.
$eth #etf #Data on-chain #ai #Blockchain