Brookfield Corporation atau Brookfield Asset Management: Mana yang Lebih Cerdas Dibeli?

Brookfield Corporation (BN 1,04%), salah satu perusahaan induk keuangan terbesar di dunia, memisahkan layanan pengelolaan asetnya sebagai Brookfield Asset Management (BAM +0,19%) pada akhir 2022. Yang sebelumnya masih memiliki sekitar 73% dari yang terakhir.

Saham Brookfield Asset Management telah naik 53% sejak hari perdagangan pertamanya, sementara saham perusahaan induknya naik 82%. Termasuk dividen yang diinvestasikan kembali, Brookfield Asset Management memberikan pengembalian total sebesar 72%, dibandingkan pengembalian total Brookfield sebesar 86%. Mari kita lihat mengapa Brookfield mengungguli spin-off barunya -- dan ini masih merupakan saham yang lebih cerdas untuk dibeli saat ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Perbedaan antara Brookfield dan Brookfield Asset Management

Brookfield adalah konglomerat yang berinvestasi di properti, infrastruktur transportasi, energi terbarukan, ekuitas swasta, dan pasar kredit. Perusahaan ini juga sedang dalam proses menyerap bisnis asuransi yang berkembang pesat, Brookfield Wealth Solutions (BNT 0,94%), kembali ke dalam perusahaan.

Sebagian besar keuntungan Brookfield berasal dari aset fisik yang dimilikinya -- seperti bendungan hidroelektrik, jalan tol, dan gedung perkantoran -- serta bagiannya dari keuntungan Brookfield Asset Management. Sebagian besar uang tunai tersebut diinvestasikan kembali ke aset baru, sehingga hanya membayar hasil dividen ke depan yang rendah sebesar 0,6%.

Perluas

NYSE: BN

Brookfield Corporation

Perubahan Hari Ini

(-1,04%) $-0,48

Harga Saat Ini

$45,60

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$103B

Rentang Hari Ini

$45,53 - $46,52

Rentang 52 minggu

$37,83 - $49,56

Volume

152,4K

Rata-rata Vol

5,8M

Margin Kotor

25,60%

Hasil Dividen

0,54%

Brookfield Asset Management dipisahkan sebagai manajer aset "murni" yang mengumpulkan modal dan mengelola investasi aktual Brookfield. Perusahaan ini tidak membeli atau memiliki aset keras Brookfield; hanya memegang hak untuk mengelola properti tersebut dan seluruh modal yang dikumpulkan dari perusahaan induk dan investor institusional.

Brookfield Asset Management menghasilkan sebagian besar keuntungannya dengan mengenakan biaya pengelolaan atas seluruh modal yang dikelolanya, menjadikannya alternatif yang ringan aset dibandingkan bisnis Brookfield yang membutuhkan modal besar. Itulah sebabnya perusahaan ini mampu membayar hasil dividen ke depan yang jauh lebih tinggi sebesar 4,1%.

Perluas

NYSE: BAM

Brookfield Asset Management

Perubahan Hari Ini

(0,19%) $0,09

Harga Saat Ini

$48,60

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$78B

Rentang Hari Ini

$47,83 - $49,32

Rentang 52 minggu

$42,20 - $64,10

Volume

2,5M

Rata-rata Vol

3,7M

Margin Kotor

95,07%

Hasil Dividen

3,70%

Mengapa Brookfield mengungguli Brookfield Asset Management?

Investor biasanya memilih saham Brookfield untuk paparan langsung terhadap aset dasarnya, apresiasi nilai aset bersihnya (NAV), dan manfaat dari penggabungan jangka panjang. Brookfield juga memiliki hampir tiga perempat dari Brookfield Asset Management, jadi Anda masih mendapatkan bagian yang cukup besar dari keuntungan spin-off tersebut.

Mereka yang menginginkan pendapatan stabil berbasis biaya dengan risiko lebih rendah umumnya akan lebih memilih Brookfield Asset Management, tetapi mereka tidak akan mendapatkan manfaat dari apresiasi aset dasar Brookfield. Sebaliknya, pertumbuhannya terutama diukur dari total aset yang dikelola (AUM). Singkatnya, dirancang untuk memberikan stabilitas lebih dengan potensi kenaikan yang lebih kecil daripada Brookfield.

Brookfield Corporation mengalami kesulitan dengan suku bunga yang melonjak tinggi pada 2022 dan 2023, yang membuatnya lebih mahal untuk membeli aset baru. Tetapi setelah Fed memotong suku bunga acuannya enam kali berturut-turut pada 2024 dan 2025, bisnis properti, infrastruktur, dan energi hijau perusahaan kembali menghangat. Kepemilikannya di Brookfield Wealth Solutions, yang sepenuhnya terpisah dari Brookfield Asset Management, juga menjadi mesin pertumbuhan utama.

Brookfield Asset Management tetap menjadi investasi yang stabil yang menarik lebih banyak investor yang mencari pendapatan saat suku bunga turun. Namun, AUM yang meningkat tidak bisa mengikuti kenaikan NAV dari aset dasar Brookfield Corporation.

Akankah Brookfield terus memberikan pengembalian yang lebih besar?

Brookfield biasanya dinilai berdasarkan laba distributable (DE) per saham (sebelum realisasi), yang mencerminkan uang tunai "sebenarnya" yang dihasilkan oleh bisnis intinya, bukan laba per saham (EPS). Angka tersebut naik 11% pada 2025, dan analis memperkirakan pertumbuhan 19%-23% di 2026. Pada harga $46, terlihat murah dengan 17 kali perkiraan tengah tahun ini.

Brookfield Asset Management dinilai berdasarkan laba terkait biaya (FRE) per saham, atau biaya berulang yang mendanai dividen-dividennya. Angka tersebut tumbuh 22% di 2025, dan analis memperkirakan pertumbuhan 14%-17% di 2026. Pada harga $49, diperdagangkan pada 23 kali perkiraan tengah dari angka tersebut. Rentang ($2,10-$2,15) ini juga harus dengan mudah menutupi tingkat dividen ke depan sebesar $2,01 per saham.

Kedua saham ini terlihat sehat, tetapi mereka akan terus menarik berbagai tipe investor. Selama suku bunga tidak melonjak secara tiba-tiba, Brookfield seharusnya terus mengungguli Brookfield Asset Management tahun ini karena bisnisnya tumbuh dengan kecepatan lebih cepat. Brookfield juga terlihat lebih murah relatif terhadap potensi pertumbuhan jangka pendeknya, jadi ini masih merupakan pembelian yang lebih cerdas saat ini.