Model Cadangan Bitcoin Strategi Dibandingkan Dengan Domino yang Jatuh Oleh Peter Schiff

Strategi dapat menutupi utangnya dan dividen preferensinya bahkan jika Bitcoin turun ke $8.000 — dari level saat ini sekitar $73.000 — klaim yang dibuat perusahaan saat advokat emas Peter Schiff meningkatkan peringatannya tentang model bisnisnya.

Sebuah Model Dibangun Dengan Utang Murah

Schiff, berbicara dalam video berdurasi satu jam pada 28 Mei, berpendapat bahwa praktik Strategi menggunakan uang pinjaman untuk membeli Bitcoin adalah salah satu dari tiga tekanan keuangan yang saling terkait, atau “domino”, yang bisa runtuh bersama. Dua lainnya, menurutnya, adalah utang nasional AS sebesar $39 triliun dan gelembung investasi AI yang membengkak.

Argumennya kembali ke periode suku bunga rendah yang membuat pinjaman murah dan mendorong spekulasi skala besar.

Lingkungan itu, kata Schiff, memungkinkan Strategi terus menumpuk ke Bitcoin sementara pemerintah federal terus mengeluarkan uang di luar pendapatan pajaknya dan investor terus mengalirkan dana ke usaha kecerdasan buatan.

Schiff menunjuk pada keputusan terbaru Strategi untuk menggunakan sekitar 60% dari cadangan kasnya untuk melunasi surat utang konversi tanpa bunga tiga tahun lebih awal dari jadwal. Dia membaca langkah itu sebagai tanda bahwa perusahaan perlu melindungi likuiditasnya sambil tetap sangat terpapar ke Bitcoin.

Dua Sisi Dari Perdebatan

Analisis keuangan lain melihat langkah yang sama dengan sangat berbeda. Laporan menunjukkan bahwa komentator arus utama menganggap pembelian kembali awal itu sebagai pengelolaan modal yang cerdas — surat utang dibeli kembali dengan diskon, yang menghilangkan ancaman dilusi pemegang saham yang signifikan di masa depan.

Berpindah dari utang konversi ke ekuitas preferen juga mengurangi tekanan pada perusahaan jika Bitcoin memasuki masa penurunan yang berkepanjangan, menurut para analis tersebut.

Selain itu, neraca yang direstrukturisasi bisa memudahkan Strategi untuk mengambil utang tambahan guna membiayai pembelian Bitcoin lebih banyak.

Strategi sendiri mengatakan bahwa perhitungan masih berlaku pada harga Bitcoin yang jauh lebih rendah. Perusahaan berpendapat bahwa mereka tetap menguntungkan selama Bitcoin tumbuh setidaknya 1,25% setiap tahun.

Kasus Schiff Melawan Bitcoin

Schiff, seorang kritikus lama Bitcoin dan pendukung vokal emas, berpendapat bahwa bahaya yang lebih besar akan muncul jika suku bunga naik tajam. Suku bunga yang lebih tinggi, katanya, akan meledakkan gelembung AI, menghukum model investasi yang berlebihan leverage, dan menarik perusahaan seperti Strategi ke dalam proses tersebut.

Saran dia adalah beralih dari saham teknologi, kripto, dan struktur investasi berutang tinggi menuju emas dan aset fisik.

Reaksi di media sosial terhadap videonya beragam, dengan beberapa pengguna setuju dengan kekhawatirannya tentang kebijakan bank sentral, sementara yang lain mengkritik apa yang mereka gambarkan sebagai pandangan bearishnya yang konstan terhadap Bitcoin.

Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView