Hyperliquid SpaceX Perp Flash Crash 45%, Hapus $1,5J dalam Menit

Perp pre-IPO Hyperliquid SpaceX jatuh 45% dalam 30 menit, melikuidasi $1,5 juta dari 405 pengguna setelah oracle yang rusak memberi data harga yang salah.

Kontrak perpetual SPACEX-USDH di Hyperliquid dibuka dengan tenang pada sesi Kamis. Open interest berada di bawah $2,9 juta. Tidak ada yang mencurigakan.

Kemudian jatuh seperti gunung. Kontrak kehilangan hampir 45% dalam satu lilin 30 menit, turun dari $2.277 menjadi titik terendah $1.254. Saat harga pulih sebagian ke sekitar $2.169, 405 pengguna sudah dilikuidasi.

Satu Lilin. 1.393 Posisi Hilang.

Data Hyperliquid menunjukkan 1.393 posisi dilikuidasi, dengan nilai notional total $1,51 juta. Posisi likuidasi median hanya memiliki margin sebesar $31. Kebanyakan menggunakan leverage 3x dengan bantalan minimal. Sebuah buku yang didominasi ritel dengan kedalaman hampir nol untuk menyerap kerugian.

Total volume perdagangan 24 jam pada kontrak sebelum crash adalah $4,87 juta. Satu lilin tampaknya menyerap sebagian besar angka tersebut. Pasar tidak memiliki likuiditas di saat yang dibutuhkan.

Ventuals, penyedia data yang bertanggung jawab atas pasar SPACEX di Hyperliquid, mengonfirmasi apa yang terjadi. Penyedia data offchain yang digunakan sebagai komponen oracle harga mengembalikan data yang salah. Data itu langsung masuk ke oracle pasar dan harga penanda, yang menyebabkan keduanya bergerak secara dramatis.

_Sumber: _Hyperliquid

Split Saham yang Tidak Dihitung Siapa Pun

Tidak semua orang menerima penjelasan Ventuals. Di X, DegenerateKong membantah, berargumen bahwa penyedia data tidak mengembalikan data yang salah sama sekali. Penyesuaian, menurut akun tersebut, mencerminkan split saham SpaceX 1 banding 5, sebuah pengembangan yang sudah dilaporkan berminggu-minggu sebelumnya. Protocol gagal memperhitungkannya.

Kontrak itu sendiri berada pada posisi yang tidak biasa. Tidak seperti perpetual di Bitcoin atau Ethereum, SPACEX-USDH tidak memiliki patokan harga publik. Saham SpaceX hanya diperdagangkan melalui pasar sekunder swasta yang terbatas untuk investor terakreditasi. Tidak ada pasar spot yang mendalam sebagai penyeimbang harga.

Ventuals menindaklanjuti di X, menulis bahwa pengguna yang terdampak akan menerima kompensasi dalam waktu 48 jam. Singkat dan langsung. Komunitas kurang tenang. Beberapa pemegang vHYPE mengajukan keluhan tentang rasio vHYPE terhadap HYPE yang tidak terpegg, Discord yang dibatasi, dan apa yang mereka gambarkan sebagai dua bulan tanpa pembaruan berarti dari tim. Satu akun di X menulis bahwa apa pun yang mereka sentuh yang melibatkan protokol selalu berujung pada kerugian finansial.

Pasar Pre-IPO Tanpa Dasar

Struktur perpetual pre-IPO tidak menawarkan ekuitas SpaceX yang sebenarnya. Trader mengambil taruhan arah tentang berapa nilai perusahaan saat IPO. Tidak ada kepemilikan, tidak ada hak pemegang saham, tidak ada lantai dari pasar spot nyata. Harga penanda sebesar $2.132 saat penyelesaian masih lebih dari $220 di atas harga oracle $1.908, menunjukkan kontrak belum sepenuhnya menutup jarak bahkan setelah kerusakan besar.

SpaceX menargetkan IPO pada Juni. Listing ini akan menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah, dengan valuasi dalam beberapa proyeksi melebihi $1,5 triliun. Konteks ini membuat eksposur sintetis menarik bagi trader ritel yang tidak bisa mengakses pasar sekunder swasta. Juga, membuat keandalan oracle menjadi sangat penting.

Di X, meko.eth mengaitkan insiden ini dengan kesalahan oracle Anthropic sebelumnya di Ventuals, yang tidak dibahas secara publik oleh tim saat itu. Zedzies bertanya langsung mengapa Ventuals tidak menggunakan Chainlink. Tim belum merespons secara publik terhadap kedua poin tersebut.