#TradFi交易分享挑战

Perjalanan “super siklus” industri chip penyimpanan

Baru-baru ini, tiga produsen chip memori terkemuka dunia dari Korea Selatan dan Amerika Serikat, yaitu Samsung Electronics, Micron Technology, dan SK Hynix, secara berturut-turut melewati ambang nilai pasar satu triliun dolar AS. Para profesional industri berpendapat bahwa fenomena ini menunjukkan bahwa gelombang panas kecerdasan buatan (AI) sedang berkembang dari chip komputasi ke chip penyimpanan, data storage sebagai sumber daya dasar sistem AI, sedang menjadi industri penopang penting di era AI, tetapi seberapa jauh “super siklus” industri chip penyimpanan ini dapat berjalan juga dipengaruhi oleh berbagai faktor.

Dalam beberapa tahun terakhir, fokus investasi perangkat keras AI terutama terkonsentrasi pada perusahaan chip daya komputasi seperti Nvidia dan AMD, tetapi tanpa dukungan chip penyimpanan kelas atas, kekuatan komputasi AI sulit dimaksimalkan. Karena permintaan chip penyimpanan terkait AI meningkat pesat dan pasokan terbatas, harga chip penyimpanan terus naik, dan pasar modal bereaksi keras.

Alasan utama melonjaknya harga saham perusahaan chip penyimpanan kali ini adalah meningkatnya permintaan memori bandwidth tinggi (HBM). SK Hynix, Samsung, dan Micron adalah produsen utama HBM, dan produk mereka menjadi faktor kunci dalam mendukung ekspansi pusat data.

Dulu, chip penyimpanan sering dianggap sebagai produk siklus kuat, dengan harga yang sangat fluktuatif mengikuti siklus inventaris dan permintaan. Kenaikan kali ini berasal dari permintaan jangka panjang yang struktural akibat pembangunan infrastruktur AI, pasar tidak lagi memandang tren saat ini sebagai rebound siklus biasa, melainkan percaya bahwa industri penyimpanan berpotensi memasuki fase kejayaan struktural yang lebih panjang dari sebelumnya.

Lembaga riset pasar TrendForce menunjukkan bahwa pada kuartal pertama 2026, permintaan AI dan pusat data yang terus meningkat akan memperburuk ketidakseimbangan pasokan dan permintaan memori global, serta memperkuat kemampuan penetapan harga dari para pemasok.

Pelanggan besar di bidang AI umumnya mengunci kapasitas produksi lebih awal untuk memastikan pasokan. Perjanjian pasokan jangka panjang memberi perusahaan penyimpanan terkemuka prospek pendapatan yang lebih stabil, dan juga mengurangi keraguan pasar modal terhadap pertumbuhan berkelanjutan saham penyimpanan di masa depan.

Namun, perubahan struktural yang dibawa oleh permintaan AI tidak berarti industri chip penyimpanan telah sepenuhnya terbebas dari fluktuasi siklus.

Industri chip penyimpanan sering mengalami siklus kekurangan, kenaikan harga, ekspansi kapasitas, kelebihan pasokan, dan penurunan harga. Saat ini, permintaan AI yang diperpanjang dan diperkuat memperpanjang siklus kenaikan industri, dan perusahaan melakukan ekspansi besar-besaran karena dorongan keuntungan tinggi, tetapi jika pertumbuhan permintaan melambat di masa depan, kemungkinan akan muncul kembali kelebihan pasokan.

Meskipun harga saham Micron, SK Hynix, dan Samsung dalam jangka pendek melonjak besar, kepala perusahaan manajemen investasi VandA dari Amerika Serikat berpendapat bahwa saham memori sudah menunjukkan karakter “gelembung”, dan perusahaan sedang mengurangi proporsi kepemilikan terkait. Selain itu, perusahaan chip penyimpanan juga rentan terhadap pengaruh regulasi ekspor, tarif, kebijakan industri, pemeriksaan investasi, dan perubahan rantai pasokan. Faktor-faktor ini semuanya akan mempengaruhi seberapa jauh “super siklus” industri chip penyimpanan ini dapat berjalan. $MU