Jatuh suku bunga Juni? Jangan bermimpi! Waller mungkin sedang merancang “perang panjang suku bunga tinggi”

Jika era Powell adalah “berlindung sambil bertempur”, maka era Waller lebih seperti:
“Langsung serang dulu, baru bicara.”
Perubahan terbesar di pasar akhir-akhir ini adalah mulai percaya kembali:
Suku bunga tinggi mungkin akan bertahan lebih lama.
Mengapa?
Karena inflasi terlalu sulit dikendalikan.
Meskipun ekonomi AS melambat, tetapi lapangan kerja tetap baik, gaji tetap tinggi.
Ini berarti konsumen masih mampu membelanjakan uang.
Dan selama konsumsi tetap ada, inflasi sulit turun secara menyeluruh.
Jadi, logika inti setelah Waller naik ke panggung sangat jelas:
Tidak boleh longgar terlalu dini.
Jadi, saya pikir di bulan Juni:
Kemungkinan terbesar adalah tetap diam.
Tapi jangan anggap ini sebagai kabar baik.
Karena yang benar-benar penting adalah:
Pemilihan kata.
Jika Waller terus menekankan:
* Risiko inflasi
* Ketergantungan data
* Suku bunga restriktif jangka panjang
Pasar akan kembali menyadari:
“Mimpi penurunan suku bunga mungkin harus ditunda.”
Ini akan langsung mempengaruhi aset global.
Terutama:
* Saham AS
* Emas
* Cryptocurrency
* Pasar berkembang
Karena selama beberapa tahun terakhir semua orang sudah terbiasa dengan “uang murah”.
Sekarang, suku bunga tinggi yang berkepanjangan sama dengan pasar modal memasuki “masa putus susu”.
Banyak aset yang dulu bisa dengan gila-gilaan bercerita, di masa depan akan semakin sulit mendapatkan pendanaan.
Dan ciri utama Waller adalah:
Tidak terlalu peduli dengan wajah pasar.
Jadi, beberapa bulan ke depan, Federal Reserve mungkin akan memasuki kondisi baru:
Sebelum ekonomi benar-benar memburuk, tidak akan mudah mengendurkan kebijakan.
Ini berarti:
Volatilitas pasar global mungkin belum berakhir.