Dua hari ini lagi lihat ada yang menganggap "peningkatan pasokan stablecoin = dana di luar ETF harus langsung masuk" sebagai hukum tetap… Jelas saja, korelasi ini cukup menarik, tapi tidak selalu berarti sebab-akibat. Lebih banyak stablecoin mungkin hanya karena semua orang melakukan arbitrase di chain, melakukan lindung nilai, atau sekadar memindahkan risiko ke dalam "kerangka yang tampaknya lebih stabil", dan ini sama sekali tidak terkait langsung dengan membeli spot.

Ada juga yang memperhatikan tingkat biaya dana yang ekstrem, komunitas pun ribut: apakah ini pembalikan atau terus menggelembung. Saya lebih cenderung bertanya dulu: uang ini untuk alokasi jangka panjang, atau untuk permainan leverage jangka pendek? Kalau tidak dipahami dengan jelas, mudah tertipu oleh noise sebagai sinyal.

Saya sendiri anggap ini sebagai "cadangan": menyisihkan beberapa kemungkinan, tidak menjadikan satu indikator sebagai hard disk utama. Jika protokol menyembunyikan risiko terlalu dalam, saya lebih suka mendapatkan sedikit keuntungan daripada menjadi data yang tidak bisa dipulihkan. Sekarang cukup dulu.