Enam pengembang Ethereum mengeluhkan enam hal utama

null

Penulis: Reid

Diterjemahkan: Jiahui, ChainCatcher

Ketika kamu tidak ingin menyalahkan orang-orang yang membuat Ethereum menjadi seperti sekarang, kamu akan berkata "ETH mendapatkan batas kapitalisasi pasar yang seharusnya". Tapi batas ini, yang sekarang ini, didukung oleh orang-orang tertentu, tanggal tertentu, dan bukan oleh teori koordinasi yang kosong.

Sebelum menuduh, buatlah pernyataan terlebih dahulu. Sebagai peserta awal pendanaan, saya masih mengembangkan di atas Ethereum. Saya menghormati visinya dan likuiditasnya.

Selain itu, saya juga seorang pemilik token yang merasa tidak puas dan terjebak, dan ini adalah poin utama: ini adalah orang dalam yang jujur, bukan seorang pendukung Solana yang melempar batu di luar.

Belum berkuasa, lebih dulu mundur

Dalam periode antara 2021 hingga 2023, sistem narasi dari Yayasan Ethereum mengalami perubahan.

"kami sedang membangun" berubah menjadi "kami adalah infrastruktur".

Fokus Vitalik beralih dari standar Casper ke artikel tentang diversifikasi, identitas multi, dan negara jaringan.

Gambaran "percaya yang netral, dermawan, mulia" dari David Hoffman, justru adalah bahasa yang digunakan oleh institusi matang saat membela posisi mereka.

Ini adalah sikap yang menunjukkan mereka belum duduk nyaman, tapi sudah menunjukkan gaya orang berkuasa. Dalam pasar, sikapmu akan menentukan hasilnya. Berperilaku seperti pemenang sebelum menang, itulah alasan penantang merebut peluangmu.

Ethereum belum memenangkan posisi ketua, tapi sudah menganggap dirinya pensiunan ketua, dan grafik harga secara akurat mencerminkan hal ini: sejak merger, ETH terhadap BTC telah turun sekitar 65%.

Kampanye kesadaran lingkungan adalah sebuah sinyal

Inti pemasaran dari merger adalah mengurangi konsumsi energi sebesar 99,95%. Cek saja situs resmi Ethereum. Pilihan ini menunjukkan target komunikasi dari Yayasan Ethereum: mereka berbicara kepada hati nurani mereka sendiri, bukan ke pasar. Institusi menginginkan keuntungan. Pengembang menginginkan kepastian. Pengguna menginginkan transaksi yang lebih murah.

Tidak mempromosikan pengalaman pengguna dan malah mempromosikan ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola), menunjukkan bahwa Ethereum menjawab pertanyaan yang sebenarnya tidak diajukan oleh modal.

Selama bertahun-tahun, kritikus ESG dan aktivis iklim terus menyerang PoW karena emisi karbon. Serangan ini tidak berdampak pada Bitcoin, karena tidak berdasar, dan yang lebih penting, orang yang mengalokasikan modal tidak peduli.

Ethereum menghabiskan waktu narasi terbesar untuk membela serangan yang tidak berbahaya, bukan untuk mempromosikan kecepatan dan keuntungan. Sementara itu, Solana justru mempromosikan kecepatan.

Tujuh tahun tertunda

Bukti kepemilikan (PoS) sudah masuk dalam peta jalan sejak Ethereum diluncurkan pada 2015. Vitalik sudah membahas algoritma slasher sejak awal 2014. Merger baru terealisasi pada 15 September 2022. Dari peluncuran hingga saat ini, sudah tujuh tahun, melewati dua siklus kripto lengkap.

Solana meluncurkan mainnet beta pada Maret 2020. Ketika Ethereum menghabiskan narasi terbesar untuk menyampaikan PoS, Solana sudah menyediakan dompet, beberapa bursa terdesentralisasi, aggregator, pasar uang, dan tumpukan teknologi DeFi alternatif.

Biaya bukan hanya soal waktu di kalender, tetapi juga waktu dominasi yang dibutuhkan ETH untuk memasuki pasar bullish tahun 2021. Saat PoS terealisasi, perdebatan tentang modularitas versus monolitik sudah menjadi topik hangat, dan Ethereum tidak lagi dominan.

Kurangnya pengalaman staking native

PoS adalah inti dari argumen "ETH sebagai mata uang". Disiplin penerbitan. Pendapatan asli. Mata uang yang sehat.

Tiga tahun setelah merger, Ethereum Foundation belum meluncurkan aplikasi staking utama yang cocok untuk pengguna biasa. Cara resmi adalah: menggunakan command line di komputer yang benar-benar offline, menyetor minimal 32 ETH, dan harus menjalankan serta memelihara validator node sendiri.

Pengguna hanya bisa melalui Lido, dan bagian Lido tetap sekitar 25%. Vitalik sendiri juga menunjukkan risiko sentralisasi ini.

Setiap aset yang ingin menjadi mata uang memiliki jalur custodial dan pendapatan yang standar. Bitcoin punya Bitcoin Core. Dolar punya bank. Tapi fitur utama ETH sebagai mata uang tidak memiliki antarmuka yang standar.

Ketika sebuah organisasi tidak ingin bersaing, mereka akan berkata "kami tidak memilih pemenang". Ini adalah kegagalan konstruktif yang tersembunyi di balik semua kegagalan lainnya.

Kemunduran yang dikelola

Peta jalan yang berfokus pada rollup secara jelas melemahkan lapisan dasar. EIP-4844 akan diluncurkan pada 13 Maret 2024. Biaya dasar Blob akan berada di sekitar 1 wei selama sebagian besar tahun 2024 dan 2025. Pendapatan biaya kuartalan Ethereum turun sekitar 95% dari puncaknya sebesar 4,3 miliar dolar di kuartal keempat 2021.

Blog pemasaran Arbitrum menyebutkan: "Arbitrum L2 menguasai 90% hingga 98% margin keuntungan operasional." Hingga pertengahan 2025, Base akan menguasai sekitar 70% dari semua keuntungan rollup. Setiap L2 utama mengeluarkan token sendiri, menyebabkan aliran modal di ekosistem Ethereum menjadi sangat terfragmentasi.

Ini tidak bisa dibenarkan dengan arsitektur. Dari sudut pandang pendapatan, ini adalah penyerahan strategi. Saat aset utama terkuras, tepat saat Solana membuktikan bahwa L1 terintegrasi mampu menangkap biaya dan mengakumulasi nilai token asli mereka. Modularitas memang terdengar elegan di slide.

Ideologi lebih penting daripada pengiriman produk

Ini adalah topik yang tidak nyaman. Kosakata dari Ethereum Foundation penuh dengan makna filosofis: kepercayaan yang netral, barang publik, pendanaan kuadratik, diversifikasi, regenerasi, identitas multi. Budaya Ethereum lebih mengedepankan filosofi yang benar daripada kemenangan produk.

Vitalik menulis artikel untuk mencoba menjaga jarak dari finansialisasi, padahal saat itu satu-satunya yang mau membeli adalah finansialisasi itu sendiri.

Dibilang sebagai "kebangkitan" atau "penangkapan akademik", apapun namanya, intinya sama. Setiap perusahaan teknologi konsumen yang sukses selalu mengoptimalkan apa yang benar-benar diinginkan pengguna, bukan mengejar kemurnian filosofis.

iPhone tertutup. AWS terpusat. Uber melanggar batasan hukum. Stripe mengabaikan standar yang ada. Mereka mengirimkan apa yang pengguna inginkan bahkan sebelum mereka menyadarinya, dan membangun keunggulan kompetitif.

Solana berorganisasi berdasarkan satu pertanyaan: apa yang diinginkan pengguna, dan bagaimana kita bersama-sama menyediakannya. Ekosistem saling berkoordinasi, produk saling mengisi, dan nilai kembali ke aset dasar.

Ethereum justru berorganisasi berdasarkan filosofi kemurnian.

Satu pihak sibuk bekerja, satu pihak berbicara filosofi.

Ketika kamu berhenti bersaing, kamu akan menyebut diri sebagai "pemberi yang mulia".

Diagnosa yang sebenarnya

Memoles kemunduran saat ini sebagai "penutup yang layak" adalah penipuan diri. Esensinya adalah akumulasi utang eksekusi.

Penghambat perkembangan bukanlah masalah koordinasi. Tapi masalah pengiriman. Ethereum pada 2021 memiliki keunggulan struktural mutlak, tetapi menghabiskan tiga tahun terbaiknya untuk debat tata kelola; sementara itu, Solana sebagai ekosistem melakukan kolaborasi yang efisien, dan tanpa partisipasi Ethereum, menyelesaikan siklus penetapan harga L1 berikutnya.

"ETH mendapatkan batas kapitalisasi pasar yang seharusnya" memang benar. Batas ini hanya lebih rendah dari ekspektasi bullish, dan juga lebih rendah dari ekspektasi saya sendiri. Penyebabnya adalah kesalahan eksekusi yang spesifik, bukan teori koordinasi.

Karena logika "sudah terwujud" dan dijual, ini adalah cara keluar yang terhormat. Jujur saja, penjualan ini karena Ethereum telah menyerah dalam memperbesar nilai asetnya.