Perpecahan Jalur InfoFi: Analisis Model Bisnis Ekonomi Perhatian KAITO vs Monetisasi Informasi ARKM

Pada tahun 2026, logika penetapan harga pasar kripto terhadap narasi AI sedang mengalami divergensi yang mendalam. Di satu sisi ada lapisan kekuatan komputasi dan platform agen yang penuh glamor, di sisi lain ada jalur infrastruktur informasi yang pernah sangat diminati, di mana dua proyek representatif—Kaito dan Arkham—sedang mengalami deviasi tajam antara harga token dan kegunaan produk.

Keduanya berusaha mengubah "informasi" menjadi aset on-chain yang dapat diperdagangkan, tetapi jalur yang diambil sangat berbeda: Kaito membangun pasar perhatian yang men-tokenisasi volume sosial dan pengaruh konten; Arkham membangun pasar intelijen yang mengubah alamat on-chain dan perilaku entitas menjadi data komoditas yang dapat diverifikasi. Satu berusaha memberi harga pada "perhatian", yang lain berusaha memberi harga pada "kebenaran".

Hingga 28 Mei 2026, berdasarkan data pasar Gate, harga KAITO adalah 0,4688 dolar AS, ARKM adalah 0,14115 dolar AS, keduanya mengalami penurunan sekitar 78% dalam satu tahun terakhir. Performa harga yang sangat mirip ini menutupi perbedaan mendasar dalam model bisnis dari segi keberlanjutan.

Definisi berbeda dari dua aset informasi

Produk inti Kaito adalah platform agregasi dan pencarian informasi kripto berbasis AI. Token-nya, KAITO, awalnya diluncurkan melalui mekanisme poin "Yaps" untuk memulai secara dingin—pengguna mengumpulkan poin Yaps melalui penciptaan konten dan partisipasi komunitas, lalu menukarkannya dengan hadiah token. Tetapi mekanisme ini mengalami guncangan struktural pada Januari 2026. Kepala produk platform X (sebelumnya Twitter), Nikita Bier, mengumumkan revisi kebijakan API yang secara tegas melarang aplikasi yang memberi penghargaan kepada pengguna yang memposting di X, dengan alasan mekanisme tersebut menyebabkan banyak konten sampah yang dihasilkan AI. Kaito segera mengumumkan penutupan produk Yaps, dan harga token turun sekitar 17% dalam beberapa jam. Setelah itu, Kaito beralih ke mode "Kaito Studio", fokus pada kerjasama langsung dengan kreator berkualitas dan distribusi konten lintas platform.

Sebaliknya, Arkham memilih jalur yang sama sekali berbeda. Mesin Ultra AI-nya mampu mengaitkan alamat on-chain dengan entitas dunia nyata, melalui alat seperti Profiler dan Visualizer, menyediakan analisis intelijen tingkat institusi. Pada saat yang sama, Intel Exchange membangun pasar jual beli intelijen terdesentralisasi, di mana pengguna dapat membeli atau menjual hasil analisis on-chain, label alamat, dan laporan pelacakan kerentanan menggunakan token ARKM. Ini adalah upaya untuk memonetisasi "intelijen" secara langsung.

Keduanya memiliki kesamaan dalam upaya memisahkan informasi dari kategori barang publik gratis, dan memasukkannya ke dalam sistem penetapan harga ekonomi kripto. Tetapi mereka memilih titik nilai yang sangat berbeda—perbedaan ini menjadi semakin jelas setelah badai kebijakan platform X awal 2026.

Dari resonansi narasi ke divergensi jalur

Awal 2024, narasi integrasi AI dan kripto memasuki masa ledakan, dan baik Kaito maupun Arkham mendapatkan perhatian pasar yang tinggi. Kaito dengan mekanisme poin Yaps dengan cepat mengumpulkan pengguna dan volume komunitas, menjadi simpul utama dalam peta sosial kripto. Arkham, melalui serangkaian pengungkapan intelijen bernilai tinggi—termasuk pelacakan on-chain terhadap Lazarus Group, penandaan aliran dana kerentanan KelpDAO secara real-time—menetapkan posisi industri sebagai "FBI on-chain".

Januari 2026 menjadi titik balik penting. Larangan API untuk aplikasi InfoFi oleh platform X langsung mengguncang model ekonomi perhatian yang berfokus pada "penambangan posting". Penutupan Yaps oleh Kaito bukan hanya penyesuaian produk, tetapi juga mengungkap kerentanan struktural aset perhatian: nilai penciptaannya sangat bergantung pada aturan dan izin dari platform eksternal.

Pada saat yang sama, penggunaan dan referensi industri terhadap Arkham terus meningkat. Percepatan adopsi kripto institusional—strategi dengan 843.738 BTC dalam posisi, dinamika on-chain BlackRock IBIT, pergerakan dompet dana kekayaan negara—memberikan kebutuhan analisis intelijen yang tinggi frekuensi dan bernilai tinggi. Divergensi jalur ini, dari saat itu, berubah dari implisit menjadi eksplisit.

Perbedaan keberlanjutan model ekonomi

Untuk memahami perbedaan ini secara lebih jelas, berikut perbandingan dari empat dimensi kunci.

Unit nilai inti

Nilai jangkar Kaito adalah pengaruh sosial dan partisipasi konten. Setelah penutupan mekanisme Yaps, cara penangkapan nilainya lebih bergantung pada kerjasama merek dan pemasaran KOL. Sebaliknya, nilai jangkar Arkham adalah label alamat on-chain dan laporan analisis perilaku yang dapat diverifikasi.

Faktor pendorong kebutuhan

Kaito didorong oleh kebutuhan pemasaran dari proyek dan monetisasi KOL. Arkham didorong oleh kebutuhan institusional seperti kepatuhan, pengendalian risiko transaksi, investigasi media, dan pelacakan keamanan, yang relatif kurang dipengaruhi oleh siklus pasar.

Karakteristik pasokan

Pasokan ekonomi perhatian—konten yang dihasilkan pengguna—memiliki biaya marginal yang sangat rendah dan sangat dapat digantikan. Pasokan ekonomi intelijen bergantung pada kemampuan analisis profesional dan mesin AI; Ultra AI Arkham, yang telah dikembangkan lebih dari 3 tahun, memiliki hambatan teknologi tertentu.

Logika konsumsi/perputaran token

Peredaran KAITO terutama bergantung pada insentif dan distribusi, kurang memiliki skenario konsumsi berkelanjutan. ARKM digunakan sebagai daya beli di Intel Exchange, menyediakan skenario penggunaan dasar token.

Secara angka, berdasarkan data pasar Gate hingga 28 Mei 2026, kenaikan ARKM dalam 90 hari terakhir adalah 32,95%, dengan volume perdagangan 3,4364 juta dolar AS dalam 24 jam; sementara KAITO naik 38,34% dalam 90 hari terakhir, dengan volume 66.400 dolar AS dalam 24 jam. Perbedaan aktivitas perdagangan ini mencerminkan tingkat partisipasi pasar terhadap kedua aset.

Apa yang diperdebatkan pasar

Diskusi seputar kedua jalur ini telah membentuk tiga pandangan utama di pasar saat ini.

Pandangan pertama berpendapat bahwa meskipun ekonomi perhatian mengalami pukulan besar dari kebijakan platform X, arah transformasi Kaito Studio—distribusi konten lintas platform dan kerjasama kreator berkualitas—berpotensi membuka jalur pertumbuhan baru. Pendukungnya menyatakan bahwa pasar kripto pada dasarnya adalah pasar yang didorong narasi, dan alat yang mampu secara akurat menangkap dan mengukur perhatian tetap memiliki nilai unik.

Pandangan kedua berpendapat bahwa monetisasi intelijen adalah model bisnis yang berkelanjutan. Layanan yang disediakan Arkham—mengaitkan alamat, melacak dana ilegal, mengungkap posisi institusi—memiliki kebutuhan nyata dari dunia nyata. Jalur pencucian uang Lazarus Group dari Korea Utara dan aliran dana setelah serangan protokol DeFi, semua informasi ini memiliki nilai keamanan dan kepatuhan yang tidak akan hilang karena fluktuasi pasar.

Pandangan ketiga menyoroti fenomena unik: harga token ARKM dari puncaknya sekitar 4 dolar turun sekitar 97%, tetapi tingkat penggunaan produk terus meningkat. "Ketidaksesuaian antara nilai produk dan token" ini mengungkap kontradiksi utama ekonomi intelijen saat ini—nilai yang dihasilkan produk sebagian besar diambil oleh pihak eksternal (media, analis, institusi), dan belum secara efektif mengalir kembali ke pemegang token.

Analisis dampak industri: InfoFi dari konsep ke divergensi

Divergensi jalur Kaito dan Arkham memberi dampak tiga arah pada seluruh jalur InfoFi.

Pertama, mempercepat konfirmasi arah aset informasi. Baik perhatian maupun intelijen mengonfirmasi satu premis: pasar kripto bersedia membayar untuk "informasi yang berguna". Ini memberikan validasi pasar bagi proyek infrastruktur informasi berikutnya.

Kedua, mengungkap kekurangan dalam desain ekonomi token. Kedua jalur menghadapi masalah yang sama: bagaimana mengubah nilai produk secara efektif menjadi nilai token? Setelah penutupan Yaps, ekonomi perhatian kehilangan saluran distribusi token utama, sementara ekonomi intelijen terlalu tidak langsung dalam penangkapan nilainya.

Ketiga, mendorong integrasi mendalam AI dan analisis on-chain. Ultra AI Arkham menunjukkan potensi AI dalam clustering alamat, pengenalan entitas, dan prediksi perilaku. Arah ini telah menarik lebih banyak peserta, memperluas skala pasar analisis cerdas on-chain.

Penutup

Kisah Kaito dan Arkham sebenarnya adalah sejarah evolusi awal infrastruktur informasi kripto. Perhatian dan intelijen tampaknya berasal dari dimensi nilai yang berbeda, tetapi keduanya menjawab pertanyaan yang sama: di era kelebihan informasi, informasi apa yang layak diberi harga, dan bagaimana cara memberi harganya.

Dari sudut pandang keberlanjutan logika bisnis, ekonomi intelijen yang didasarkan pada "kebutuhan nyata yang dapat diverifikasi" memiliki dasar yang lebih stabil dibandingkan ekonomi perhatian yang didorong oleh "kehangatan sosial"—terutama setelah kebijakan platform X membuktikan risiko ketergantungan platform dari ekonomi perhatian. Tetapi ini tidak berarti perhatian tidak berharga: dalam pasar bullish, perhatian bersinar terang, dan dalam pasar bearish, ia menjadi sunyi. Sedangkan nilai intelijen lebih mendekati sifat infrastruktur itu sendiri—berkelanjutan, membosankan, tetapi tak tergantikan.

Uji akhir dari kedua mode ini bukanlah siapa yang produknya lebih dibutuhkan, melainkan siapa yang lebih dulu menyelesaikan lingkaran nilai ekonomi token. Siapa yang mampu secara efektif dan berkelanjutan mentransfer nilai tambah dari penciptaan produk ke pemegang token, dialah yang akan bertahan lebih lama dalam perlombaan InfoFi. Sebelum itu, jurang antara harga dan teknologi akan tetap menjadi catatan paling nyata dan paling keras dari jalur ini.