Akankah nilai pasar SpaceX menembus 2 triliun dolar? Bagaimana merencanakan lebih awal melalui Gate Pre-IPOs

East Coast Time 20 Mei 2026, SpaceX secara resmi mengajukan dokumen S-1 ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat, berencana untuk listing di Nasdaq pada 12 Juni, dengan kode saham "SPCX", target valuasi hingga 1,75 triliun hingga 2 triliun dolar AS, dan mengumpulkan dana sekitar 75 miliar dolar AS. Jika berjalan lancar sesuai batas atas kisaran, SpaceX akan melampaui rekor IPO Saudi Aramco tahun 2019 sekitar 29,4 miliar dolar AS, dengan dana yang dikumpulkan lebih dari 2,5 kali lipat dari yang terakhir, menjadi IPO terbesar dalam sejarah manusia. Sementara itu, Nasdaq telah merevisi aturan untuk memungkinkan IPO besar dimasukkan ke indeks Nasdaq 100 dalam 15 hari perdagangan. "Pesta modal luar angkasa" SpaceX ini sedang beralih dari narasi jangka panjang ke tahap penetapan harga sebelum listing yang lebih nyata.

Valuasi 2 Triliun Dolar: Logika Pendukung Valuasi Fantastis Apa?

Dari data keuangan, valuasi SpaceX tidak didasarkan pada profitabilitas jangka pendeknya. Berdasarkan dokumen pendaftaran, sepanjang 2025, pendapatan gabungan SpaceX mencapai 18,674 miliar dolar AS, meningkat 33% dari tahun sebelumnya, tetapi kerugian bersih sebesar 4,937 miliar dolar AS; kuartal pertama 2026, pendapatan gabungan 4,694 miliar dolar AS, kerugian bersih mencapai 4,276 miliar dolar AS. Sebuah perusahaan dengan kerugian lebih dari 40 miliar dolar AS dalam satu kuartal, mengapa pasar modal bersedia memberi valuasi mendekati 2 triliun dolar?

Model bisnis SpaceX saat ini terdiri dari tiga bagian utama: sektor luar angkasa (Space), sektor konektivitas (Connectivity), dan sektor kecerdasan buatan (AI). Di antaranya, sektor konektivitas berbasis Starlink adalah satu-satunya yang sudah menguntungkan, dengan pendapatan tahunan 11,387 miliar dolar AS, laba operasional 4,423 miliar dolar AS, margin EBITDA mencapai 63%, dan jumlah pengguna telah melampaui 10,3 juta, mencakup 164 negara dan wilayah. Sektor luar angkasa meskipun pendapatannya tahun 2025 mencapai 4,086 miliar dolar AS, namun karena investasi berkelanjutan dalam pengembangan Starship, kerugian operasional mencapai 657 juta dolar AS.

Ruang lingkup imajinasi yang mendukung valuasi berasal dari sektor AI. Sepanjang 2025, pendapatan sektor AI hanya 3,201 miliar dolar AS, tetapi kerugian operasional mencapai 6,355 miliar dolar AS. Namun, dalam dokumen pendaftaran diperkirakan, pasar AI global yang dapat diakses di luar China dan Rusia mencapai hingga 26,5 triliun dolar AS. Selain itu, SpaceX telah menandatangani perjanjian sewa daya komputasi sebesar 1,25 miliar dolar AS per bulan dengan Anthropic, berjangka hingga Mei 2029, memberikan aliran kas stabil jangka menengah-panjang untuk sektor AI.

Keberhasilan Penerbangan Perdana Starship V3: Kekuatan Teknologi sebagai Dukungan Valuasi

Dalam tahap countdown IPO, SpaceX pada 23 Mei menyelesaikan penerbangan uji ke-12 dari Starship V3, berhasil meluncurkan 20 simulator Starlink dan 2 satelit uji modifikasi, serta mendarat di wilayah yang telah ditentukan di Samudra Hindia. Meski selama uji coba terjadi kegagalan nyala kembali booster dan shutdown awal satu mesin, serta cacat teknis lainnya, keberhasilan ini membuktikan kemampuan inti seperti kerja cluster mesin daya tinggi, pemisahan tahap, sistem perlindungan panas, dan deployment muatan.

Lebih menarik lagi, lonjakan performa Starship V3: kapasitas peluncuran ke orbit rendah dari versi V2 yang sebesar 35 ton meningkat menjadi lebih dari 100 ton, menjadikannya roket peluncur terkuat yang saat ini aktif di dunia. Peningkatan kemampuan ini secara langsung menentukan kecepatan realisasi tiga bisnis utama SpaceX. Dalam bidang konektivitas, pada paruh kedua 2026 akan diluncurkan satelit Starlink V3 generasi berikutnya, satu Starship dapat meluncurkan 60 satelit sekaligus, dengan kapasitas downlink 1 Tbps, sekitar 20 kali lipat dari satelit V2 Mini yang saat ini beroperasi. Dalam bidang AI, rencana peluncuran satelit komputasi ruang angkasa sebanyak satu juta unit mulai 2028, juga bergantung pada kemampuan peluncuran murah dan frekuensi tinggi dari Starship.

Beberapa analis pasar menyatakan bahwa nilai SpaceX sangat bergantung pada visi masa depan, bukan hanya kondisi bisnis saat ini. Greg Martin, salah satu pendiri Rainmaker Securities, mengatakan bahwa valuasi 1,75 triliun atau 2 triliun dolar AS tidak bisa dibuktikan hanya dengan indikator keuangan tradisional, tetapi banyak investor percaya bahwa SpaceX akhirnya bisa menjadi perusahaan dengan nilai pasar 5 hingga 10 triliun dolar AS. Logika di balik ini adalah: SpaceX telah berhasil mengintegrasikan tiga jalur utama—peluncuran roket, internet satelit, dan kecerdasan buatan—menjadi sebuah "ekonomi luar angkasa" yang saling mendukung pertumbuhan.

Jendela Waktu dan Titik Kunci IPO SpaceX

Menurut prediksi pasar terbaru, SpaceX akan memulai roadshow global pada 4 Juni, menetapkan harga penawaran pada 11 Juni, dan paling cepat mulai listing di Nasdaq Global Select Market pada 12 Juni. Rencana IPO ini akan mengalokasikan hingga 30% saham baru kepada investor ritel, yang jarang terjadi dalam IPO seukuran ini sebelumnya, menunjukkan perhatian besar SpaceX terhadap partisipasi ritel.

Namun, ini juga berarti bahwa proses penetapan harga sebelum listing akan sangat kompetitif. Dalam setengah tahun terakhir, valuasi SpaceX mengalami "lompatan tiga tingkat": akhir 2025, valuasi internal berdasarkan transaksi saham mencapai sekitar 800 miliar dolar AS; setelah merger dengan xAI pada Februari 2026, naik menjadi 1,25 triliun dolar AS; dan target valuasi IPO saat ini meningkat lagi menjadi 1,75 triliun dolar AS. Pasar modal sedang memberikan "suara" nyata terhadap visi Elon Musk tentang "peradaban luar angkasa", dan proses voting ini sudah dimulai lebih awal melalui pasar Pre-IPO.

Bagaimana Gate Pre-IPOs Membantu Pengguna Menyusun Strategi Awal SPCX

Menjelang IPO SpaceX yang sangat diperhatikan pasar, Gate pertama kali meluncurkan aset bukti SPCX, menjadi salah satu platform aset digital pertama yang menyediakan eksposur pra-listing SpaceX kepada pengguna. Sebagai proyek pertama Gate Pre-IPOs, SPCX menggunakan struktur Mirror Note, sebuah desain aset terstruktur, yang setelah didistribusikan masuk ke tahap perdagangan pra-pasar 24 jam, memungkinkan pengguna melakukan transaksi berdasarkan perubahan nilai SPCX sebelum IPO resmi.

Dari segi harga, perbedaan pasar cukup mencolok. Di platform pasar privat tradisional, Forge Global memperkirakan harga referensi per saham SpaceX sekitar 647 dolar AS, dengan valuasi sekitar 1,54 triliun dolar AS; platform Hiive menilai lebih tinggi, sekitar 762 dolar AS per saham. Di Gate, harga pembelian sebelum split 1:5 adalah 590 dolar AS, setelah split harga langganan per saham menjadi 118 dolar AS, dan harga tertinggi dalam perdagangan pra-pasar sempat mencapai 189,90 dolar AS, dengan kenaikan total 60,93%. Ini menunjukkan bahwa pasar Pre-IPO adalah jendela untuk menemukan harga dan melakukan spekulasi awal.

Perlu dicatat bahwa SPCX dari Gate adalah struktur Mirror Note dan Contingent Payout Note, bukan saham atau kepemilikan saham SpaceX yang sebenarnya, dan pengguna tidak memiliki hak suara maupun hak kepemilikan saham IPO. Inti dari produk ini adalah memetakan perubahan nilai SpaceX sebelum dan sesudah listing, memungkinkan pengguna berpartisipasi dalam penetapan harga "ekonomi luar angkasa" ini melalui aset digital di waktu yang relatif awal.

Selain itu, keunggulan Gate Pre-IPOs meliputi ambang batas pembelian yang rendah, hanya 100 USDT, dibandingkan platform OTC tradisional yang membutuhkan waktu penyelesaian 45-60 hari dan mengenakan biaya 2%-4%. Mekanisme keluar yang fleksibel dan tanpa periode penguncian juga lebih ramah untuk investor ritel. Seiring semakin dekatnya waktu IPO, SPCX akan lebih mudah masuk ke fokus penetapan harga pasar, dan ini membuat proses penemuan harga di tahap Pre-IPO menjadi lebih sensitif dan efisien.

Kesimpulan

SpaceX sedang menantang rekor IPO terbesar dalam sejarah manusia, dengan target valuasi 2 triliun dolar AS, yang mencerminkan penetapan harga sistematis terhadap era "ekonomi luar angkasa". Starlink menyumbang pendapatan dasar saat ini, Starship menentukan kecepatan realisasi teknologi, dan AI menyediakan imajinasi untuk 10 tahun ke depan—ketiganya saling terkait membentuk kerangka narasi valuasi triliunan dolar SpaceX. Jendela waktu IPO sudah dikunci di pertengahan Juni, dan sebelum resmi dimulai, Gate Pre-IPOs menyediakan saluran awal bagi pengguna untuk melakukan penemuan harga.

Terlepas dari apakah harga akhir akan berada di angka 1,75 triliun atau 2 triliun dolar, listing SpaceX akan menjadi salah satu peristiwa paling menarik di pasar modal global tahun 2026. Bagi investor yang ingin melakukan penempatan awal, memahami logika bisnis inti SpaceX, menguasai titik waktu penting IPO, dan mengelola posisi serta risiko melalui produk Gate Pre-IPOs adalah jalan praktis untuk mendapatkan keunggulan dalam peristiwa kapitalisasi besar ini.

FAQ

Kapan waktu pasti IPO SpaceX?

A: Berdasarkan prediksi pasar terbaru, SpaceX akan memulai roadshow global pada 4 Juni, menetapkan harga penawaran pada 11 Juni, dan paling cepat mulai listing di Nasdaq Global Select Market pada 12 Juni, dengan kode saham SPCX.

Apakah valuasi 2 triliun dolar AS untuk SpaceX masuk akal?

A: Dari indikator keuangan tradisional, tingkat profitabilitas SpaceX saat ini tidak mendukung valuasi sebesar itu. Tetapi pasar lebih memperhatikan potensi jangka panjangnya—pertumbuhan laba berkelanjutan dari Starlink, kemampuan peluncuran murah dari Starship, dan pasar total AI yang dapat diakses sebesar 26,5 triliun dolar AS.

Apa perbedaan SPCX dari Gate Pre-IPOs dan saham SpaceX sebenarnya?

A: SPCX adalah aset terstruktur Mirror Note, tidak langsung mewakili saham atau kepemilikan saham SpaceX, dan pengguna tidak memiliki hak suara atau hak pembelian saham IPO. Intinya, produk ini memetakan perubahan nilai SpaceX sebelum dan sesudah listing, memungkinkan partisipasi awal melalui aset digital.

Mengapa harga pra-listing SpaceX di berbagai platform berbeda begitu besar?

A: Perbedaan ini disebabkan oleh struktur produk, mekanisme penyelesaian, dan basis pelanggan yang berbeda. Platform OTC tradisional seperti Forge dan Hiive melayani investor institusional dan memenuhi syarat, dengan pengiriman saham nyata dan periode penguncian yang panjang serta biaya tinggi; sedangkan produk Pre-IPO di CEX menggunakan eksposur sintetis atau bukti aset, memiliki likuiditas lebih tinggi, ambang batas lebih rendah, dan mekanisme penetapan harga berbeda.

Apa dampak IPO SpaceX terhadap industri penerbangan komersial?

A: Jika SpaceX berhasil listing dengan valuasi 1,75 hingga 2 triliun dolar AS, ini akan menetapkan tolok ukur valuasi yang sangat tinggi untuk jalur industri penerbangan komersial global, mendorong lebih banyak perusahaan penerbangan komersial mempercepat proses kapitalisasi pasar, dan dari sudut pandang kompetisi internasional, memacu percepatan pengembangan industri penerbangan komersial di negara lain.