Mengapa Bitcoin jatuh tajam dan terlepas dari pasar saham AS? Penambang beralih besar-besaran ke AI, regulasi kripto AS dan Kanada stagnan…

Bitcoin pada hari Kamis terhambat di atas $78.000 kemudian jatuh di bawah level $75.000, secara resmi memutus korelasi yang kuat dengan pasar saham tradisional, sementara kemajuan legislatif kripto di AS stagnan dan penjualan besar-besaran oleh penambang BTC beralih ke infrastruktur AI meningkatkan tekanan jual.
（Latar belakang: Bitcoin turun ke $74.243, mencatat titik terendah 14 hari, pasar crypto mengalami kerugian besar "4,38 miliar dolar" dan 100.000 orang mengalami kerugian besar, banyak korban luka dan kematian）
（Tambahan latar belakang: Membentuk raksasa super senilai $3 triliun? Konon Elon Musk bermaksud menggabungkan Tesla dan SpaceX, jika berhasil entitas baru akan memegang 30.000 BTC）

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Tekanan ganda dari penjualan penambang dan transformasi AI
• Hubungan politik dan penjualan memperburuk kepanikan pasar
• Kemajuan legislatif kripto di AS stagnan
• Neraca aset dan kewajiban Federal Reserve stagnan, ekspektasi likuiditas meleset
• Modal mengalir ke infrastruktur AI

Bitcoin terus melemah setelah terhambat di atas $78.000 pada hari Kamis, dan pada hari Rabu bahkan menembus level $75.000. Penurunan kali ini yang paling mencuri perhatian adalah perubahan nyata dalam hubungan Bitcoin dengan pasar tradisional. BTC yang selama dua bulan terakhir mengikuti pergerakan pasar saham AS secara ketat, kali ini memilih untuk jatuh independen di hari yang sama dengan rekor tertinggi indeks Nasdaq 100.

Tekanan ganda dari penjualan penambang dan transformasi AI

Salah satu penyebab utama melemahnya harga BTC berasal dari aksi penjualan besar-besaran oleh penambang dan peralihan industri. Beberapa perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar secara publik baru-baru ini menjual cadangan BTC mereka, mengalihkan dana ke pembangunan infrastruktur AI.

TeraWulf (WULF) adalah salah satu contoh paling representatif. Perusahaan penambangan ini mengumumkan akan menambah kapasitas komputasi berkinerja tinggi (HPC) sebesar 1 gigawatt di Kentucky, secara substantif mengubah tambang tradisional menjadi pusat data AI. Ini berarti BTC yang dimiliki penambang mungkin akan lebih cepat dicairkan untuk membayar pengeluaran modal perangkat keras AI.

Tren semacam ini mulai terlihat sejak 2025. Laporan VanEck menunjukkan bahwa jika perusahaan penambangan Bitcoin sebagian beralih ke bidang AI dan komputasi berkinerja tinggi pada 2027, mereka bisa memperoleh pendapatan tambahan sekitar 13,9 miliar dolar per tahun. Perusahaan AI membutuhkan energi, dan penambang Bitcoin yang memiliki distribusi energi paling melimpah, sehingga gelombang "pengkhianatan penambang" ini secara langsung memperburuk tekanan pasokan BTC.

Hubungan politik dan penjualan memperburuk kepanikan pasar

Data Lookonchain menunjukkan bahwa Trump Media & Technology Group (DJT) pada hari Jumat memindahkan 2.650 BTC (sekitar 205 juta dolar) dari dompet dingin ke bursa kripto. Grup media yang dikendalikan oleh keluarga mantan Presiden Trump ini sebelumnya mengakumulasi 11.542 BTC dengan rata-rata harga lebih dari $11.850 per BTC.

Perilaku besar-besaran pencairan dari entitas terkait politik ini memberi pukulan besar terhadap psikologi pasar. Investor akan meragukan apakah BTC tersebut berasal dari simpanan di bursa atau dijual langsung di blockchain, keduanya akan menimbulkan tekanan jual jangka pendek.

Kemajuan legislatif kripto di AS stagnan

Dua RUU penting terkait kripto di Kongres AS berjalan lambat, semakin melemahkan ekspektasi pasar terhadap manfaat kebijakan yang akan datang:

RUU Digital Asset PARITY bertujuan mereformasi sistem pajak kripto, membebaskan penambang dan penghargaan staking dari pajak sebelum dijual. Proposal ini diajukan secara resmi pada Mei, tetapi belum masuk agenda sidang atau pemungutan suara.

RUU Digital Asset Market CLARITY menunggu pemungutan suara penuh di Senat, dan saat ini belum ada jadwal pasti. RUU ini membagi wewenang pengawasan aset digital antara CFTC (Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas) dan SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa), serta melengkapi RUU GENIUS yang telah disahkan (khusus stablecoin).

Keterlambatan legislatif ini berarti pasar kripto AS tetap dalam keadaan tidak pasti terkait regulasi, dan investor sulit memasukkan manfaat kebijakan ke dalam model valuasi.

Neraca aset dan kewajiban Federal Reserve stagnan, ekspektasi likuiditas meleset

Ekspektasi pasar sebelumnya adalah Federal Reserve akan terus memperluas neraca asetnya melalui pembelian obligasi AS untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar. Namun sejak 15 April, total aset Fed stagnan di sekitar $6,7 triliun, dan laju ekspansi tampak melambat.

Kenaikan harga minyak mendorong ekspektasi inflasi, membuat Fed menjadi lebih berhati-hati dalam kebijakan moneternya. Jika langkah ekspansi terlalu cepat mendorong harga minyak dan inflasi, hal ini justru bisa menghambat pertumbuhan ekonomi. Ini juga berarti bahwa ekspektasi pasar terhadap "premi likuiditas" sedang disesuaikan kembali.

Modal mengalir ke infrastruktur AI

Kelemahan Bitcoin dan lonjakan di sektor infrastruktur AI menunjukkan kontras yang mencolok. Perusahaan memori SK Hynix dan Micron untuk pertama kalinya melewati nilai pasar $1 triliun, dan beberapa saham naik lebih dari 20% dalam satu minggu.

Efek aliran dana ini menunjukkan bahwa investor mulai bertaruh dari "emas digital" ke "mata uang keras AI". Ketika laporan laba perusahaan teknologi terus melebihi ekspektasi, dana secara alami mengalir dari BTC yang relatif statis ke rantai pasokan AI yang menunjukkan pertumbuhan nyata.