Belakangan ini banyak teman yang trading saham AS bertanya tentang futures AS, saya menemukan bahwa sebenarnya mereka cukup bingung tentang hal ini. Saya pun menyusun panduan pemula, berbagi pemahaman saya tentang futures AS kepada kalian.

Pertama, mari bahas konsep dasar. Kontrak futures sebenarnya adalah sebuah perjanjian, di mana kedua belah pihak sepakat untuk melakukan transaksi suatu aset pada waktu tertentu di masa depan dengan harga yang disepakati saat ini. Sebagai contoh sederhana, jika kamu membeli futures minyak dengan harga 80 dolar dan pengiriman dilakukan tiga bulan kemudian, itu berarti kamu berjanji untuk membeli sejumlah minyak tersebut dengan harga 80 dolar saat pengiriman. Jika nanti harga minyak naik menjadi 90 dolar, kontrak ini akan bernilai lebih tinggi.

Futures AS sebenarnya adalah kontrak futures yang terkait dengan indeks saham Amerika Serikat. Tapi indeks hanyalah angka, lalu aset apa yang mendasarinya? Kuncinya adalah indeks mewakili sekeranjang saham. Ketika kamu membeli atau menjual futures AS, sebenarnya kamu sedang memperdagangkan nilai portofolio saham yang dihitung berdasarkan rumus: indeks poin dikalikan dengan faktor tertentu sama dengan nilai nominalnya. Misalnya, kamu membeli futures Nasdaq 100 mini di 12800 poin (kode MNQ), itu berarti membeli sekeranjang saham teknologi, dan nilai nominalnya adalah 12800×2 dolar, yaitu 25.600 dolar.

Mengenai metode penyelesaian, futures AS menggunakan penyelesaian tunai, bukan pengiriman fisik. Ini masuk akal, karena indeks S&P 500 terdiri dari 500 saham, sangat rumit jika harus dikirimkan secara fisik. Jadi, saat jatuh tempo, kedua pihak hanya menghitung keuntungan atau kerugian berdasarkan perubahan harga.

Kontrak futures paling aktif diperdagangkan di AS ada empat jenis utama, berdasarkan volume perdagangan, yaitu indeks S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000, dan Dow Jones Industrial Average. Setiap indeks memiliki dua level kontrak: mini (E-mini) dan micro, di mana margin yang diperlukan untuk micro adalah sepersepuluh dari mini. Kode futures S&P 500 adalah ES dan MES, Nasdaq 100 adalah NQ dan MNQ, Russell 2000 adalah RTY dan M2K, dan Dow adalah YM dan MYM. Semua diperdagangkan di CME.

Mengenai spesifikasi perdagangan, margin awal untuk kontrak ini cukup berbeda. Misalnya, ES membutuhkan margin sekitar 12.320 dolar, sedangkan MES hanya 1.232 dolar. Margin pemeliharaan masing-masing sekitar 11.200 dolar dan 1.120 dolar. Jam perdagangan futures AS cukup panjang, mulai dari Minggu pukul 6 sore waktu New York sampai Jumat pukul 5 sore, dengan jeda satu jam dari Senin sampai Kamis. Semua kontrak mengikuti jadwal kuartalan, jatuh tempo pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember, pukul 9:30 pagi waktu New York.

Memilih kontrak futures AS yang tepat sebenarnya tidak sulit. Pertama, tentukan pasar mana yang kamu yakini—apakah pasar secara keseluruhan, saham teknologi, atau saham kecil. Kedua, pilih ukuran yang sesuai; jika ingin trading posisi sekitar 20.000 dolar, MES lebih cocok daripada ES karena nilai nominal satu kontrak ES terlalu besar. Ketiga, pertimbangkan volatilitas; Nasdaq 100 lebih volatil daripada S&P 500, sehingga mungkin perlu posisi yang lebih kecil.

Tiga fungsi utama futures AS adalah. Pertama, lindung nilai (hedging), menggunakan sifat trading dua arah dari futures untuk melindungi portofolio. Saat pasar turun, membuka posisi short di futures bisa menghasilkan keuntungan untuk mengimbangi kerugian. Kedua, spekulasi, meraih keuntungan dari pergerakan arah pasar, misalnya jika yakin saham teknologi AS akan naik, beli futures Nasdaq 100. Ketiga, mengunci harga di muka, cukup dengan margin untuk mengendalikan posisi dengan nilai nominal yang lebih besar, sangat fleksibel.

Perhitungan keuntungan dan kerugian sangat sederhana, tinggal kalikan perubahan harga dengan faktor. Misalnya, saat membeli ES di 4000 poin dan menjual di 4050 poin, keuntungan 50 poin, dikalikan faktor 50 dolar, jadi laba 2.500 dolar.

Dalam praktik, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan. Saat kontrak mendekati jatuh tempo dan ingin mempertahankan posisi, harus melakukan rollover—menutup posisi kontrak lama dan membuka kontrak baru. Harga futures dipengaruhi oleh semua faktor yang mempengaruhi saham, termasuk laba perusahaan, pertumbuhan ekonomi, kebijakan moneter, dan lain-lain. Leverage dapat dihitung dengan membagi nilai nominal dengan margin awal; misalnya, saat indeks di 4000 poin, leverage sekitar 16,2 kali, artinya perubahan 1% pada indeks akan berimbas sekitar 16,2% pada keuntungan atau kerugian. Inilah mengapa manajemen risiko sangat penting—harus menetapkan stop loss yang ketat, karena saat melakukan short, kerugian bisa tak terbatas.

Jika merasa margin futures terlalu tinggi, ada opsi kontrak CFD (Contract for Difference). CFD memungkinkan investasi dengan deposit minimum lebih kecil, leverage lebih tinggi (hingga 1:400), tanpa jatuh tempo, dan bisa diperdagangkan kapan saja termasuk akhir pekan. Tapi, futures cocok untuk institusi besar atau investor berpengalaman, sedangkan CFD lebih cocok untuk individu dan investor kecil.

Secara umum, trading futures AS cocok untuk hedging dan spekulasi, tetapi karena leverage, risikonya juga meningkat. Sebelum memilih, pertimbangkan dengan serius indeks mana yang dipilih, ukuran kontrak, dan pengelolaan risiko. Baik menggunakan futures maupun CFD, memahami perbedaan keduanya akan membantu menemukan alat yang paling sesuai. Jika ingin mencoba langsung, banyak platform menyediakan akun demo agar bisa latihan tanpa risiko.