Belakangan ini banyak orang merasa panik dengan fluktuasi besar di pasar saham, sebenarnya ada mekanisme tertentu yang berperan—mekanisme penghentian otomatis pasar saham AS. Hari ini ingin membahas bagaimana mekanisme ini bekerja.

Sederhananya, mekanisme penghentian otomatis pasar saham AS seperti pemutus sirkuit listrik. Ketika suasana pasar terlalu berlebihan bereaksi, dan harga saham mengalami fluktuasi besar, mekanisme ini akan menghentikan perdagangan sementara, memberi investor kesempatan untuk berpikir tenang. Sebagai perumpamaan lain, seperti menonton film horor terlalu terlibat, jantung tidak tahan lagi, sistem secara otomatis menekan tombol pause, membiarkan Anda istirahat selama 15 menit, lalu melanjutkan setelah tenang.

Mekanisme penghentian otomatis pasar saham AS terbagi menjadi tiga tingkat. Tingkat pertama adalah ketika indeks S&P 500 turun 7%, memicu penghentian selama 15 menit. Tingkat kedua turun menjadi 13%, kembali menghentikan selama 15 menit. Tingkat ketiga turun mencapai 20%, langsung menghentikan perdagangan hari itu. Perlu dicatat, jika penghentian terjadi setelah pukul 15:25, kecuali mencapai tingkat ketiga, tidak akan dihentikan.

Mengapa ada mekanisme ini? Utamanya untuk mencegah reaksi emosional berlebihan dari investor. Pada tahun 2020, kita mengalami empat kali penghentian otomatis, yang hanya pernah dilihat Warren Buffett dalam seumur hidupnya sebanyak lima kali. Dalam satu tahun, kita mengalami sebagian besar dari itu. Saat itu, pandemi COVID-19 meletus, ditambah dengan harga minyak yang jatuh tajam, pasar jatuh ke dalam kepanikan, semua orang panik menjual saham secara besar-besaran. Fungsi mekanisme penghentian otomatis saat itu adalah menekan tombol pause, agar pasar dapat kembali berpikir secara rasional.

Namun, mekanisme ini juga memiliki sisi negatif. Di satu sisi, memang dapat meredakan emosi pasar dan mencegah distorsi harga. Di sisi lain, beberapa investor justru menjadi lebih cemas saat mendekati titik penghentian otomatis, khawatir jika terpicu mereka tidak bisa menjual, yang justru memperburuk volatilitas.

Sejarah paling terkenal adalah Black Monday tahun 1987, ketika Dow Jones turun 22,61%, dan crash tersebut mendorong regulator untuk menetapkan mekanisme penghentian otomatis pasar saham AS. Setelah itu, pada tahun 1997, selama krisis keuangan Asia, mekanisme ini pernah dipicu sekali. Pada tahun 2020, selama pandemi, mekanisme ini dipicu empat kali berturut-turut.

Jika di masa depan kembali terjadi penghentian otomatis pasar saham AS, saran saya adalah jangan terlalu panik. Tetaplah menjaga strategi uang tunai sebagai prioritas, pastikan modal utama aman dan likuiditas tetap terjaga. Saat pasar sangat volatile, peluang investasi yang baik justru lebih sulit ditemukan. Daripada melakukan operasi sembarangan, lebih baik bersikap defensif dan menyisihkan kekuatan untuk investasi jangka panjang. Pada akhirnya, mekanisme penghentian otomatis ini dibuat untuk menstabilkan pasar dan memberi kita waktu untuk membuat keputusan yang lebih rasional.