Belakangan ini banyak investor pemula yang merasa bingung tentang topik tanggal ex-dividen, terutama dalam mempertimbangkan waktu pembelian menjelang tanggal ex-dividen, jadi saya rangkum pengamatan saya.

Sebenarnya banyak orang memiliki kesalahpahaman, mengira bahwa harga saham akan selalu turun pada hari ex-dividen. Tapi dari pengamatan selama ini, kenyataannya tidak selalu begitu. Performa harga saham pada hari ex-dividen dipengaruhi oleh banyak faktor, tidak hanya oleh distribusi dividen itu sendiri.

Pertama, mari bahas prinsip dasarnya. Saat ex-dividen, perusahaan membagikan uang tunai kepada pemegang saham, uang ini dianggap diambil dari aset perusahaan, jadi secara teori harga saham akan menyesuaikan. Misalnya, sebuah perusahaan memiliki harga saham 35 dolar, yang sudah termasuk cadangan kas sebesar 5 dolar. Jika perusahaan memutuskan membagikan dividen khusus sebesar 4 dolar, maka harga saham pada hari ex-dividen secara teori akan turun dari 35 dolar menjadi 31 dolar. Logika ini cukup jelas.

Namun, ini hanyalah teori. Pada kenyataannya, saya pernah melihat banyak perusahaan unggulan di industri justru naik pada hari ex-dividen. Contohnya Coca-Cola, yang meskipun biasanya sedikit turun, pada hari ex-dividen tanggal 14 September 2023 dan 30 November 2023, sahamnya justru mengalami kenaikan kecil. Apple bahkan lebih ekstrem, pada hari ex-dividen 10 November 2023, harga saham dari 182 dolar naik menjadi 186 dolar. Perusahaan blue-chip lama seperti Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson juga sering menunjukkan kenaikan harga saham pada hari distribusi dividen.

Mengapa bisa begitu? Alasannya adalah pergerakan harga saham tidak hanya dipengaruhi oleh faktor distribusi dividen saja, melainkan juga oleh sentimen pasar, kinerja perusahaan, dan kondisi pasar secara keseluruhan. Perusahaan yang fundamentalnya solid dan arus kasnya sehat, biasanya distribusi dividen dianggap sebagai cerminan kekuatan, malah bisa menarik lebih banyak investor.

Jadi, mengenai apakah membeli saham pada hari ex-dividen itu menguntungkan, menurut saya tergantung situasinya. Pertama, lihat apakah harga saham sudah naik tinggi sebelum hari ex-dividen. Jika harga sudah mencapai level tinggi, beberapa investor mungkin akan mengambil keuntungan lebih awal, terutama yang ingin menghindari pajak. Pada saat ini, masuk pasar bisa menghadapi tekanan jual, jadi kurang menguntungkan.

Kedua, perhatikan tren historisnya. Jika dilihat ke belakang, saham cenderung lebih mudah turun setelah ex-dividen, ini tidak menguntungkan trader jangka pendek. Tapi jika harga saham turun ke level support teknikal dan menunjukkan tanda-tanda stabil, itu bisa menjadi peluang beli.

Yang paling penting adalah fundamental perusahaan. Untuk perusahaan yang kinerja stabil dan industri terdepan, ex-dividen lebih merupakan penyesuaian harga, bukan pengurangan nilai. Dalam kondisi ini, membeli pada hari ex-dividen sebenarnya adalah kesempatan untuk menambah aset berkualitas dengan harga yang lebih menarik. Apalagi jika Anda berencana memegang saham jangka panjang, membeli pada hari ex-dividen seringkali lebih menguntungkan karena nilai intrinsik perusahaan tidak berkurang akibat distribusi dividen.

Selain itu, ada biaya tersembunyi yang perlu diperhatikan. Jika membeli saham di akun biasa yang dikenai pajak, membeli sebelum hari ex-dividen dan harga saham turun saat ex-dividen, Anda tidak hanya menanggung kerugian unrealized capital loss, tetapi juga harus membayar pajak atas dividen yang diterima. Ini adalah pukulan ganda. Biaya transaksi di pasar Taiwan adalah 0,1425% dari harga saham dikalikan diskon (biasanya 50-60%), dan saat menjual juga harus bayar pajak transaksi, yaitu 0,3% untuk saham biasa dan 0,1% untuk ETF. Jumlah biaya ini tidak sedikit.

Jadi, saran saya adalah, jika Anda yakin dengan prospek jangka panjang perusahaan dan fundamentalnya kuat, membeli pada hari ex-dividen bisa dipertimbangkan. Tapi jika hanya ingin bermain fluktuasi jangka pendek, harus lebih berhati-hati, karena biasanya setelah ex-dividen masih ada periode penurunan. Yang terpenting, jangan terjebak oleh waktu hari ex-dividen, keputusan beli atau tidak tetap bergantung pada kualitas perusahaan dan tujuan investasi Anda.