Belakangan ini ada yang bertanya tentang dividen, saya baru menyadari bahwa banyak investor pemula masih agak bingung dengan perbedaan antara distribusi dividen dan pembagian saham. Hari ini saya akan bahas topik ini, terutama bagian perhitungan dividen, karena ini langsung berhubungan dengan berapa banyak keuntungan yang bisa kamu terima.

Pertama, yang paling dasar: ketika perusahaan yang terdaftar mendapatkan keuntungan, setelah membayar utang dan menutupi kerugian, sisa laba akan dibagikan kepada pemegang saham. Ini disebut distribusi dividen, atau yang biasa kita sebut sebagai pembagian laba. Tapi ada dua cara distribusi, satu adalah langsung memberi saham (dividen saham), dan satu lagi adalah memberi uang tunai (dividen tunai).

Kondisi pemberian saham adalah seperti ini: perusahaan secara cuma-cuma mendistribusikan saham baru ke akunmu, jumlah saham yang kamu miliki akan bertambah. Sebagai contoh nyata, misalnya kamu memegang 1000 saham suatu perusahaan, perusahaan memutuskan memberikan 1 saham baru untuk setiap 10 saham yang dimiliki, maka kamu akan mendapatkan tambahan 100 saham. Cara ini secara kas perusahaan lebih ringan, jadi ambang batasnya relatif lebih rendah. Sebaliknya, jika membagikan uang tunai, perusahaan harus benar-benar memiliki cukup kas di akun untuk dibagikan, jika tidak, likuiditas perusahaan akan terpengaruh. Itulah mengapa tidak semua perusahaan bisa membagikan dividen secara stabil setiap tahun.

Mengenai perhitungan dividen, saya temukan banyak orang sebenarnya tidak terlalu paham bagaimana cara menghitungnya secara spesifik. Sebagai contoh, jika perusahaan melakukan distribusi campuran, misalnya kamu memiliki 1000 saham, perusahaan memutuskan memberikan 1 saham baru untuk setiap 10 saham dan sekaligus membagikan 2 yuan tunai per saham. Maka keuntunganmu adalah 100 saham baru ditambah 2000 yuan tunai. Jika hanya membagikan uang tunai, langsung saja kalikan jumlah sahammu dengan jumlah dividen per saham. Perhitungan ini terlihat sederhana, tapi kuncinya adalah memahami logika di baliknya.

Banyak orang bertanya apakah membagikan saham lebih baik atau uang tunai lebih baik, sejujurnya keduanya punya kelebihan dan kekurangan. Investor biasanya lebih suka menerima uang tunai karena lebih fleksibel dan tidak mengurangi porsi saham mereka. Tapi dalam jangka panjang, jika perusahaan berkembang stabil, keuntungan dari kenaikan harga saham seringkali jauh melebihi dividen tunai. Pengalaman saya sendiri, perusahaan yang sedang tumbuh biasanya lebih menguntungkan jika membagikan dividen saham, sedangkan perusahaan matang dan stabil lebih baik membagikan uang tunai.

Ada juga konsep penting yang disebut ex-dividend dan ex-rights. Setelah pengumuman distribusi dividen, harga saham biasanya mengalami penurunan teknis, ini sangat normal. Jika distribusi berupa uang tunai, nilai aset bersih perusahaan berkurang, sehingga nilai per saham turun (ini disebut ex-dividend). Jika distribusi berupa saham, total modal meningkat tetapi nilai pasar tidak berubah, sehingga nilai per saham juga menurun (ini disebut ex-rights). Setelah harga saham turun, jika kemudian naik kembali ke harga semula, ini disebut pengisian kembali hak atau pengisian dividen, saat itulah investor benar-benar mendapatkan keuntungan.

Waktu distribusi dividen juga memiliki aturan tertentu. Di Taiwan, sebagian besar dividen dibagikan tahunan, sedangkan di pasar AS biasanya kuartalan. Biasanya, dana akan masuk ke rekening beberapa bulan setelah laporan keuangan diumumkan. Perusahaan akan mengumumkan rencana distribusi dividen terlebih dahulu, lalu menetapkan tanggal pencatatan hak (record date), di mana mereka harus memegang saham agar berhak menerima dividen periode tersebut. Tanggal ex-rights dan ex-dividend biasanya adalah hari perdagangan setelah tanggal pencatatan, setelah itu membeli saham tidak akan mendapatkan dividen ini lagi.

Mengenai rumus perhitungan dividen secara spesifik, harga ex-dividend adalah harga penutupan pada hari pencatatan dikurangi dividen tunai per saham. Misalnya, harga saham 66 yuan, dividen 10 yuan, maka harga ex-dividend keesokan harinya adalah 56 yuan. Untuk harga ex-rights, rumusnya adalah harga penutupan hari pencatatan dibagi dengan (1 plus rasio pembagian saham). Jika distribusi campuran, kedua rumus ini digabungkan. Meskipun perhitungannya terlihat rumit, dalam praktiknya software trading biasanya otomatis menghitung ini, jadi investor hanya perlu memahami prinsip dasarnya.

Akhir kata, ingin saya sampaikan bahwa distribusi dividen bukan satu-satunya cara perusahaan memberi kembali keuntungan kepada pemegang saham. Beberapa perusahaan dengan pertumbuhan tinggi lebih memilih menginvestasikan laba untuk ekspansi dan riset, dan tidak membagikan dividen. Jika harga saham terus naik, imbal hasil investor sebenarnya bisa lebih besar. Ada juga perusahaan yang memilih melakukan buyback saham atau split saham, dan hasilnya juga bagus. Jadi saat menilai sebuah perusahaan, jangan hanya melihat kebijakan dividen, tetapi juga strategi dan tahap perkembangan perusahaan secara keseluruhan.

Kalau ingin mengecek catatan distribusi dividen suatu perusahaan, sangat mudah, bisa langsung cek di situs resmi perusahaan atau di situs bursa saham untuk melihat pengumuman dan prakiraan ex-rights dan ex-dividend serta hasil perhitungannya. Data ini biasanya terbuka dan sangat berguna bagi mereka yang ingin melakukan strategi investasi berbasis dividen.