Belakangan ini saya melihat banyak orang yang memperhatikan kecemasan terkait "kalender pembukaan kunci", dan merasa perlu untuk keluar lebih awal. Jelasnya, banyak orang menganggap market maker juga sebagai tempat perlindungan seperti "duduk santai menerima biaya transaksi", padahal kurva AMM pada dasarnya adalah Anda menjual volatilitas: saat harga bergerak, posisi Anda secara pasif berpindah dari sisi yang naik ke sisi yang turun, kerugian tak terduga bukanlah ilmu gaib, melainkan kurva yang terus-menerus membantu Anda melakukan penambahan posisi secara berlawanan.

Apakah biaya transaksi bisa menutupi kerugian tersebut tergantung seberapa besar volatilitasnya, seberapa padat transaksi, dan seberapa sempit interval yang Anda pasang. Jika kejadian seperti pembukaan kunci ini benar-benar memicu pergerakan satu arah, LP biasanya akan "mengumpulkan biaya transaksi, tetapi rugi karena struktur posisi", dan tampaknya mental akan lebih terguncang. Sekarang saya malah lebih suka memikirkan dulu ekspektasi volatilitas, baru memutuskan apakah akan menjadi market maker atau cukup tidak usah ikut campur, jangan anggap kurva sebagai brankas.