Strategi Menggunakan Cadangan Kas untuk Melunasi Utang 2029

Strategi menggunakan sebagian besar cadangan kasnya untuk melunasi utang yang jatuh tempo pada 2029, menimbulkan kekhawatiran baru tentang jalur likuiditasnya

IsiStrategi Mengurangi Utang tetapi Mengurangi Cadangan KasJalur Dividen Menarik Perhatian InvestorPermintaan STRC dan Pembelian BTC Tetap PentingPerusahaan menghabiskan sekitar $1,38 miliar dari cadangan sebagai bagian dari pembelian kembali utang sebesar $1,5 miliar. Langkah ini memperkuat sebagian neraca keuangannya, meskipun meninggalkan kas yang lebih sedikit untuk pembayaran dividen.

Strategi Mengurangi Utang tetapi Mengurangi Cadangan Kas

Strategi mengungkapkan transaksi tersebut dalam pengajuan 8-K yang tertunda ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Pengajuan tersebut menunjukkan bahwa perusahaan menyelesaikan transaksi pasar modal dan terkait Bitcoin antara 11 Mei dan 25 Mei.

Transaksi utama mencakup pembelian kembali yang direncanakan sebesar $1,5 miliar dalam jumlah pokok gabungan dari surat utang senior konversi 0% yang jatuh tempo pada 2029. Surat utang tersebut diperdagangkan di bawah nilai nominal, yang memungkinkan Strategi melunasi utang dengan diskon dan mengurangi kewajiban di masa depan.

Namun, pembelian kembali juga mengurangi cadangan kas perusahaan menjadi $871 juta. Strategi kini memegang $6,7 miliar dalam surat utang konversi gabungan dan $15,5 miliar dalam saham preferen yang beredar.

Jalur Dividen Menarik Perhatian Investor

Strategi membayar sekitar $100 juta dalam dividen STRC setiap bulan, yang menciptakan kewajiban tahunan sekitar $1,2 miliar. Cadangan kas yang lebih rendah sekarang memberi perusahaan kurang dari satu tahun perlindungan yang terlihat untuk pembayaran tersebut.

Michael Saylor, ketua eksekutif Strategi, mengatakan bahwa transaksi tersebut menunjukkan fleksibilitas yang dibangun ke dalam struktur modal perusahaan. Dia juga menyoroti model alokasi modal dinamisnya.

Namun, analis tetap fokus pada apakah perusahaan dapat membangun kembali kas tanpa memberi tekanan pada pemegang saham. Strategi mengatakan bahwa mereka berencana menggunakan alat pendanaan lain dalam beberapa minggu mendatang untuk mengisi kembali kas perusahaan.

Permintaan STRC dan Pembelian BTC Tetap Penting

Strategi tidak menjual STRC baru selama minggu tersebut, meskipun saham diperdagangkan mendekati kisaran $99 hingga $101 yang dianggap cocok untuk penerbitan. Permintaan yang lemah mungkin membatasi kemampuannya untuk mengumpulkan modal baru melalui jalur tersebut.

Perusahaan juga melewatkan pembelian Bitcoin baru setelah minggu lain tanpa penggalangan dana STRC. Dilaporkan bahwa kepemilikan Bitcoin berada di angka 843.738 BTC, dan pelacak independen belum mengidentifikasi arus keluar besar dari dompet cadangan yang diketahui.

Saham MSTR diperdagangkan sekitar $159,77 saat investor menilai margin keamanan yang berkurang dari Strategi. Bitcoin juga turun mendekati $75.731,70 pada 26 Mei, dekat dengan harga pembelian rata-rata Strategi.

Penurunan Bitcoin yang lebih dalam dapat meningkatkan tekanan pada model pendanaan Strategi. Beberapa minggu ke depan mungkin menunjukkan apakah perusahaan beralih ke penjualan ATM MSTR, membangun kembali cadangan kas, atau menghentikan akumulasi Bitcoin.