Belakangan ini saya menyadari sebuah fenomena yang sangat menarik, ledakan AI dan pusat data sedang mengubah secara menyeluruh logika investasi di industri listrik. Sebelumnya saham listrik selalu dianggap sebagai pilihan yang stabil namun membosankan, tetapi sekarang situasinya benar-benar berbalik.

Melatih sebuah model AI besar seperti GPT-4, konsumsi listriknya setara dengan beberapa ribu rumah selama satu tahun penuh. Ratusan juta pengguna di seluruh dunia setiap hari menggunakan ChatGPT, Midjourney, pusat data di baliknya harus beroperasi nonstop 24 jam, konsumsi listriknya sangat mengagumkan. Microsoft, Google, Meta, Amazon, TSMC, perusahaan teknologi raksasa ini sudah secara terbuka menyatakan akan meningkatkan investasi di pusat data AI secara besar-besaran.

Menurut prediksi International Energy Agency, pada tahun 2030 konsumsi listrik pusat data global akan lebih dari dua kali lipat dari sekarang, mencapai sekitar 945 TWh, yang kira-kira setara dengan total konsumsi listrik seluruh Jepang. AI adalah mesin penggerak utama pertumbuhan ini, hanya untuk pusat data yang dibangun khusus untuk AI, konsumsi listriknya diperkirakan akan meningkat lebih dari empat kali lipat.

Permintaan ini langsung mendorong peningkatan jaringan listrik, pembangunan pembangkit listrik baru, dan penerapan sistem penyimpanan energi. Jaringan listrik lama harus diperbarui dan diperkuat, stasiun peningkatan tegangan dan gardu listrik juga harus dibangun, perangkat utama yang dibutuhkan adalah transformator, saklar, dan panel distribusi. Singkatnya, saham-saham konsep listrik mulai sibuk.

Empat perusahaan besar listrik di Taiwan, seperti Hua Cheng, Chung Hsing Electric, Shih Electric, dan A-Li, awalnya mendapatkan manfaat dari rencana jaringan listrik yang kokoh dan transisi energi, dengan skala pasar sudah mencapai beberapa triliun dolar. Sekarang, AI membawa permintaan baru secara global, terutama dari pesanan pusat data dari perusahaan teknologi raksasa, pasar memperkirakan siklus industri listrik akan lebih panjang dan lebih kuat dari yang diperkirakan sebelumnya. Contohnya, Hua Cheng, sejak 2023, harga sahamnya naik lebih dari 1600%, ini adalah gambaran terbaik dari tren ini.

Namun jujur saja, valuasi saham konsep listrik ini sudah mencerminkan banyak ekspektasi, dengan rasio P/E perusahaan terkemuka umumnya di atas 30 hingga 40 kali, memang ada premi. Jika pertumbuhan laba di masa depan tidak sesuai harapan, harga saham akan menghadapi tekanan koreksi. Ditambah lagi, kenaikan biaya bahan baku, masalah kekurangan tenaga kerja, dan penundaan rantai pasok semuanya bisa mempengaruhi margin laba dan pengiriman produk.

Namun dari perspektif jangka panjang, peningkatan jaringan listrik, transisi energi, dan kebutuhan listrik dari AI adalah tren besar yang tidak bisa dibatalkan. Rencana jaringan listrik kokoh Taiwan diperkirakan akan menginvestasikan lebih dari 500 miliar dolar selama sepuluh tahun, dan Undang-Undang Pengurangan Inflasi di AS juga menyediakan subsidi besar untuk mendorong modernisasi jaringan listrik. Kebijakan-kebijakan ini memberikan sumber pesanan jangka panjang yang stabil bagi perusahaan listrik besar.

Saya pribadi berpendapat ini bukanlah tema jangka pendek, melainkan perubahan struktural yang didorong oleh tren global. Jika Anda percaya pada arah ini, bisa mempertimbangkan masuk secara bertahap atau secara rutin, membeli saat harga koreksi, agar tidak terburu-buru membeli saat harga tinggi. Selain itu, terus pantau indikator laporan keuangan seperti pendapatan bulanan, margin laba kotor, dan margin operasi, untuk menilai apakah perusahaan mampu mengubah pertumbuhan pendapatan menjadi keuntungan nyata.

Selain saham konsep listrik di Taiwan, ada juga banyak pilihan di pasar saham AS. NextEra Energy, Southern Company, Duke Energy, perusahaan utilitas listrik di AS ini menghadapi permintaan global, dengan bisnis yang mencakup jaringan listrik dan elektrifikasi di seluruh dunia. Investasi di saham AS setara dengan mendiversifikasi aset ke ekonomi global, efektif untuk mengurangi risiko volatilitas di satu wilayah. Jika Anda menginginkan solusi sistem yang lebih lengkap, perusahaan seperti Eaton, Quanta Services, dan Hubbell yang bergerak di perangkat listrik dan infrastruktur juga patut diperhatikan.

Secara keseluruhan, baik saham listrik di Taiwan maupun di AS, sedang menyambut siklus pertumbuhan jangka panjang yang didorong oleh AI dan transisi energi. Kuncinya adalah menyadari bahwa ini adalah tren jangka panjang, dan bersabar menunggu pasar berfermentasi.