NEAR mengapa tiba-tiba dibeli oleh institusi? Narasi Layer One AI dan verifikasi data on-chain

NEAR Protocol Pada Mei 2026 keluar dari siklus pasar yang secara signifikan terlepas dari aset kripto utama, memicu peninjauan ulang terhadap logika dasar di baliknya. Data pasar Gate menunjukkan bahwa hingga 27 Mei 2026, harga NEAR telah dari titik terendah awal Mei sebesar 1,24 dolar melonjak di atas 2,50 dolar, kapitalisasi pasar kembali di atas 3 miliar dolar. Sementara itu, Bitcoin dan Ethereum mengalami aliran dana besar-besaran—Data CoinShares menunjukkan bahwa selama minggu terakhir Mei, dana kripto global mengalami net outflow sebesar 1,47 miliar dolar, menjadi minggu kedua berturut-turut keluar, dengan total dua minggu mencapai 2,54 miliar dolar. Dalam konteks ini, NEAR secara kontra-tren menjadi salah satu aset utama yang diuntungkan dari rotasi institusional.

Bagaimana arus dana institusional sedang berputar?

Menilai sifat dari sebuah siklus pasar, pertama-tama perlu mengamati struktur aliran dana. Pada akhir Mei, arah dana institusional menunjukkan tiga ciri utama:

Pertama, penarikan defensif secara total. Dana kripto selama dua minggu berturut-turut mengalami net outflow, total keluar mencapai 2,54 miliar dolar, dengan AS sebagai sumber utama keluar dana, menunjukkan bahwa sentimen menghindari risiko secara global semakin meluas.

Kedua, pilihan alokasi secara struktural. Di tengah total keluar dana, aset seperti XRP, NEAR, dan Solana menjadi sedikit dari yang menerima masuk bersih, menunjukkan bahwa institusi tidak sepenuhnya keluar dari pasar, melainkan melakukan pergantian tema dan re-penyesuaian posisi.

Ketiga, fokus narasi tema. Dana institusional semakin mengarahkan ke mata uang privasi dan token AI, dengan NEAR menjadi salah satu aset yang diidentifikasi sebagai penerima manfaat utama.

Seiring dengan aliran dana, terjadi perubahan mendalam dalam struktur posisi. Data on-chain menunjukkan bahwa dana ventura seperti a16z dan Tiger Global Management secara kolektif memegang 14,38% dari total pasokan NEAR—sebuah akumulasi yang berlangsung sejak 2019. Portofolio investasi AI dari Grayscale juga mencakup NEAR, TAO, RENDER, dan lainnya, menyediakan jalur diversifikasi bagi institusi di jalur ini.

Selain itu, data on-chain menunjukkan bahwa seekor whale besar dalam 10 jam terakhir membuka posisi long sebanyak 2,34 juta NEAR (sekitar 6,45 juta dolar) dengan leverage 10x, dan menempatkan order untuk menambah posisi, menunjukkan kepercayaan bullish yang kuat. Catatan posisi wallet whale lain menunjukkan kepemilikan NEAR lebih dari 480 ribu dolar, bersama aset AI dan infrastruktur seperti STRK, TON, membentuk bagian inti portofolionya.

Dari data dana ini, dapat disimpulkan bahwa alokasi NEAR oleh institusi bukanlah perilaku spekulatif jangka pendek, melainkan bagian dari strategi jangka menengah-panjang berbasis narasi AI. a16z dan Tiger Global, sebagai investor teknologi paling aktif di pasar primer, secara konsisten memegang posisi, yang secara implisit mendukung jalur teknologi NEAR. Namun, konsentrasi posisi ini juga membawa risiko potensi penjualan massal, yang harus terus dipantau.

Dari mana asal narasi AI NEAR?

Kunci utama dari kenaikan NEAR saat ini adalah penilaian ulang pasar terhadap posisi strategisnya sebagai "AI Layer One". Untuk memahami posisi ini, perlu dilihat dari tiga aspek: genetik pendiri, arsitektur teknologi, dan produk yang diimplementasikan.

Co-founder NEAR, Illia Polosukhin, adalah tokoh penting di bidang AI. Ia adalah salah satu dari delapan penulis bersama makalah Transformer tahun 2017 berjudul "Attention Is All You Need"—yang memperkenalkan arsitektur Transformer, fondasi dari model bahasa besar seperti ChatGPT, Claude, Gemini, dan lainnya. Latar belakang akademik ini memberi legitimasi narasi AI NEAR—bukan sekadar "menempel label AI", melainkan mengintegrasikan gen AI ke dalam struktur pengetahuan tim pendiri.

Pada konferensi Buidl Asia April 2026, Polosukhin menyatakan bahwa awalnya NEAR adalah proyek AI, baru kemudian mengembangkan infrastruktur blockchain untuk mendukung distribusi imbalan bagi partisipan dalam pengumpulan data dan pelatihan model AI. Ia menambahkan bahwa ada ketidaksesuaian penting antara kebutuhan infrastruktur blockchain dan pengelolaan keuangan pribadi oleh agen AI—di mana blockchain tradisional didesain dengan prinsip "transparansi transaksi penuh", tetapi ketika agen AI mewakili pengguna dalam transfer aset, investasi DeFi, dan pengelolaan posisi, aktivitas dompet terbuka dan riwayat transaksi menimbulkan risiko keamanan dan privasi yang tidak dapat diterima.

Secara arsitektur teknologi, NEAR menggunakan teknologi sharding Nightshade sebagai inti, membagi status jaringan menjadi beberapa shard yang diproses secara paralel. Pada Mei 2026, NEAR telah mencapai tonggak 100 juta TPS yang dapat diverifikasi secara publik, didorong oleh arsitektur sharding Nightshade. Dari segi aktivitas, NEAR mencatat sekitar 838.000 alamat aktif harian dan volume transaksi harian sekitar 1,7 juta transaksi, sejajar dengan BNB Chain dan hanya kalah dari Tron di Layer 1. Peta jalan 2026 mencakup upgrade re-sharding dinamis yang akan diluncurkan Juni, memungkinkan jaringan secara otomatis menambah jumlah shard sesuai kebutuhan, meningkatkan kapasitas sendiri.

Dalam produk, pada 23 Februari 2026, peluncuran Near.com sebagai super app mengintegrasikan pertukaran lintas chain, alat privasi, pengelolaan smart contract, dan kemampuan AI, mendukung pengelolaan multi-chain dengan satu akun dan transaksi privasi di lebih dari 35 chain. NEAR AI Cloud dan Private Chat telah diintegrasikan ke dalam aplikasi seperti Brave Nightly, melayani pengguna luas. Pada akhir Mei, fitur Confidential Intents berbasis TEE dan sharding privasi diluncurkan, melindungi jalur routing transfer lintas chain, counterparty, dan hubungan ekonomi. Data resmi NEAR menunjukkan hampir separuh volume Swap sudah menggunakan routing privasi.

Dari sisi pendapatan, NEAR mencapai sekitar 15,6 juta dolar AS dalam empat bulan pertama 2026, dengan proyeksi tahunan antara 40-60 juta dolar. Volume transaksi lintas chain NEAR Intents telah melampaui 10 miliar dolar, dengan 2,15 miliar dolar dalam 30 hari terakhir dari lebih dari 540.000 alamat unik.

Narasi AI NEAR didukung oleh "kepadatan teknologi" yang tinggi—bukan sekadar slogan, tetapi didukung oleh produk nyata (AI Cloud, Confidential Intents, Near.com) dan kemajuan teknologi yang terverifikasi (perluasan sharding, peluncuran fitur privasi, pertumbuhan pendapatan). Namun, masih ada jurang konversi besar dari "infrastruktur ramah AI" ke "adopsi agen AI massal", yang sangat bergantung pada perkembangan ekosistem ekonomi agen AI secara keseluruhan.

Perbandingan kompetisi dengan Solana dan Sui

Posisi NEAR sebagai Layer One AI tidak beroperasi dalam ruang hampa. Dalam jalur Layer 1, Solana dan Sui adalah dua pesaing utama yang sering dibandingkan, mewakili jalur teknologi dan posisi pasar berbeda.

Perbandingan data on-chain

Dari indikator aktivitas on-chain, ketiga blockchain menunjukkan tren berbeda di paruh pertama 2026:

• Solana: sekitar 2,03 juta hingga 2,89 juta alamat aktif harian, data Mei menunjukkan penurunan dari puncak 5,01 juta di Februari sebesar sekitar 42%, terendah dalam empat bulan. Nilai total kunci DeFi juga menurun.
• NEAR: kapitalisasi pasar sekitar 3,57 miliar dolar, alamat aktif harian sekitar 838.000, volume transaksi harian sekitar 1,7 juta. Meskipun jumlah pengguna absolut lebih kecil dari Solana, aktivitas dan volume transaksi terus membesar.
• Sui: volume transaksi stablecoin bulanan lebih dari 100 miliar dolar, jumlah pengembang aktif bulanan meningkat 219%, lebih dari 500 proyek aktif dalam ekosistem.

Perbedaan strategi dan arsitektur

Tabel perbandingan utama:

| Dimensi Perbandingan | NEAR | Solana | Sui | | --- | --- | --- | --- | | Teknologi inti | Nightshade sharding dinamis | Proof of History + Firedancer | Object-centric paralelisme + Move language | | Waktu konfirmasi | ~1 detik | ~0,4 detik | ~0,4-0,5 detik | | Posisi strategis | Infrastruktur AI native + lintas chain | DeFi frekuensi tinggi + pembayaran + konsumsi | Gaming + pembayaran + produk institusional | | Privasi | Sudah ada Confidential Intents/Pembayaran | Pseudo-anonim (default publik) | Roadmap, masih dalam pengembangan | | Ekosistem pengembang | >1.700 pengembang aktif, >800 proyek | ~17.708 pengembang aktif, pertumbuhan 83% per tahun | Pertumbuhan pengembang 219% per tahun | | Produk institusional | Grayscale Trust, Bitwise ETP | ETF spot (beberapa), futures CME | Futures CME, ETF spot Canary/Grayscale |

Data pengembang: NEAR memiliki lebih dari 1.700 pengembang aktif dan lebih dari 800 proyek, dengan lebih dari 1.200 pengembang aktif bulanan. Data Solana dan Sui dikompilasi dari dokumen publik dan platform data pihak ketiga.

Logika diferensiasi kompetitif

Dari posisi strategis, kompetisi ketiga tidak lagi sekadar "siapa lebih cepat, lebih murah" secara homogen, melainkan menuju diferensiasi:

• NEAR memiliki keunggulan kompetitif dalam narasi AI native dan keunggulan awal dalam privasi eksekusi. Latar belakang akademik Polosukhin, arsitektur sharding Nightshade yang cocok untuk beban kerja agen AI, serta fitur Confidential Intents yang sudah diimplementasikan, membentuk kombinasi yang sulit ditiru dalam jangka pendek.
• Solana unggul dari segi skala—basis pengguna besar, ekosistem DeFi matang, dan produk keuangan institusional—memberikan keunggulan likuiditas. Namun, penurunan aktivitas on-chain akhir-akhir ini perlu diwaspadai.
• Sui menonjol dari pertumbuhan pengembang—pertumbuhan 219% per tahun menjadikannya salah satu blockchain dengan pertumbuhan pengembang tercepat, dan bahasa Move yang aman menarik bagi migrasi dari ekosistem Solidity.

Ketiga blockchain ini tidak membentuk "pemenang tunggal" dalam kompetisi zero-sum, melainkan masing-masing membangun keunggulan di jalur berbeda: agen AI, trading frekuensi tinggi, dan pembayaran. Tekanan kompetitif utama NEAR bukan dari indikator teknis langsung, melainkan dari fluktuasi siklus narasi di seluruh jalur—jika ekonomi agen AI tidak memenuhi ekspektasi, premia narasi NEAR akan dievaluasi ulang.

Apakah kenaikan didorong oleh fakta atau sentimen?

Keberlanjutan dari setiap siklus kenaikan sangat bergantung pada apakah faktor pendorongnya adalah fundamental yang membaik atau spekulasi emosional. Dalam kenaikan NEAR saat ini, terdapat dua faktor utama:

Faktor fundamental:

• Dari sisi ekonomi token, upgrade jaringan Oktober 2025 menurunkan tingkat inflasi tahunan dari 5% menjadi sekitar 2,5%. Meskipun voting komunitas awal tidak mencapai ambang, upgrade berhasil dilaksanakan pada 30 Oktober 2025, dan diperkirakan setiap tahun akan mencetak sekitar 6 juta token baru yang berkurang.
• Data ekosistem: volume transaksi lintas chain NEAR mencapai lebih dari 10 miliar dolar, pendapatan protokol dalam empat bulan pertama 2026 sudah 15,6 juta dolar, dan analis memperkirakan pendapatan tahunan akan mencapai 40-60 juta dolar.
• Akses institusional: Bitwise mengajukan permohonan ETF spot NEAR ke SEC Mei 2025; Grayscale juga mengajukan S-1 Januari 2026 untuk mengubah Grayscale Near Trust menjadi ETF spot NEAR (kode GSNR).
• Implementasi produk: Confidential Intents dan Confidential Payments telah beralih dari roadmap ke produk yang dapat digunakan dan terintegrasi dengan USDC untuk mendukung pasar AI Agent.

Faktor sentimen:

• Akhir Mei, Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, menyebut NEAR sebagai aset kripto yang perlu diperhatikan dan menyatakan bahwa hingga 2027 NEAR berpotensi mencapai sekitar 20 kali lipat pertumbuhan.
• Laporan keuangan Nvidia mendorong pasar AI secara umum, meningkatkan preferensi risiko terhadap aset terkait AI.
• Volume perdagangan 24 jam NEAR sempat melonjak, dan saat harga menembus level resistansi utama, terjadi squeeze short—berita menyebutkan bahwa lebih dari 9,85 juta dolar posisi short dilikuidasi, dan aksi buyback mendorong harga naik lebih jauh.

Penutup

Kenaikan NEAR saat ini didorong oleh kombinasi tiga faktor: alokasi aktif dana institusional, pengakuan pasar terhadap narasi AI Layer One, dan perbaikan ekonomi token melalui optimalisasi pasokan. Berbeda dari narasi "pembunuh Ethereum" di siklus 2021, posisi strategis NEAR saat ini lebih terfokus—tidak lagi berusaha menjadi pesaing Layer 1 umum, melainkan membangun keunggulan diferensiasi di jalur ekonomi agen AI.

Dari data on-chain, aktivitas, pendapatan protokol, dan adopsi ekosistem menunjukkan tren naik, mendukung narasi dari sisi fundamental. Namun, dari sudut valuasi, harga saat ini sudah mengandung ekspektasi pertumbuhan tinggi, dan keberlanjutan kenaikan berikutnya sangat bergantung pada adopsi produk utama seperti Confidential Intents, efektivitas upgrade re-sharding, dan perkembangan ekosistem ekonomi agen AI secara keseluruhan.

Dalam kompetisi dengan Solana dan Sui, keunggulan NEAR tidak terletak pada parameter performa mutlak, melainkan pada integritas narasi AI native dan keunggulan awal dalam privasi eksekusi. Keberlanjutan keunggulan ini akan menjadi variabel utama dalam menentukan posisi NEAR di siklus berikutnya.