Belakangan ini saya menyadari sebuah fenomena yang cukup menarik, banyak orang di sekitar saya membahas emas, terutama kenaikan harga dalam dua tahun terakhir. Sejujurnya, rekor tertinggi harga emas yang terus diperbarui memang layak untuk dibahas dengan baik.

Melihat kembali sejarah 55 tahun terakhir, sejak Nixon mengumumkan pemisahan dolar dari emas pada tahun 1971, emas mulai ditentukan oleh pasar bebas. Dari harga 35 dolar/ons saat itu, naik ke lebih dari 5100 dolar/ons sekarang, kenaikannya lebih dari 145 kali lipat. Hanya dalam dua tahun terakhir, dari sekitar 2000 dolar melonjak ke lebih dari 5000 dolar, kenaikannya lebih dari 150%, kecepatan ini memang tidak biasa.

Saya memeriksa sejarah dengan cermat, fluktuasi harga emas sebenarnya mengikuti pola yang cukup jelas. Dalam 55 tahun terakhir, ada sekitar tiga gelombang pasar bullish besar. Gelombang pertama dari 1971 hingga 1980, dari pemisahan dolar dari emas hingga gelombang inflasi besar-besaran, naik 24 kali lipat. Pada masa itu, orang kehilangan kepercayaan terhadap dolar, lebih suka memegang emas daripada uang kertas, kemudian ditambah lagi dengan krisis minyak dan risiko geopolitik. Gelombang kedua dari 2001 hingga 2011, dari meletusnya gelembung internet hingga krisis keuangan global, naik 7,6 kali lipat. Gelombang ketiga sejak 2019 hingga sekarang, pembelian emas oleh bank sentral, konflik geopolitik, inflasi yang menempel, sudah naik lebih dari 300%.

Melihat ketiga gelombang pasar bullish ini dengan seksama, saya menemukan satu kesamaan: setiap kenaikan dimulai dari krisis kepercayaan terhadap dolar, kemudian bank sentral melakukan pelonggaran moneter, dan akhirnya didorong oleh inflasi serta faktor geopolitik. Dan biasanya, akhir dari pasar bullish membutuhkan pengetatan agresif untuk mengendalikan inflasi. Tapi kali ini berbeda, utang pemerintah global sudah sangat tinggi, bank sentral tidak bisa menaikkan suku bunga secara besar-besaran seperti dulu, jadi saya rasa gelombang ini mungkin tidak akan berakhir secara bersih dan tegas, malah akan berkonsolidasi di level tinggi selama beberapa tahun.

Berbicara tentang investasi, pandangan saya adalah emas memang alat yang cukup bagus, tapi tergantung bagaimana menggunakannya. Jika dilihat dari jangka panjang 50 tahun, kenaikan harga emas sebenarnya tidak kalah dari pasar saham, bahkan lebih unggul. Tapi masalahnya, kenaikan harga emas tidak stabil. Dua puluh tahun dari 1980 hingga 2000, harga emas berkisar antara 200 sampai 300 dolar, datar saja, tidak memberikan keuntungan. Berapa banyak dari kita yang bisa menunggu selama 20 tahun? Jadi saya rasa emas cocok untuk trading jangka menengah, menangkap momentum pasar untuk melakukan beli atau jual, bukan untuk dipegang secara jangka panjang.

Ada banyak cara berinvestasi emas, seperti emas fisik, sertifikat emas, ETF emas, semuanya bisa. Tapi jika ingin melakukan trading jangka pendek, menggunakan kontrak berjangka emas atau CFD akan lebih fleksibel, biaya leverage juga lebih rendah, sangat cocok untuk investor kecil.

Akhirnya, saya ingin mengatakan bahwa emas, saham, dan obligasi masing-masing memiliki logika sendiri. Emas menghasilkan uang dari selisih harga, obligasi dari bunga, dan saham dari kenaikan nilai perusahaan. Dari segi tingkat kesulitan, obligasi paling mudah, emas berikutnya, saham paling sulit. Tapi dari segi imbal hasil, selama 30 tahun terakhir, saham sebenarnya lebih baik. Jadi, cara paling aman adalah menyesuaikan dengan profil risiko sendiri, sekaligus mengalokasikan saham, obligasi, dan emas. Saat ekonomi baik, perbanyak saham; saat ekonomi buruk, alokasikan emas dan obligasi, agar bisa mengimbangi risiko volatilitas.