Belakangan ini saya memikirkan sebuah pertanyaan, apa arti kenaikan suku bunga AS bagi investor Taiwan? Saya menyadari banyak orang sebenarnya belum memahami dengan jelas.

Pertama, mari kita bahas situasi di Amerika Serikat. Sejak 2022, Federal Reserve memulai mode kenaikan suku bunga yang agresif, kecepatan kenaikannya benar-benar cepat dan keras. Dalam waktu lebih dari satu tahun, suku bunga langsung melonjak dari hampir nol menjadi di atas 5%, dengan total kenaikan 500 basis poin. Pada 2022, mereka bahkan melakukan kenaikan 75 basis poin selama empat bulan berturut-turut secara berurutan, ini sangat jarang terjadi dalam sejarah. Saat itu inflasi mencapai level tertinggi dalam 40 tahun, Federal Reserve terpaksa bertindak.

Lalu, seberapa besar pengaruh kenaikan suku bunga AS terhadap Taiwan? Saya rasa ini adalah pertanyaan yang harus dipikirkan serius oleh setiap investor Taiwan.

Pertama dan paling langsung adalah nilai tukar. Dolar AS menguat, dolar Taiwan melemah, ini adalah konsekuensi alami dari kenaikan suku bunga. Mengapa? Karena ketika suku bunga AS tinggi, seluruh dunia ingin membeli dolar dan menyimpannya di bank-bank AS untuk mendapatkan bunga, sehingga dolar otomatis menguat. Pada 2022, indeks dolar naik 8,5%, sementara dolar Taiwan melemah 11% terhadap dolar AS. Angka ini mungkin tidak besar, tetapi dampaknya sangat besar terhadap perdagangan ekspor-impor.

Akibat langsung dari pelemahan dolar Taiwan adalah kenaikan harga barang impor. Taiwan mengimpor 22,8% produk pertanian dari AS, seperti jagung dan pakan ternak, semuanya harus dibeli dengan dolar AS, jadi penguatan dolar langsung mendorong kenaikan harga. Pada 2022, CPI makanan di Taiwan naik 6%, bahkan telur naik 26%. Rasa sakit dari inflasi ini sangat dirasakan oleh masyarakat umum.

Selanjutnya, mari kita lihat pasar saham. Kenaikan suku bunga AS benar-benar memberi tekanan pada pasar saham Taiwan. Pada 2022, dana keluar dari pasar saham Taiwan sebesar 41,6 miliar dolar AS, menempati posisi pertama di Asia. Indeks weighted Taiwan turun 21%, performa global berada di peringkat ke-6 terbawah. Mengapa bisa begitu? Di satu sisi, pelemahan dolar Taiwan menyebabkan dana asing keluar, dan di sisi lain, Bank Sentral Taiwan juga terpaksa mengikuti kenaikan suku bunga, sehingga suku bunga lokal meningkat, dan valuasi saham pun otomatis menurun.

Namun, di situasi ini juga ada peluang. Dalam lingkungan kenaikan suku bunga, saham keuangan menjadi sangat menarik. Margin bunga bank membesar, keuntungan meningkat secara signifikan. Misalnya, Bank Taiwan 2022 mencatat kenaikan pendapatan bunga sebesar 38%, dan harga sahamnya juga naik 20%. Jadi, pengaruh kenaikan suku bunga AS terhadap Taiwan tidak sepenuhnya negatif, kuncinya adalah bagaimana kita meresponsnya.

Sebagai investor, saran saya adalah seperti ini. Pertama, investasi dalam dolar AS adalah cara paling langsung untuk mendapatkan manfaat. Logika kenaikan dolar cukup jelas, dan risikonya relatif dapat dikendalikan. Kedua, sesuaikan struktur portofolio saham, kurangi saham dengan valuasi tinggi, dan tambah saham keuangan yang menawarkan dividen tinggi. Ketiga, pertimbangkan melakukan short index untuk melindungi risiko; karena pasar Taiwan dan Nasdaq sangat berkorelasi positif, melakukan short indeks saham AS bisa mengimbangi kerugian dari penurunan pasar Taiwan.

Akhirnya, saya ingin katakan bahwa siklus kenaikan suku bunga pasti akan berakhir. Pada akhir siklus kenaikan suku bunga biasanya adalah peluang rebound pasar saham, ini adalah hukum sejarah. Jadi, meskipun kenaikan suku bunga AS dalam jangka pendek adalah bearish untuk Taiwan, jika kita bisa memahami logikanya dan menemukan strategi yang tepat, sebenarnya kita juga bisa meraih keuntungan dari situ. Kuncinya adalah mengikuti irama pasar dan jangan takut terhadap fluktuasi jangka pendek.